景气度投资专家贾成东再出新基招商景气精选股票正式发行

文石

2021年下半场，内地权益类基金发行再次驶入快车道，7月将有近百只新基金正式发行。其中来自深圳的老牌基金公司招商基金本周将有两只产品相继上档，先是王景的招商蓝筹精选股票打响下半年头炮，随后就是五星名将、景气度投资专家贾成东的招商景气精选股票。

作为一名有着12年投研经验、7年基金投资积累的老将，如今已经是招商基金投资管理四部总监的贾成东，从最初的理学硕士到后来的宏观策略研究员，再到如今的实力基金经理，贾成东的投资别具一格，既不属于价值风格，也不属于成长风格，而是从中观层面切入景气度的投资风格，擅长中观配置，精选景气行业优质公司。

截至2021年6月30日，晨星數据显示，贾成东近年来成绩斐然，其所管理时间最长的一只基金是招商行业精选股票，而他在这只基金上所取得的任职回报也是在管基金中最高的。自2016年12月31日任职以来累计回报236.71%，相对沪深300指数，超额收益为178.89%，年化回报30.96%;最近三年收益率为192.31%，同类排名前5%（24/549）;过去五年基金回报率为208.41%，同类排名前6%（23/354），获银河证券三年期星级评价★★★★★、晨星三年期/五年期星级评价★★★★★。

优异的成绩和贾成东的投资方法和投资哲学密不可分。招商行业精选的持仓风格聚焦在景气行业上，基金经理立足于长期、价值视角，精准聚焦景气行业机会，为基金净值贡献长期、持续、稳定的超额收益。仔细分析该基金的超额收益及其来源，或可以归结为个人策略和行业研究经验以及背后强大的团队研究支持。

在2017年的结构牛市中，基金重仓持有贵州茅台、中国平安、伊利股份、海康威视等大盘价值股;在2018年的单边熊市中，则是通过适度降低仓位、调整行业结构来减少系统性风险冲击;2019年前三季度市场反弹，借助2018年调整优化持仓结构，先后配置生物医药、电子、消费等高景气度行业;2019年4季度至2020年上半年的结构牛市中，则是精准配置消费电子、TMT、新能源汽车等高景气度行业;2020年下半年以来的结构牛市中，配置医药生物、食品饮料、建筑材料、电气设备等高景气度且受疫情影响较小的行业。

此次即将发行的新基金或将同样一脉相承景气度方法，寻找景气行业投资机会。通过研究不同行业的周期变化，结合社会发展的不同阶段，挑选出具有比较优势和景气度的个股，并在合理的价值区间内投资，力争实现基金资产的长期稳健增值。从方法上看，他会通过“盈利-成长-估值-质量”四维度选股，积极布局有业绩支撑、确定性成长行业、龙头企业。

谈到景气度，贾成东认为主要是考虑符合社会经济发展目标、产业发展趋势、周期向上以及受各种内外部因素驱动，如行业的重大产品创新、技术突破等而引起高景气程度或者趋势向好的行业。贾成东将重点关注高景气投资赛道，深挖未来2-3年具备高景气度或发生景气反转的行业，聚焦新能源、消费、医药医疗、科技等高景气行业领域中的优质公司。

立足A+H市场有序建仓公司实力团队保驾护航

新基金看好A+H两地市场机会，立足A股投资之外，对港股市场也会加大投研力度;同时产品的建仓策略为“核心资产+中小市值龙头”，不仅兼顾高景气行业方向的核心资产，而且也要覆盖到被低估的中小市值龙头公司。

招商基金管理公司具备出色的投研团队投资管理能力：2020年为投资者获得超411亿元净利润，其中59只基金盈利金额上亿元，6只基金盈利超10亿元，股票投资能力获得海通证券三年期★★★★★评级。银河证券数据显示，截至2021年3月31日，招商基金近1年、近2年、近3年、近4年、近5年股票投资主动管理收益率分别达到62.46%、100.43%、106.03%、126.55%、128.24%。

此外，招商基金具备完善的投研运作机制为投资保驾护航。公司除了拥有完善的股票投资流程与投资决策机制，同时启用研究导师小组制，投资研究融为一体，运用团队力量努力获取长期超额收益。

风险提示：上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金投资思路为当前思路，后续可能会随市场情况变化而变化。基金评价机构的评价结果仅供参考，不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。基金的过往业绩不预示其未来表现;同一基金经理管理的其他基金的业绩并不构成相关基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。投资者应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。