新冠肺炎疫情下，全球主要卫星通信运营商发展动向

文｜赵惠惠 祁首冰

1．中国空间技术研究院

2．北京空间科技信息研究所

2020年，新冠肺炎疫情在全球范围内持续蔓延，对各国经济和社会造成了严重冲击，但卫星通信产业表现出较强的韧性，太空探索技术公司（SpaceX）、一网公司（OneWeb）、亚马逊公司（Amazon）等大步推进低轨星座建设与商业化落实。欧洲卫星公司（SES）等全球主要卫星通信运营商努力维持业绩表现，并从第三季度起逐步从疫情影响中解脱出来。

本文对SES公司、国际通信卫星公司（INTELSAT）、加拿大电信卫星公司（TELESAT）和欧洲通信卫星公司（EUTELSAT）2020年的财务情况进行研究，以便了解全球主要卫星通信运营商在新冠肺炎疫情下的真实情况。文中数据均来源于各公司2020年度财报。因EUTELSAT公司的财年是从上一年的7月1日至本年度的6月30日，为了解新冠疫情对卫星通信运营商的影响，本文采用了EUTELSAT公司最新的财报，即2020—2021财年上半年财报。

一、各公司2020年经营情况

1．总收入

从总收入来看（表1），4家老牌卫星通信运营商都出现不同程度的下降，TELESAT公司下降最多，达10%，其次是INTELSAT公司（表2）和SES公司（表3），EUTELSAT公司收入下降最少，为1.3%（表4）。TELESAT公司2020年收入减少的原因包括：向其他卫星运营商提供的短期服务减少、广播客户服务减少，以及新冠疫情的影响，尤其是航空和海运细分市场。EUTELSAT公司2020—2021财年上半年（2020年7—12月）的业务已经进入恢复状态，第3、4季度营收的降幅已经分别收窄到1.3%和0.2%，相比之下，2019—2020财年第4季度（2020年4—6月）的营收降幅为2.1%，公司正从新冠疫情影响中恢复。

表1 2020年与2019年总收入比较[1-4]

表2 INTELSAT公司各业务板块2020年与2019年收入比较[2]

表3 SES公司各业务板块2020年与2019年收入比较[1]

表4 EUTELSAT公司各业务板块2020—2021上半财年收入情况[4]

2.调整后EBITDA

从调整后的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）来看，4家老牌卫星通信运营商都出现不同程度的下降，TELESAT公司下降最多，达14.4%，其次是INTELSAT公司和SES公司，EUTELSAT公司收入下降最少，为2.8%。

表5 2020年与2019年调整后EBITDA比较[1-4]

3.净利润

从净利润来看（表6），除TELESAT公司实现31.6%的大幅增长，其他3家公司均为负增长，EUTELSAT公司降幅较少，为2.3%；INTELSAT公司2020年继续亏损，亏损额为9.12亿美元，与2019年基本持平。SES公司2020年净利润绝对值为2.08亿欧元，但同比大幅下降了47.3%。

表6 2020年与2019年净利润比较[1-4]

4.经营现金流

从经营现金流来看（表7），INTELSAT公司和EUTELSAT公司分别同比增长29.3%和23.2%，SES公司2020年经营现金流虽然同比下降7.5%，但仍达到10.49亿欧元，且占EBITDA的比例为97.2%，同比增长4个百分点。

表7 2020年与2019年经营现金流比较[1-4]

5.调整后净债务

从调整后净债务来看（表8），SES公司和EUTELSAT公司分别同比下降12.9%和0.2%，且两家公司2020年调整后净债务与EBITDA之比分别为2.97倍和3.09倍。

表8 2020年与2019年调整后净债务比较[1-4]

二、新冠肺炎疫情对全球主要卫星通信运营商的影响分析

1.对网络业务影响较大

如上所示，新冠肺炎疫情对全球主要卫星通信运营商的影响较大。一是4家公司的总收入均不同程度下降，无论是传统的视频业务还是近年重点发展的以移动接入为代表的网络业务。SES公司年报指出，公司总收入同比2019年下降，其中可以直接归因于新冠肺炎疫情的为3100万欧元，其中视频业务收入减少1700万欧元，主要是受疫情影响多项重大体育赛事取消或延期，网络业务收入减少1400万欧元，主要是疫情对航空和海事领域客户的影响。二是对网络业务影响较大。老牌卫星通信运营商目前普遍将卫星通信的航空应用、海事应用这些移动接入业务划入网络服务业务板块，而新冠肺炎疫情对机载接入及邮轮等海事应用的影响巨大，如INTELSAT公司网络服务业务领域2020年收入同比下降了12.1%，EUTELSAT公司移动接入业务2020年收入也同比下降13.9%。

INTELSAT公司首席执行官（CEO）斯蒂芬·斯宾格勒指出：“新冠肺炎疫情大流行使2020年充满挑战，特别是海事和航空领域，客户的出行大幅减少。媒体服务（视频广播）业务也受到市场货币疲软和使用减少的影响，大部分归因于新冠肺炎疫情。”

TELESAT公司2020年度财报指出，公司2020年收入减少的原因包括向其他卫星运营商提供的短期服务减少、广播客户服务减少，以及新冠肺炎大流行的影响，特别是对服务于航空和海运市场的客户的影响；公司运营费用同比2019年增长9%的主要原因包括：受新冠肺炎大流行影响的客户相关的坏账费用增加、更高在轨保险费用和更高的工资等。

2.影响仍将持续一段时期

如从微观角度看（表9），卫星通信运营商普遍对2021年度财务业绩给出了保守的预期，如SES公司预期2021年度公司总收入、网络业务板块收入、息税折旧摊销前利润比2020年实际业绩下降4%～8%，网络业务板块收入与2020年业绩基本持平。

表9 SES公司2019—2021年财务业绩与预期比较[1，5]亿欧元

从行业角度看，北方天空研究所（NSR）和欧洲咨询公司（Euroconsult）都预计，受新冠肺炎疫情影响，卫星通信行业市场需要2～3年时间才能恢复到2019年的水平，但预计市场将在2023—2029年间迅速增长。

新冠肺炎疫情对卫星通信运营服务行业具有明显的中短期影响，它极大挑战了合同续签，抑制移动、能源、政府以及整个行业的现金流，并加速某些部门的重组过程。

三、新冠肺炎疫情下，全球主要卫星通信运营商加速转型调整

为应对新冠肺炎疫情带来的冲击，各老牌卫星通信运营商均积极采取应对措施保证企业运行、努力维持业绩目标，总体上看主要是三个方面：一是严格财务管控，二是积极拓展市场，三是坚定不移推动转型。

严格财务管控方面，主要是减少支出、提高流动性和降低债务等。减少支出成效方面，SES公司和INTELSAT公司2020年营业支出同比2019年分别下降2.0%和1.7%。提高流动性成效方面，INTELSAT公司和EUTELSAT公司2020年的经营现金流同比2019年分别增长29.3%和23.2%，SES公司、INTELSAT公司、TELESAT公司和EUTELSAT公司4家公司2020年的经营现金流占EBITDA比重同比2019年均实现增长（见表7）。降低债务成效方面，SES公司2020年净债务与EBITDA之比从2019年为3.17倍下降为2.97倍，EUTELSAT公司2020年净债务与EBITDA之比也从2019年的3.20倍下降为3.09倍（见表8）。

积极开拓市场方面，新冠肺炎疫情对近年快速增长的航空互联和海事互联细分市场的不利影响较大，但各公司纷纷抓住疫情期间全球政府服务细分市场需求增长的契机，提供服务。例如，SES公司为孟加拉国、塞拉利昂、墨西哥和意大利的全球医院提供连接服务。4家公司的政府服务业务收入均实现正增长，这在各家公司年度总收入及其他细分业务板块收入几乎全部为负增长的形势下，尤为难得。

坚定不移推动转型方面，SES公司执行“简化与增强”计划，深度挖掘市场潜能，转型举措已初获成效；INTELSAT公司2020年经历破产后，踏上了重组之路，并完成对Gogo 商业航空业务的收购，创建全球领先的商业航空机上宽带连接供应商。TELESAT公司2020年11月宣布将和劳拉通信公司合并成立电信卫星集团公司，并将筹建低轨星座——光速星座（Lightspeed）。EUTELSAT公司仍在布局欧洲、非洲市场，同时公司在2020年提出了“固定宽带战略”，通过整租、提供连接服务、扩展下游分销渠道等多个方式积极开拓市场，公司2020—2021上半财年固定宽带业务实现2.3%的增长。