上海电气：千亿大白马遭遇财务“黑洞”

何艳

又见千亿白马爆雷。上海电气突遭监管层立案调查，公司也大为缩水，引发市场关注。

财务“黑洞”迷雾重重

7月5日晚间，上海电气发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。上海电气此次被立案前，已爆出其子公司巨额应收账款逾期事宜。

此前的5月30日，上海电气发布《关于公司重大风险的提示公告》称，公司自2021年4月末起，陆续发现其持股40%的控股子公司上海电气通讯技术有限公司（简称“通讯公司”）应收账款普遍逾期。经催讨，其客户均发生不同程度的欠款行为，回款停滞。截至公告日，通讯公司应收账款为86.72亿元，账面存货余额为22.3亿元，公司为通讯公司提供的股东借款总额为77.66亿元，上述情况已对公司构成重大风险。

截至2020年12月31日，上海电气对通讯公司的股东权益账面值为5.26亿元，若通讯公司出现应收账款无法收回、存货无法变现等重大损失，将导致母公司权益投资全额损失，从而减少公司归母净利润5.26亿元;加上因通讯公司可能无法偿还公司向其提供的股东借款77.66亿元，上述极端情况下，可能对公司的归母净利润造成83亿元的损失。此外，通讯公司在商业银行的借款12.52亿元，也存在无法按约清偿的风险。

值得注意的是，财报显示，上海电气2018年至2020年的归母净利润分别为30.17亿元、35.01亿元、37.58亿元，合计仅为102.76亿元。这也就意味着，由于子公司爆雷，可能会损失上市公司两年以上的净利润。

基于以上违法事实，根据相关司法解释，如果投资者于2021年7月5日收盘时持有上海电气，并在2021年7月6日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏（无论是否解套）均可发起索赔，您只需将姓名、联系电话与交易记录（建议为Excel文件）发送到weiquan@hongzhoukan.com的邮箱，參与由《证券市场红周刊》“民间维权”栏目组织的索赔预征集活动，以维护自身合法权益。广大投资者在获得赔偿前无须支付任何律师费用。

市值大蒸发创阶段新低

公开资料显示，上海电气是由上海市国资委实控的大型综合性高端装备制造企业，且为中国机械工业销售排名第一的公司。其主导产业聚焦能源装备、工业装备、集成服务三大领域，产品包括火力发电机组（煤电、气电）、核电机组、风力发电设备、输配电设备、环保设备、自动化设备、电梯、轨道交通和机床等。

作为一家传统能源公司，近年来，上海电气也正在加快向太阳能、氢能、储能、分布式能源、生物质发电等新型能源领域转型。今年5月19日，上海电气分拆其控股子公司电气风电在科创板上市，电气风电主要从事风电设备的生产及销售、安装工程等，被业内视为海上风电龙头。此外，早在2020年8月，上海电气就向锂电池整线方案提供商赢合科技定向增资20亿元取得其28.39%的股权，上海电气此举也被解读为拟向新能源板块发力。

随着上海电气此次被立案调查，市场对其能否顺利进行新能源转型也存疑。受子公司爆雷事件影响，上海电气A股股价自5月30日以来，已累计下挫20.51%，市值蒸发165亿元，港股也累计下跌21.74%，市值蒸发86亿港元。此外，公司A股股价一度跌至3.91元/股，创下自2014年以来的历史新低。

除了此次信披违规之外，上海电气爆雷还有诸多问题待解。公开资料显示，为减少损失，通讯公司已向上海市第二中级人民法院、上海市杨浦区人民法院提起诉讼。法院已于2021年5月27日立案受理。通讯公司请求判令，被告北京首都创业集团有限公司及北京首都创业集团有限公司贸易分公司（分别简称“首创集团”“首创贸易”）、哈尔滨工业投资集团有限公司（简称“哈工投资”）、富申实业公司和南京长江电子信息产业集团有限公司（简称“南京长江”）向其合计支付货款44.63亿元及违约金。

资料显示，上述四起诉讼所涉公司均具有国资背景。其中，南京长江是国务院控制下的企业，持股比例为79.24%;首创集团由北京市人民政府100%持股;哈工投资的股东为哈尔滨国资委持股90%、黑龙江国资委持股10%;富申实业公司的股权由上海市人民政府第五办公室100%持有。

截至目前，通讯公司的这四起诉讼，仍有诸多疑问，比如，通讯公司销售的是什么性质的产品？面向上述多家单位销售的是否为同一产品？为何不同地区的国企，会不约而同地出现巨额货款拖欠？等等。对于相关事项后续进展，《红周刊》将保持持续关注。