企业战略财务预算管理的理论分析与实践探索

刘松青 中国人民大学

引言

我国国民经济和社会发展第十四个五年规划提出了“十四五”期间我国社会经济发展目标和产业发展总体战略规划。在国家战略引领下，作为国民经济重要支柱的各大型企业集团也都制定出本企业五年发展目标和规划。加强战略管理是保障企业规划落地实施的重要手段，也是企业长期持续发展的重要根基。战略管理是将企业的资源和能力与外部环境中出现的机会相匹配的管理过程，是塑造企业核心竞争力的必要和有效手段，其关键是制定正确的战略并有效地实施。战略财务预算不仅可以据以判断战略的正确性，而且是促进战略实施的有效工具。本文尝试对战略财务预算管理的理论和应用问题进行有益探索。

一、战略财务预算的概念和特点

战略财务预算是指根据企业制定的发展战略，在对企业发展主要影响因素未来变动作出预测的基础上，利用财务预算技术系统，全面反映企业未来一定时期（一般是三到五年）的财务结果（包括财务状况、经营成果和现金流量等）的预算体系。

战略财务预算是企业战略管理和财务预算有机融合的产物，它吸取了年度预算、滚动预算和战略预算的优点，基于企业战略规划，以定量方式全面预测企业经营业绩和发展前景，着重反映企业的持续发展能力和风险防范能力。战略财务预算项目与年度预算同样细化，编制期限与滚动财务预算同样长远，考虑因素与战略预算同样全面。

除具有预算全面性、系统性的特点外，战略财务预算最显著的特点包括：① 预测性。战略财务预算全面系统地展现企业在未来一段时期内的财务结果，其核心工作就是预测。② 动态性。战略财务预算要根据实际情况的变化进行修正调整，以保证其财务结果预测的准确度。③ 复杂性。战略财务预算编制模型复杂，数据计算量庞大，信息丰富。

二、战略财务预算和战略管理的关系

企业战略管理旨在提高企业长期核心竞争力。成功的企业战略管理是在充分了解企业面临的竞争环境和客观评估企业资源的基础上选择正确的战略定位和确定科学合理的战略目标，同时制定切实可行战略规划和措施并在生产经营过程中有效实施。图1简要描述了战略管理的流程。

图1 企业战略管理流程

确定战略目标和制定战略实施规划是企业战略管理的核心内容，而预测企业战略实施后的财务结果则是战略财务预算的工作重点。战略财务预算的财务预测结果可以从以下三方面评价战略管理的成效：战略定位是否正确；战略目标是否合理；战略措施是否可行。平衡记分卡的创始人卡普兰和诺顿指出：“不能描述，就不能衡量；不能衡量，就不能管理”。战略管理是描述性工作，解决“企业准备做什么”和“如何做”的问题；战略财务预算是衡量性工作，利用价值量指标测算企业战略实施应具备的条件及其预期财务结果。表1以企业提高市场占有率的战略目标为例阐明了战略管理过程中描述性和衡量性工作之间的关系。

战略目标阐明了企业的行动方向是提高市场占有率，战略规划阐述了为实现提高市场占有率目标需要从哪些方面着手，战略措施描述了在各个方面应采取的具体措施，这三者都是描述性的工作。战略财务预算编制依据和假设测算了实施战略措施所需要的财务资源，财务结果预测了战略措施预期取得的财务状况变化、财务业绩和现金流转情况，这二者都是衡量性的工作。可见，战略财务预算能够对战略措施的效益性和可行性做出量化的分析评价，并对施行战略措施所需要的财务资源进行具体落实，从而促进战略规划的有效实施。

表1 战略财务预算对战略规划和战略措施的量化、落实和展现

三、战略财务预算管理方法：DCR分析

DCR（Double C and R）分析，是一种基于战略管理的、全面的财务预算分析方法，它是指企业在实施战略管理过程中针对拟采取的战略措施，全面分析实现战略目标应具备的外部条件（Condition），评估企业能力（Capacity），预测将取得的财务结果（Result），分析可能带来的财务风险（Risk）。

（一）外部条件分析

外部条件分析是战略管理中外部环境分析在财务战略层面的延伸，重点解决产品的销售数量和销售价格、原材料的采购数量和采购价格以及生产设备的购买价格等问题，为预测销售收入、生产成本、建设成本等提供依据。外部条件主要是与企业产业价值链相关的因素，其分析主要包括宏观环境分析、目标市场分析，竞争对手分析和供应商分析四个方面。图2描述了企业经营的外部条件及其相互关系。

图2 DCR分析——外部条件分析

（二）企业能力分析

现代企业理论认为，企业是由生产要素提供者组成的进行价值创造和分配的契约组织。从其本质看，企业是生产要素提供者组成的契约组织。从企业功能看，企业是一个价值创造和价值分配系统，即利用必要的生产要素尽可能多地创造价值，并在生产要素提供者之间合理分配价值。在此意义上讲，企业能力也就是筹集生产经营所需要的资源并利用其创造价值的能力。

根据资源能力模型，资源、能力和核心竞争力是构成企业竞争优势的基础，其中资源是企业能力的来源，能力又是核心竞争力的来源。企业能力按内容可分为资源筹集能力、资源利用能力和价值发现能力。长期以来，资本的稀缺性使资源筹集能力表现为企业最重要的能力。资源利用能力是高效运用筹集到的资源生产出满足消费者需要的产品和服务的能力，是把事情做好的能力。价值发现能力是发现目标市场并提供相应的产品或服务来满足消费者需要，同时实现价值创造目标的能力。

企业能力从客户角度看应是有价值并不可替代的，从竞争者角度看应是独特并不可模仿的，即企业能力应具有价值性、稀有性、难于模仿性和不可替代性。表2描述了企业能力四种标准结合的结果。当企业能力具有价值性和稀有性时，企业就能建立起竞争优势，但只有企业能力同时具有稀有性和难于模仿性时才能保持其竞争优势。还有，企业必须将核心竞争力与市场机会紧密结合才能创造出价值。

表2 企业能力四种标准结合结果

（三）财务结果预测

预测企业战略管理的财务结果是战略财务预算的基本功能。战略财务预算要向企业管理者准确地展现实施战略规划后企业在战略规划期内的预期财务业绩。

战略财务预算以上年实际数据为基础，综合分析预测预算期间企业的发展变化。财务结果预测必须注意：一是预测依据充分可靠，假设合理；二是财务结果的展现项目尽可能细化，预测范围尽可能全面，对于集团下属所有子公司的财务结果进行预测，并在此基础上编制集团合并财务预算；三是全面系统地测算每一项重要因素变化和实施行动对财务结果的具体影响。

编制战略财务预算的依据和假设主要包括：① 战略规划中确定实施的行动，主要是项目投资。对于项目投资，主要考虑投资项目产能、投资金额、资金来源中的资本金和贷款比例、贷款条件、投资地点、开工时间、建设进度、投产时间等内容。② 正常经营将实施的行动。主要有产品销售和货款回收、原材料采购和付款、各项成本税费支出、计提折旧、还本付息、利润分配等。③ 经营条件的发展变化。发电企业的经营条件主要考虑机组利用小时、销售电价、燃料价格、利率等因素的变化。

战略财务预算管理在集团公司层面上更能发挥优势，因此既要编制集团合并报表范围内所有企业的战略财务预算，还要同时编制出集团的合并战略财务预算表。基础年度和每个预算年度都有一张表，连续编制。每张年度表中包括当年纳入合并报表范围内的所有企业，既包括现有企业，也包括新建项目形成的企业。表中每个企业的利润表、现金流量表和资产负债表关联在一起。

（四）财务风险分析

财务风险是指由于企业内外部环境因素不确定性和不可控性的影响，在一定时期内企业的财务收益实际值与预期值发生负向偏离的可能性。战略财务预算预测的财务结果能够反映任何一个因素变化对预期收益的影响，从而为财务风险管理奠定基础。

战略财务预算还包括敏感性分析，准确测算特定因素微小变化对企业财务业绩的影响程度。实践中，可以在企业战略财务预算系统设定财务风险预警值，对可能变化的经营因素设定变化参数，并联动测算，自动计算出特点因素变动对财务业绩影响的敏感度。

结语

战略财务预算在能够在很大程度上推进企业战略的落地实施，实践中，还应就提高战略财务预算预测结果准确性、提高战略财务预算动态性以适应环境变化、量化非财务因素对财务结果的影响、战略财务预算编制软件系统开发等问题进行深入探讨，以便提高战略财务预算管理水平，充分发挥财务管理的能动性，更好地促进企业战略的有效实施。