严选标的、精细管理，苏宁环球稳健布局医美

2021年10月26日晚间，苏宁环球股份有限公司（000718.SZ）发布2021年三季度报告：前三季度，公司营业收入24.37亿元，归属于上市公司股东的净利润7.41亿元;其中2021年三季度，公司单季度主营收入6.77亿元。截至9月30日，苏宁环球手持货币资金为9.39亿元。

2015年，苏宁环球确立了“大文体、大健康和大金融”的三大战略转型方向。凭借优质的土地储备实现了长期稳定的盈利，以及长期深耕本土精品地产的品牌意识与已经逐步形成协同效应的医美布局下，苏宁环球充分利用公司各项优势，主营房地产业务稳健发展的同时，积极进行多元化战略布局，目前已形成地产、文产、健康、金融等齐头并进的发展格局，产业优势和市场核心竞争力不断增强。

今年以来，券商等投资机构密集调研苏宁环球，中信建投、西南证券、华泰证券在发布的研报中给出了“买入”或“增持”的评级。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家。

在医美领域，苏宁环球在2021年的投资掷地有声。7月21日，苏宁环球发布公告称，旗下全资子公司苏宁环球健康拟合计以3.37亿元的现金收购医美产业基金和环球股权投资持有的“无锡苏亚”、“唐山苏亚”、“石家庄苏亚”100%股权，进一步增厚公司医美产业的营收及盈利范围。

作为地产企业，苏宁环球并不是第一次与医美“结缘”。早在2016年，公司与集团就合资成立了医美产业基金，强势切入，先后通过并购将有从业资质的医美医院收入囊中。

2021年，医疗美容已然成为资本眼中的“香饽饽”。从医药行业长期战略性投资的逻辑来看，医保支付范围之外的医美赛道，是资本市场所偏爱的。

面对医美市场的火热，苏宁环球的布局很稳健。其相关负责人说，随着政策监管力度越来越大，医美产业势必迎来行业洗牌，商业投机和炒作短期概念的公司将会被淘汰。想要在医美行业活下去，赢得消费者信任，需要做好长期投入的准备，先融入市场，再不断提高专业水平。

加码医美，打造一流品牌

苏宁环球与医美结缘是在五年前。

早在2015年，苏宁环球就确立了“大文体、大健康和大金融”三大战略转型方向。

在这样的大战略布局下，2016年，苏宁环球正式进军医美，发布医美品牌——“苏亚医美”。与集团公司共同设立50亿元规模的产业基金，该基金的成立，是为了通过专业管理和市场化运作，通过产业基金收购医美行业优质资产，加速公司医美产业转型与发展。通过该基金，苏宁环球并购了四家医美医院，分布在北京、唐山、无锡和石家庄。

2017年，公司完成收购上海天大医疗美容医院90%的股权。天大医院拥有开展“面部骨骼轮廓整形技术”的资质，同时地理位置更好，因而被纳入上市公司体系。

目前，苏亚医美品牌的五家医院都具有医疗美容医院资质，面积均在3000-6000平方米，业务涉及整形、注射、皮肤等。其中，轻医美占比为40%-50%，美容外科占比20%-30%。

苏宁环球相关负责人介绍，布局医美之初，我们便达成共识，要打造一流医美品牌。让消费者不出国也能体验专业、安全的医美服务。

这五年，医疗美容行业的市场规模翻了一倍多。据德勤《中国医美市场趋势洞察报告》数据，中国医美市场规模从2015年的648亿元，一路攀升至2019年的1769亿元，年复合增长率达28.7%。国金证券研报预计，2023年中国医美市场规模将达到3115亿元。

2021年，医疗美容行业再一次迎来机遇期。仅2021年就吸引来药企、地产、母婴和平台在内的20余家上市公司跨界入行，并在A股接连不断刮起“跨界医美风”，股价飞涨。

今年7月23日，西安国际医学中心医院整形医院院长郭树忠，在由《财经》与中国整形美容协会举办的医美主题论坛上表示：“跨界不是太大的问题，投资一向是哪儿有钱往哪儿走，最关键的是找到合适的好医生和好的经营管理者，两者缺一不可，结合起来才能赢。”郭树忠曾经在厦门、深圳等地对医美市场进行过深入的调研。

“特别火”，一位二级市场研究员所在的机构，近期已在多个行业覆盖关注医美，“零售的要覆盖，轻工的也要覆盖”。在他看来，医美是条好赛道，“增速快，以后会规范化发展”。

德勤發布的《中国医美市场趋势洞察报告》也认为，未来，医美行业格局将重新洗牌，医美机构将向专业化、高质量、高标准方向发展。

监管已经步步收紧，国家层面年年发文，为医美行业戴上“紧箍咒”。从2017年开始，几乎每年都会有医美专项行动。2021年6月到12月，国家卫健委联合多部门再度启动打击非法医疗美容服务的专项整治工作。

医美行业的整合也正在加快，低规范度机构正在被淘汰，理性医美消费观念正在形成，在线医美平台的导流将成为趋势，行业将从散乱集中度低向规范集中度高转型。

在这个时间点上，苏宁环球再度加码医美行业。上述苏宁环球相关负责人认为，强势进入医美行业，既是企业战略发展的内在驱动，也是医美产业发展的使命使然。

作为地产企业，早已切入医美赛道的苏宁环球一直将旗下医美机构合规作为重中之重。

在安全与合规方面，7月份收购的三家医院均为持牌医美机构。今年，“唐山苏亚”还联合河北省医学会医学美容专业委员会发布了唐山市首部《整形美容行业安全塑美白皮书》。

华泰证券的报告认为，苏宁环球7月份完成三家公司的收购后，标志着公司医美战略逐步落地，随着经营能力的提升，预计公司旗下上海天大、北京苏亚有望在年内实现扭亏为盈，“我们期待公司未来有新的医美并购项目落地”。