保险业发展对实体经济增长的空间溢出效应研究

刘素春 郝建娇 杨牧

摘   要：利用山东省“一群两心三圈”2007—2018年面板数据，构建动态杜宾模型分析保险业发展对实体经济增长的空间溢出效应。研究发现：实体经济发展具有明显的空间关联效应，一个地区的实体经济增长能够对周边地区发挥促进效应。保险业发展能够促进实体经济增长，且存在短期的负向空间溢出效应，但长期来看这种负向作用不再明显。加入核心城市后，空间溢出效应明显增强，表明核心城市对保险业发挥促进实体经济增长的效应起到了“领头羊”作用。

关键词：保险业发展;空间溢出;实体经济;动态空间杜宾模型

中图分类号：F840.64   文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2021）05-0068-06

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2021.05.010

一、引言

山东是我国的经济大省，2019年工业产出占全国的1/8，农业总产值长期居全国第一，是实体经济发展的重点区域。保险业是支持实体经济发展的重要工具，对于转移实体经济运行中的风险具有不可替代的作用。山东省保险业在服务实体经济方面发挥着日益重要的保障作用。2018年底，全省8个设区的市已全面施行灾害民生保险，保障人口达3600多万人;2019年，全省保险业承担各类风险责任金额达到190.2万亿元。

山东省实体经济要素在各区域之间分布不均，各区域保险业发展水平也不相同。根据空间经济学相关理论，保险机构、要素等通常会在区域之间不断流动，保险资源流向高层级城市，保险服务能力不足的地区容易发生实体经济高端资源外流，区域内实体经济增长就会受到抑制（卓志和孟祥艳，2019）[1]。可见，一个地区保险业的发展不仅能够作用于本地区，还能够对周围地区的实体经济产生影响。

保险业发展与经济增长的关系一直是学术界关注的焦点。Webb等（2002）[2]借助修正的新古典Solow-Swan模型，验证了银行信贷和保险能够通过增加资本存量来提高产出和投资水平，从而促进经济增长。Tong（2008）[3]分别研究了寿险业和产险业对经济增长的影响，认为二者都能促进经济增长。李香雨和程鹏（2012）[4]利用误差修正模型实证研究了保险资金运用对经济增长的影响，结果发现，无论是长期投资还是短期投资，保险资金都能够积极地促进经济增长。胡少勇和陈雪（2016）[5]从数据的内生性及稳健性检验方面考虑，采用GMM估计法，实证检验了我国保险业结构对经济增长之间的倒U形关系。温健等（2017）[6]则应用门限回归模型，对我国各省份保险发展对经济增长的非线性影响进行了探析。

随着计量经济学的不断发展，学界逐渐开始将空间因素纳入保险业与经济增长关系的相关问题研究中。胡东婉和宋玉祥（2017）[7]运用空间计量的方法实证研究发现，我国金融集聚对区域经济增长具有正向溢出效应，其中，银行业的溢出效应最为明显，而证券业和保险业的溢出效应较弱。姜天龙和范静（2017）[8]采用空间杜宾模型对我国财产保险业市场结构与经济增长之间的关系进行了实证检验，结果表明财产保险业可以通过稳定第二产业的经营助力经济增长。伍丹丹等（2018）[9]采用静态的空间杜宾模型，使用山东省17地市2007—2016年的面板数据研究了山东省保险业发展对实体经济增长的空间溢出效应。

现有研究大多采用静态空间杜宾模型对保险业与实体经济之间的关系进行研究，往往只考虑了当期解释变量的影响，在一定程度上容易高估实体经济的空间关联性。本文则构建动态空间杜宾固定效应模型，参考山东省最新划分的“一群两心三圈”发展格局①，采用省会、胶东、鲁南三大经济圈所涵盖的106个县区2007—2018年的面板数据进行分析，研究山东省保险业发展与实体经济增长的关系，并进一步探讨其区域差异和核心城市的辐射影响，为山东省未来相关政策的制定提供数据参考，有利于山东省区域经济协调发展。

二、模型设定与指标选取

（一）研究方法及模型设定

1. 空间关联效应检驗。空间自相关指数（Morans I）是检验空间相关性的常用工具，其统计公式如式（1）所示：

[Moran's I=i=1nj=1nWij（Yi-Y）（Yj-Y）S2i=1nj=1nWij]   （1）

式（1）中[S2=1ni=1n（Yi-Y），Y=1ni=1n（Yi），Yi]指的是第[i]个地区的观测值，[n]为总的地区数。Morans I的正态分布统计量Z值的计算公式为

[Zd=Moran's I-E（I）VAR（I）]     （2）

2. 动态空间杜宾模型。本文主要采用空间杜宾模型（SDM）作为基础模型，可以用以下公式表示：

[Ii=Zij=1nWijZj]            （3）

在基本模型的基础上，本文构建动态空间杜宾模型如下：

[yit=α+yi（t-1）+ρj=1nWijyit+Xitβ+θj=1nWitXitj+φi+τt+εit] （4）

其中，[y]是被解释变量，即本文研究中实体经济，[X]是解释变量，包括银行业发展、政府干预、产业结构变量。[W]为空间权重矩阵，[Wy]是被解释变量的空间滞后变量，[ρ]是空间自相关系数，[Wx]是解释变量的空间滞后项，[β]是变量[X]的系数，[α]是常数项，[ε]是随机误差项;[ln]为[n×1]阶单位矩阵，[n]为地区个数。

3. 动态空间杜宾模型溢出效应分解。借鉴LeSage和Pace（2009）[10]与Elhorst等（2010）[11]的研究，对动态空间杜宾模型进行效应分解：

将模型（4）改写为：

[yit=E-δW-1τE-ηWyit-1+E-δW-1βXit+θWXit+（E-δW）-1vit]  （5）

在特定时点上，对X向量中第k个解释变量对应的y期望值求偏导数：

[?E（y）?x1k…?E（y）?xnkt=（E-δW）-1βkEn+θkW]        （6）

基于此，空间杜宾模型的回归结果报告了三种效应，其中，直接效应衡量了保险业发展变量对本地区实体经济增长的作用，间接效应衡量了保险业发展变量对相邻地区实体经济增长的作用，总效应表示保险业发展对所有地区实体经济增长造成的影响。

4. 空间权重矩阵。本文采用学术界较多使用的地理相邻空间权重矩阵的方法进行实证检验。

（二）指标选取及数据来源

1. 指标选取。（1）被解释变量：实体经济发展（REO）。考虑到县域数据的可得性，本文采用黄群慧（2017）[12]所界定的传统意义上的实体经济（R1），用第一产业和第二产业的产值之和来衡量实体经济发展水平。（2）核心解释变量：保险业发展（INSURANCE）。本文借鉴杨新顺等（2017）[13]所采用的各地区原保费收入来衡量保险业的发展水平。（3）控制变量。本文参考杨新顺等（2017）[13]的思路，选取银行业发展（BANK）、政府干预（GOV）和产业结构（STRUCTURE）作为控制变量。其中银行业发展（BANK）通过计算各地区本外币贷款余额占GDP的比重来表示;政府干预（GOV）利用各地区地方政府财政支出占GDP的比重来衡量;产业结构（STRUCTURE）通过计算各地区第三产业产值占国内生产总值的比重来表示。本文的变量选择见表1。

2. 数据来源与处理。数据来源于2007—2018年度的《山东金融年鉴》《中国城市统计年鉴》、环亚经济数据库以及各城市历年统计公报。样本共涉及山东省“一群两心三圈”所涵蓋的106个县区2007—2018年的面板数据，共1264个观测数据，个别数据缺失，采用插值法补齐。为使实证结果更为稳健，本文对实体经济发展（REO）和保险业发展（INSURANCE）的样本数据进行了对数化处理。

3. 弱外生性检验。考虑到实体经济增长可能会反向影响保险业的发展。本文以Johansen（1992）[14]提出的检验方法对核心解释变量保险业发展进行弱外生性检验。通过测算，本文得到的估计残差作为解释变量时的t值为-2.76，P值为0.764，说明本文的核心解释变量保险业发展具有弱外生性。因此，可以认为，在模型中不会存在由于变量间互为因果所引发的内生性问题。

三、实证分析与结果

（一）空间关联效应检验结果及分析

空间自相关指数。从表2可以看出，在地理相邻空间权重矩阵下，2007—2018年山东省“一群两区三圈”中的省会、胶东、鲁南三大经济圈实体经济发展的Morans I 指数集中于0.241—0.317之间，且全部能够通过1%的显著性检验，说明实体经济发展水平在空间上并非随机分布，而是存在正的空间关联性。

平下显著，下同。

（二）空间溢出效应的实证分析

1. 总体估计结果与模型选择。本文采用极大似然估计方法（MLE）对动态空间杜宾固定效应模型进行估计，并根据Anselin（2004）[15]的判断准则，利用自然对数似然函数值（LL）和赤池信息准则（AIC）对动态空间杜宾固定效应模型进行检验。

表3报告了模型的估计结果。可以发现，模型拟合优度为81.9%，LL值和AIC值分别为272.4623和605.8649，数值均较大，说明模型的估计效果较为理想。此外，Hausman检验结果在1%的水平下显著为正，拒绝随机效应的原假设，验证了本文选取固定效应模型的正确性。

从表3可得到以下实证结果：（1）山东省实体经济发展存在着显著的正向空间溢出效应。表3的结果中，空间相关系数[ρ]为0.101且通过了1%的显著性检验，这意味着在其他因素不变时，一个地区的实体经济加权值每增长1%，会促进周边地区实体经济加权值增长0.1%。（2）山东省保险业发展对实体经济发展有正向推动作用，但对周边地区实体经济发展却存在负向空间溢出效应。表3中解释变量保险业发展的弹性系数为0.597且通过1%的显著性检验，说明保险业发展显著推动了实体经济的增长。但保险业发展的空间滞后项估计系数为-0.281且通过了1%的显著性检验，说明山东省保险业发展对其周边地区实体经济发展有抑制作用。

2. 三大经济圈分区域估计结果。为探究保险业发展在山东省不同经济圈中的表现，本文对三大经济圈分样本进行研究，分析空间溢出效应在不同经济圈间的差异。回归结果见表4。从表4可以看出，三大经济圈空间自相关系数[ρ]均显著为正，表明山东省省会、胶东、鲁南三大经济圈的实体经济变量之间都存在空间关联效应。其中，空间自相关系数最高的是鲁南经济圈，省会经济圈次之，经济较为发达的胶东经济圈最低，这可能是因为鲁南经济圈经济发展水平相对滞后，影响经济增长的资源数量和质量有限，因此，资源流动更具有空间关联性。不同地区的被解释变量一阶滞后项均显著，说明上一年度的实体经济发展会作用于下一年，较高的实体经济发展水平具有延续性;鲁南经济圈的被解释变量一阶滞后项系数最大，这可能是因为鲁南经济圈资源有限，相比其他地区，其实体经济发展需要更多地依赖于前期基础。不同经济圈的保险业发展对实体经济都具有正向影响，说明经济圈内一个地区的保险业发展对周边地区的实体经济有促进作用。

3. 三大经济圈分区域空间溢出效应偏微分分解。根据LeSage和Pace（2009）[10]与Elhorst等（2010）[11]的研究，本文分别从短期和长期对三大经济圈的空间溢出效应进行分解研究。分析结果见表5，其中，模型（1）为包含了全部样本数据的估计结果，模型（2）为剔除了各区域核心城市②的样本估计结果。

从表5中，可总结得到以下实证结果：（1）对于省会经济圈，就直接效应而言，保险业发展的短期效应为0.476且通过了1%的显著性检验，说明在省会经济圈内，一个地区保险业发展对本地区的实体经济具有明显的促进作用。剔除核心区之后，直接效应依旧十分显著，但数值有所减小，说明在省会经济圈内，各地区核心城市的保险业发展对本地区实体经济增长具有正向促进作用，长短期效应都较明显。就间接效应而言，保险业发展的间接效应短期为负、长期为正，但都不显著，这说明无论短期还是长期，省会经济圈保险业发展对周边地区实体经济影响均不显著。（2）对于胶东经济圈，保险业发展对实体经济增长的直接效应显著为正，但是包含核心地区的长期效应系数值最大，说明在胶东经济圈内，各地区核心城市保险业发展对本地区实体经济增长具有明显的长期正向促进作用;就间接效应而言，剔除了核心地区之后的短期间接效应为三大经济圈中最显著的，说明短期内胶东经济圈内各县级城市保险业发展对周边地区实体经济产生了空间溢出效应，这可能是因为胶东经济圈县域经济非常发达，县域之间的发展形成了良好的空间联动，使得保险业促进周边地区实体经济增长的作用十分明显。（3）对于鲁南经济圈，就直接效应而言，保险业发展的短期直接效应为0.583，长期直接效应为0.631，均在1%的显著性水平下显著，说明在鲁南经济圈范围内，一个地区的保险业发展对本地区实体经济增长有显著的促进作用。当样本剔除核心区域之后，直接效应均明显减弱，说明县域保险业对当地实体经济的促进作用相对有限。就间接效应而言，保险业发展的短期间接效应显著为正，长期间接效应为负值但不显著。说明短期内一个地区保险业发展对周边地区实体经济具有正向的空间溢出效应，能够促进周边地区实体经济增长，但长期来看这种效应不显著。剔除核心区后的结果显示，短期间接效应减弱，依旧显著为正，说明县域之间保险业发展存在正向的空间溢出效应。（4）整体对比模型（1）与模型（2），可以看出大多数地区剔除核心城市后直接效应和间接效应均明显减弱，甚至不再显著，说明核心城市对于保险业发挥其促进实体经济增长的具有良好的带动效应。

四、结论及政策建议

（一）研究结论

一是2007—2018年山东省实体经济发展存在着显著的空间关联性，当其他因素不变时，一个地区的实体经济增长会促进周边地区实体经济增长，上一年的实体经济发展水平会对后一年的实体经济发展产生正向影响。二是保险业发展对本地区实体经济增长具有促进作用，但会对相邻地区产生负向的空间溢出效应。三是山东省省会、胶东、鲁南三大经济圈差异明显。其中，省会经济圈、胶东经济圈内部地区保险业发展对其相邻地区的空间溢出效应不明显，但经济圈整体保险业发展对全省实体经济呈现出正向的促进作用;鲁南经济圈内部保险业发展对其相邻地区实体经济增长存在正向的空间溢出效应。四是各经济圈内部的核心城市对区域整体实体经济的发展起到了良好的带动作用。

（二）政策建议

1. 重视实体经济的空间集聚发展。将实体经济发展的空间格局纳入政策制定范围，形成长期性的协同发展规划。要不断加大核心区域实体经济集群的培育力度，发挥其带动作用。鼓励欠发达地区加强与发达区域的交流合作，在各区域之间形成有序高效的合作系统，缩小区域间实体经济发展的差距，提升全省经济发展质量。

2. 继续推动保险业服务实体经济。根据省会、胶东、鲁南三大经济圈之间不同的特征，识别不同区域的保险需求，不断加强保险产品的创新与推广。保险业要重视与实体经济的良性运作，为实体经济发展保驾护航，同时加强区域间保险业的合作，实现区域协调发展。

3. 强化核心城市的带动作用。地方政府可以通过出台双边或多边协议，加强核心城市与周边地区的交流合作。如对于核心城市，可将其作为试点，优先推动其发展，逐步扩大其辐射能力，带动区域内其他地区的经济发展，再逐步缩小区域间差异，使全省三大经济圈的实体经济实现高水平的均衡发展。

注：

①2020年6月，山东省人民政府新闻办公室召开新闻发布会，解读《贯彻落实〈中共中央、国务院关于建立更加有效的区域协调发展新机制的意见〉的实施方案》有关内容，提出构建“一群两心三圈”的区域发展格局。“一群”即打造具有全球影响力的山东半岛城市群;“两心”即支持济南、青岛建设成为国家中心城市;“三圈”即推进省会、胶东、鲁南三大经济圈区域一体化发展

②该经济圈内全部地级市市辖区样本、仅保留县级城市样本的回归结果。

参考文献：

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[15]Anselin L，Bongiovanni R，Lowenbergdeboer J，et al. 2004. A Spatial Econometric Approach to the Economics of Site-Specific Nitrogen Management in Corn Production [J]. American Journal of Agricultural Economics，86（3）.

Study on the Spatial Spillover Effect of Insurance Industry Development on the Growth of the Real Economy

Liu Suchun1/Hao Jianjiao2/Yang Mu1

（1. School of Insurance，Shandong University of Finance and Economics，Jinan   250014，Shandong，China;

2. Jiangsu Branch of China Life Insurance Co.，Ltd，Nanjing   210000，Jiangsu，China）

Abstract：This paper establishes a dynamic spatial Durbin model by using the panel data of "one city cluster，two key cities and three economic zones" in Shandong between 2007 to 2018 to analyze the spatial spillover effect of the insurance industry development on the growth of the real economy. The study shows that the development of the real economy has obvious spatial correlation effects，the growth of the real economy in one region can play a catalytic effect on the surrounding areas. The development of the insurance industry can promote the growth of the real economy，and there is a short-term negative spatial spillover effect，but this negative effect is no longer obvious in the long run. After joining the core cities，the spatial spillover effect is obviously enhanced，indicating that the core cities play a leading role in the insurance industry's effect of promoting the growth of the real economy.

Key Words：development of the insurance industry，spatial spillover，real economy，dynamic spatial Durbin model