良品铺子逆势增长

何辉

营业收入78.94亿元，增长2.32%；归母净利润3.44亿元，增长0.95%。良品铺子（603719. SH）近期发布年报，尽管疫情对线下店铺造成一定冲击，但该公司2020年营收和归母净利润仍实现了正增长。

受疫情影响，2020年全国全社会消费品零售总额同比下降3.9%。面对下行压力，在全国拥有2701家线下门店的良品铺子，能“对冲”疫情实现业绩正增长，其应对疫情的策略引起多方关注，尤其是对零售业具有积极意义。

全国均衡布局

疫情对良品铺子华中地区门店冲击较大。年报显示，2020年，该公司华中地区实现营业收入20.59亿元，下滑17.99%。

但与此同时，良品铺子加大了在华东和华南区域的开店步伐。2020年，该公司在华东地区新增门店160家，其中江苏净增门店59家，现有门店154家；上海净增门店26家，现有门店29家。同年，在广东净增门店38家，现有门店271家。

2020年，良品铺子华东和华南两大区域分别实现营收6.49亿元和4.27亿元，同比增长17.1%和20.79%，成为主要增长动力。至第四季度，该公司线下门店收入增速已由负转正。

截至去年底，良品铺子在全国共有门店2701家，覆盖21省2直辖市162座城市，相比上年新增门店285家。其中，广深地区成为继湖北、湖南、江西、四川、河南后第六大市场，华东地区成为第七大市场。良品铺子表示，未来将继续深耕华中市场，夯实华南市场，稳步推进华东、西南、西北等地市场。

休闲零食行业中，良品铺子是线上线下均衡布局的品牌。在疫情对线下门店造成冲击的情况下，线上渠道则持续发力，2020年，良品铺子线上平台实现营收约40亿元，增长8.35%。

切入细分市场

消费升级大势下，满足细分需求成为升级突破口和品牌差异化的必由之路。针对不同功能、不同消费场景细分需求制定产品结构、产品标准、销售渠道和交互体验，是休闲食品行业转型升级方向。

2020年，良品铺子基于细分消费需求和消费场景推出多个子品牌，构建细分产品矩阵，并取得突破。

2020年5月，良品铺子推出首个子品牌“良品小食仙”。该子品牌定位为3-12岁的儿童零食，包含饼干、果冻、功能型糖果、儿童鱼肠等50余款产品。截至2020年底，“良品小食仙”实现销售收入2.23亿元，在儿童零食细分市场中处于销量领先地位。

2020年7月，良品铺子推出健身代餐子品牌“良品飞扬”，主打泛健身人群。该子品牌旗下代餐奶昔、轻果谷物棒、低脂鸡蛋干、低脂魔芋等20多款产品，上市3个月，月度复合增长率高达256.73%，截至2020年底销售额达1.08亿元。

值得一提的是，良品铺子重点推出的海味零食表现也不错，该品类2020年实现销售额5.05亿元，同比增长11.79%。海味零食以虾夷扇贝、鲍鱼、海虾、海蟹、海鱼为主要原料，具有低脂高蛋白等特性。

中华全国商业信息中心发布的《2020年国内零食市场发展现状及趋势研究报告》显示，消费者对于自身健康日益关注，将推动零食行业不断迭代升级。

自2019年开始，良品铺子聚焦高端零食，明确未来将针对孕妇、产妇、儿童、银发族、健身族等细分人群不同需求，定制健康、营养的功能性零食，满足消费者对美好生活的向往。

良品铺子认为，当前零食行业已开始由增量市场向存量市场转化，品牌竞争加剧，细分市场实现产品差异化，有助于品牌抢占消费者认知高地，达到销售增长和品牌强化的双向效果。

研发新品，破局同质化

当行业进入到存量市场后，不可避免会陷入同质化竞争的泥潭。目前，休闲零食行业已呈现同质化竞争趋势，科技创新则成为破局的关键。

年报显示，2020年良品铺子研发费用达3371.7万元，同比增长23.22%，显示出该公司在研发方面持续加码。其中，信息研发937.8万元，产品研发2435.5万元。

2020年7月9日，良品铺子营养食品有限责任公司成立，经营范围包括营养食品领域的技术研发、技术咨询与技术服务等。该公司研发体系分为营养健康研究院和产品研发中心两个类别，下设糖果巧克力、烘焙炒制、饮料乳品、果干果脯、海味卤制和基础营养等多个独立研发实验室。

研發的持续投入，有助于实现差异化竞争。比如，市面上的鸡胸肉产品，脂肪含量控制在3%左右，已是目前机械自动化生产能达到的极致。良品铺子通过创新，将原料的脂肪含量降低了33%，产品脂肪含量降至2%。

良品铺子表示，2021年将继续加大产品研发投入，重点在生物科学与特群营养研究方向、保健/功能食品研发方向、食品生产工艺研究方向加强技术研究和技术储备。同时，还将推进无添加防腐技术、减油去油膨化技术、食品保脆技术等在重点产品上的测试、应用与推广，加速研究成果市场转化，打造行业竞争壁垒。