易点餐创业项目的财务风险分析与研究

胡文婷 吴显煜 秦丽霞(指导老师) 安徽文达信息工程学院

一、相关研究

当今我国，对于当代企业财务风险管理企业风险的问题深入调查研究最早是在20世纪80年代末期，学者根据一些国有企业的亏损的情况展开一些研究，也尝试在理论上去解决一些企业问题。并且在1987年，清华大学郭仲伟教授编写了一本书为《风险分析与决策》；这本书从整个企业的内部风险来源去进行新的研究关于财务上的风险。本文将内部控制与财务风险相互联系起来，这样得到的结果才更加权威。

二、理论与方法介绍

所谓的财务风险，表现在日常的生产和管理上，因为各种各样的财务管理风险，从而让一个企业在流动资金方面出现的一些不确定性的因素，并且这些会导致该企业陷入一场较大的未来资产收益存在重大差异的活动中的财务风险活动。因此，对短期财务经济风险的深入研究必须从短期财务经济活动的全整个过程、从流动资金开始循环直至周转再到运动的全整个过程和长期财务的整个总体风险观念角度出发并最终将其联系具体到长期财务风险损益分析上来。

决策树(decisiontree)概率分析方法是在系统收集目前已知各种不同实际情况下的综合发生项目可能风险概率的统计数据基础上，通过多种设计方法构成决策树应用框图方式来进行分析和并求取一个项目实际净现值的值与实际项目期望值平均为或者大于等于零的项目发生可能概率，评价综合实施中的项目风险，判断其综合实施项目可行性的一种综合决策分析综合应用设计方法，是直观准确综合运用概率分析的一种基本型的图解型分析方法。

三、项目分析

(一)项目背景

如今，为了跟随现代社会快节奏的生活，美团、饿了么等外卖软件逐渐兴起。很大程度地促进了饭店的线上外卖服务，但是它却不利于餐饮店的实体消费。对消费者来说，去餐饮店店实体消费最大的问题就是点餐的时间问题，如果不幸遇上顾客流量高峰期，那等待就餐的时间就更加漫长，现代人的生活节奏都很快，一般很少有人愿意在这种就餐上面浪费时间。这时候我们可以制作一款App，或小程序，让消费者提前点餐，到店直接取餐。如选择一家自己喜欢的实体就餐店，提前点好，通过时间算法，到店直接取餐食用。对消费者来说，方便到场直接就餐，节约时间，解决各类人群线下饭店点餐时间问题。对商家来说，减轻美团等外卖平台线上消费的冲击，加强线下实体消费，促进店铺引流。同时也可以促进大家走出校门，不要总是宅在宿舍，多出门。所开发的软件类似美团、饿了么，不过做线下实体消费，商家的店铺需要线下顾客流量。在宏观的上，可以改变一种消费方式。

目前，此类软件在市场上的开发较少，在市场上具有的竞争力较小，前期软件在市场竞争下的存活率较高，从而有利于软件开发后的进一步推广。现在的线下消费都还是存在实体货币，但是互联网便捷支付肯定是以后的方向，我们可以利用项目，把线下消费也完全带成互联网消费。此类软件可以很大程度上的促进餐饮店的实体消费。既为消费者和商家带来双方面的便利，也推动互联网经济的进一步发展。

(二)财务风险分析

社会资本投资的资金数额与投资公司整体创立投资项目的经济收益性之间的直接关系。当然，由于目前股本分析结构中某些引人关注社会资本投资的项目大小差异会直接影响已达到投资公司的长期贷款融资金额，进而直接影响未达到该项下数目的总社会投资，因此我们需要充分明确在股本分析过程中的这些可变影响因素到底主要有哪些。假设社会股本投资结构中仅所有社会资产投资资本金额倍数可能发生变化，而其他增持股东所有增持股东资本金额可能保持固定不变，而上市公司长期贷款投资金额以总的社会股本投资金额(其中包含所有社会资本投资在内)的一个一定股本倍数进行筹集。在充分运用决策树的方法获取最适合贷款金额和比例的基础上，以社会总体投资、销售额作为随机变量对项目的收益进行计算，得到这个项目可行的概率，将使我们能够充分了解本次项目的潜在风险。

(三)利用决策树决定公司最佳融资

我们将通过将财务报表中的不确定性项目进行随机地取值，计算其净现值，并且利用数据来做分析。我们可以知道一个公司的资本的结构比例，也从而会影响到一个企业本身的盈利能力。为了更好地计算得出对该公司最有利的融资结构，所以必须计算一个最佳的贷款率。

因为这组个人贷款收益比率都是通过计算最佳的个人贷款内部收益率百分比，所以把固定资产和企业投资固定，自有流动资金的资产流动性最大变化与其对社会资本投资的流动影响程度有关，将贷款可能性较高的几个个人贷款比率先通过决策树算法罗列了计算出来，然后分别进行综合计算，得出内部贷款收益率最高的那组个人贷款收益比，即最佳的个人贷款内部收益率百分比。

1．投资方案决策树

我们进行固定资产价值的投资时，采用的多样价值投资策略方案下，先固定一个基本的数据，然后就可以进行固定资产的投资。那么在面对多个组的贷款数据，我们应当进行一定的分析并且验证之后，再根据公司财务状况来进行相应的分析组合起来，我们就可以对决策树进行描绘了。

2．计算最佳方案

首先，我们要根据数据来计算出最佳的解决方案，然后假设总投资(2 100万元)和固定资产(400万元)保持不变，固定资产的融资相关方案就是根据这样的项目所估算得出来的。根据一些主要的基本数据和估计的其他数据我们就可以计算得到相应的现金流量表，再根据这两种现金流量表所运用的公式(1)净现值(NPV)＝未来现金净流量现值－原始投资额现值和公式(2)IRR=a+[NPVa/(NPVa-NPVb)]*(b-a)其中：a、b为折现率，a＞b；就能计算得出相应的指标。现设置以下三套方案时的销量分别为良好、中、劣时第一年销售额平均为320、290、260。

第一个融资方案：公司全年向自有社会资本提供贷款融资300万元，贷款融资金额约为自有流动资金的2倍。所以计算得出的投资公司总值和投资金额合计2 100万元。

(1)当销售量好时，NPV =403.3万元，IRR =20.20%。

(2)当同类产品市场销售额中等时，NPV=227.2万元，IRR=18.31%。

(3)当公司产品的市场销量业绩保持长期较差时，NPV=51.57万元，IRR=16.14%。第二种企业贷款计算方案：一般为个人社会资本固定资产投资350万元，贷款额一般应应该是自有固定资金的1.8倍，得出的大致估算总投资额一般应为2 100万元。

(1)当公司产品的市场销售额表现较好时，NPV=401.34万元，IRR =19.86%。

(2)当销量中等时，NPV=225.29万元，IRR=17.73%。

(3)当销量为差时，NPV =49.24万元，IRR=15.60%。第三种方案：社会投资440万元，贷款是自有资金的1.5倍。得出的大致总投资为2 100万元。

(1)当公司产品的市场销售额表现较好时，NPV=398.58万元，IRR=19.82%。

(2)当销量中等时，NPV=221.81万元，IRR=17.69%。

(3)当一个产品的市场销售额与市场价格之间比值为差时，NPV=45.77万元，IRR=15.55%。如果公司运用同样的一种做法，也就是能够直接得到其中一个相应的最大内部经营利润。在这种类型情况下，可以清楚地明显看出两种类型方案一，即每个借款人平均的总投资300万元，贷款额度约为自有内部资金的2倍且其期望内部资产净现值和3倍期望内部的预期收益率最大。因此对该网贷公司进行实施短期财务状况风险评估数据分析的最佳短期贷款利率占比为2倍。

用蒙特卡罗模拟的方法分析后得出的投资者累计净现值超过零的结果概率要远高于零，说明本项目的抵御风险能力较强。

四、结语

本文的创新之处就是把决策树和蒙特卡罗仿真法相互地结合，一个决策树的比例，一个决策树得出最终的结论。当然，还有很多的缺点，可以改进一步加以优化：项目的初始资料数据很多都被认为是通过估算得出来的，并且一定定性能够更加符合实际，可以针对相关项目的各种同类资料进行整理综合，从而得出较正确的资料；决策树中的客观概率即决策树中的主观概率，可以由德尔菲法经验证后计算得出；蒙特卡罗仿真模拟方法只是选择了30组的数据，这样所计算出来的概率并不是很好地完善，应该先计算一下所应模拟的几个次数，再依靠相应更多的几个数据进行计算。■