ESG披露视角下公司高质量发展研究

毛淑珍，谢 飞，李海桤

1．2．3．青岛理工大学，山东 青岛 266525

一、引言

2012年11月，党的十八大把生态文明建设纳入了中国特色社会主义事业 “五位一体”的总体布局，明确指出，建设生态文明，是关系人民福祉、关乎民族未来的长远大计。2017年10月党的十九大再次强调，建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，必须坚定不移地贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念。因此，以资源浪费、环境污染为标志的粗放型发展模式正在向高产出、低消耗的集约型发展模式转变。企业作为解决社会问题的营利性组织，在谋取企业绩效和利益的同时，理应履行社会责任，在经营过程中自觉践行新的社会发展理念，将企业的发展融入社会的可持续发展之中，从而推动企业自身的高质量发展。

信息披露是指企业、组织通过各种途径和方式，定期或不定期地向特定的群体或组织传递企业有关重要信息和公告，旨在让外界公众和利益相关者知悉企业发展的有关情况和相关工作的内容。根据信息披露原则和信号传递理论，企业披露出的信息内容将会直接影响投资者做出判断和抉择，并最终反应在股票的价格波动上，因此，及时、公开、有效的信息披露将会促进企业的发展。 ESG（Environment，Society and Governance）信息披露，是在欧美等发达国家最先提出并于近些年传入我国的一种新的披露理念，要求企业在发展中注重环境保护、履行社会责任、完善公司治理，得到了我国学术界和实务界的广泛关注，许多具有高度社会责任意识的企业开始着手起草相关的ESG信息披露报告，但相比于欧美等国家的强制性信息披露制度，目前我国的ESG信息披露还以自愿为主，相关政府部门和组织制定的政策文件尚需要进一步完善。

本文根据国内权威的ESG评价主体——中国环境记者协会与北京化工大学联合发布的 《中国上市公司环境责任信息披露评价报告（2019年度）》，基于信息披露理论，在比较中外ESG信息披露的基础上，结合京东方科技集团股份有限公司等企业在ESG信息披露中的典型经验和做法，剖析我国ESG信息披露现状及存在的问题，并进一步从政府、企业、监管部门和社会公众等方面提出改进ESG信息披露的建议，以期共同推动我国资本市场的健康发展。

二、ESG披露的产生与发展

（一）ESG理念的形成

早在20世纪60、70年代，西方和欧美等国家的公众环保运动、人权运动等高潮迭起，促使人们在投资活动中将关注的重点逐渐转向环境保护、劳工权益、商业道德等问题。伴随着国际经济社会的进步，越来越多的诸如环境污染、投资者权益受损、大型公司商业道德缺失等问题频频出现，这些问题也让包括联合国在内的许多国际组织意识到需要有新的投资理念出现。1992年，联合国环境规划署在里约热内卢的地球峰会上倡议各金融机构把环境（Environment）、社 会 （Society）和 公 司 治 理（Governance）问题作为决策的重要参考因素。经过多年的探索，ESG的概念终于在2004年被正式提出，全球契约组织同时鼓励资本市场将ESG纳入商业活动决策的考虑范围，ESG理念的发展进入了一个新的时期。

（二）ESG披露的发展

1.英国的ESG信息披露

英国是最早响应联合国号召并关注ESG理念的国家，在全球契约组织发布ESG倡议的一年之后，英国便发布了两项养老金基金管理条例，这两项条例将环境、社会、道德要素纳入考量条件，从而开启了ESG发展浪潮。2006年，英国在修改的《公司法》中开始关注环境、社会、职工权益、投资者权益等内容，并且在2010年将ESG纳入英国的法律体系，这标志着英国进入ESG标准化发展道路，并将其作为促进英国经济繁荣发展的重要推动因素。在接下来的几年中，英国政府陆续发布了《ESG指南》等文件，逐步强制特定企业披露ESG信息，鼓励有条件的企业自愿公布ESG信息，致力于促进各经济组织实现完善的ESG信息披露，在强制与自愿相结合的管理模式下，英国逐步走上绿色可持续发展的道路。

2.美国的ESG信息披露

与英国实行的“强制＋自愿”的管理模式不同，美国要求所有的上市公司都要进行ESG相关信息的披露。虽然美国的经济一直处于全球领先地位，但由于缺乏法治管控而不断传出暴雷事件，例如安然、世通事件等，这不仅对美国的经济发展造成了一定程度的破坏，也极大地伤害了投资者的信心。随着《萨班斯——奥克斯利法案》的颁布，美国政府也对公司治理、会计准则等方面进行了严厉的整治。除此之外，由于美国工业的快速发展，对环境造成了严重的破坏，美国政府也不得不关注环境问题，2010年 《委员会关于气候变化相关信息披露的指导意见》，要求企业从会计的视角对环境等问题进行披露。该指导意见推动了ESG理念融入经济社会的方方面面，使各个经济组织不再仅仅关注企业内部治理，而是从环境保护、社会责任、内部控制三方面综合考量企业发展水平和质量，从而推动企业和经济社会的高质量发展。

3.中国ESG披露

中国对于ESG理论的研究起步较晚，在2018年发布的《上市公司指导准则》修订版中才明确要求上市公司对环境保护、社会责任、公司治理方面的信息进行披露，并在一个月后首次提出了我国上市公司的ESG信息披露框架。虽然发展时间短，但是目前我国有多家组织或机构致力于ESG理论及实践的研究，如中央财经大学绿色金融国际研究院、生态环境部直属的中国环境记者协会以及北京化工大学等。

2019年6月，商道融绿与UNEP FI（联合国环境署金融倡议组织）及PRI（联合国支持的负责任投资原则组织）联合发布了政策建议研究报告《中国的ESG数据披露、关键ESG指标建议》。报告基于对中国上市公司ESG数据的投资者需求进行的研究，比较了现有的中国与境外数据披露实践，为中国金融监管机构制定ESG报告指引提供了具体建议。

香港交易及结算所有限公司（简称“港交所”）也于2019年发布相关文件，宣布将所有社会绩效关键指标从自愿披露升级为强制要求上市公司披露董事会ESG管理的有关事宜、编制ESG报告遵循的原则等。这说明我国政府及经济组织已认识到ESG信息披露的重要性。

三、目前我国ESG信息披露现状及面临的问题

目前，我国正处于对ESG理念认识的初级阶段，许多专家学者从不同方面对ESG理念进行了研究，不同的机构和组织提出了ESG信息披露的评价方法，一批上市公司已经开始践行ESG披露机制，如京东方科技集团股份有限公司（以下简称“京东方”），2010年首次发布社会责任报告，至今已连续披露10年。10年间，京东方社会责任报告的内容不断丰富，编写标准和要求不断提高。

此外，京东方制定了严格详细的环境管理体系（如图1所示），落实环境指标控制及减排工作，促进环保产品的研发设计，致力于成为绿色发展的典范。除了在环境管理体系方面做出的努力，京东方在社会责任与公司治理方面也有良好的表现。社会责任方面，京东方积极参与社区建设和社会创新、呼吁教育平等、资助贫困生、关注社会医疗事业等，充分彰显了京东方的社会责任感，展示了京东方的担当意识。在公司治理方面，京东方拒绝臃肿的管理模式，要求各个部门各司其职，强调部门工作的高效性，为公司的有效治理提供了有力的保障。该公司始终本着公开透明的理念，一如既往地坚持ESC信息披露制度，不仅可以使社会了解其经营模式，还可以严格约束管理层的行为，避免腐败问题的滋生，更体现出其主动创新、主动服务、敢于披露的社会责任担当，实现了企业的社会效益与经济效益的双赢。

图1 京东方环境管理体系

但是，由于我国在ESG信息披露方面起步较晚、政府推广力度不够、企业和公众认识不足等，使得ESG信息披露发展进程缓慢，很多企业并没有做到ESG的信息披露，即便进行披露的企业也存在信息不完善、不真实等问题。

（一）信息披露选择性强，可信度低

由于我国目前对于上市公司的社会责任报告和ESG报告没有实行强制披露政策，各上市公司对于是否公开社会责任报告以及公开信息的程度具有较大的选择性，很多公司存在“报喜不报忧”、含糊披露或是不披露对企业发展和运营影响不利的指标信息，这大大降低了披露信息的可信度，不利于社会、股东、债权人等相关利益者合法权益的维护，影响股东及债权人充分了解企业的有效信息，进而影响他们做出合理的判断。长此以往，也不利于企业树立良好的企业形象和可持续发展。此外，也正是由于企业对外披露信息的可选择程度较高，企业信息披露也就谈不上横向可比性（企业间的指标信息对比）及纵向可比性（企业不同年度指标信息对比），导致企业披露信息的关联性较弱。

（二）政策不健全，监管不严

自2003年9月国家环保总局发布 《关于企业环境信息公开的公告》以后，我国陆续出台了多项与环保相关的方针及政策，重点对污染企业进行管控，但是由于相关法规依然存在不成熟、不健全等问题，在推动实施的过程中难免会出现对污染地区的企业进行全盘否定或对污染企业检查态度模棱两可的情况。此外，从《中国上市公司环境责任信息披露评价报告 （2019年度）》中得知，生态环境部在2019年对多家上市公司的环保问题进行了通报及处罚，如振华重工频繁破坏环境问题、博汇纸业非法处置危险废物问题、金贵银业被多次投诉后仍未进行搬迁等，但是这些信息并未出现在相关企业的社会责任报告及相关披露文件中，甚至在其官网上也并未披露相关通报及处罚的信息，这也反映出我国对于信息披露问题监管不严，缺乏系统的管理。

（三）披露主体范围小，自愿度不高

由于国家没有强制信息披露的要求和披露的标准，因此，给了企业很大的自主选择权，很多上市公司出于自身目的选择少披露或者不披露有效的环境保护、社会责任及公司治理方面的信息，能做到百分之百披露ESG信息的企业少之又少，这对中小企业的引领作用明显不足。此外，大部分评价机构对其内部的评价方法、评价细节及评价过程公开透明度不足，甚至将这些资料视作商业机密，所公布的信息非常有限，这便导致其他使用者以及投资者难以对评价结果进行准确的判断（杨蕙宇，2020）。

四、提升企业ESG信息披露的建议

“十四五”规划中明确提出了六大发展目标，其中在经济发展取得新成效、生态文明建设实现新进步的两大目标中，明确了在质量效益明显提升的基础上实现经济持续健康发展、增长潜力充分发挥、生产生活方式绿色转型成效显著、能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高、主要污染物排放总量持续减少、生态环境持续改善的重要内容。这就对企业的发展提出了更为严格的要求，而ESG信息披露机制的实施完全符合“十四五”规划中的要求。为实现尽快落实ESG信息披露制度在企业中的应用，需要政府、企业和相关机构的联合协作、共同推动。

（一）政府层面

目前，我国还未出台要求强制进行ESG信息披露的相关政策，这也与我国现阶段的基本国情有关，过早要求企业强制披露会使企业提高管理成本及生产成本，对企业造成过多的压力。但是，随着我国新发展理念的贯彻和高质量发展要求的提出，各级政府必需要加强引导，开展ESG理念的宣传活动，如举办ESG信息披露交流会，邀请已经实现ESG信息披露的企业进行经验介绍；还应制定激励机制，对于积极响应号召的企业及在ESG信息披露方面表现优秀的企业给予一定的政策支持和奖励，让其它企业的管理层真正意识到实行ESG信息披露的重要性，以推动企业更好地进行改革。同时，要不断宣传ESG信息披露的先进理念、普及相关政策常识，打消企业在ESG信息披露方面存在的顾虑，以提高企业ESG信息披露的主动性。此外，还需以Environment、Society、Governance 三 个 维 度为基础，依据各行业特点制定出各评价单元及各单元附属的行业指标（如图2所示），以规范企业信息披露的标准。

图2 信息披露标准

（二）企业层面

上市公司作为ESG信息披露的主体，要积极响应国家号召，把握时代的风向标，管理层和治理层要清楚地认识到，虽然进行ESG信息披露会在短时间内造成企业工作量加大、成本上升等问题，但是该披露可以促进企业更好地完善内控机制、减少资源浪费、树立良好形象，进而赢得社会认可，促进其可持续发展。企业要尽量引进专业人才并设立专门的评价披露机构，注重披露观念的养成，将ESG观念纳入企业文化，并进行严格监管，以保证制度实施的有效性。

1.Environment（环境）信息披露方面。企业要根据政府或主管部门制定的披露体系制定披露计划。例如，京东方在年度社会责任报告中对环境控制及减排、EHS（环保、健康、安全）宣传及培训、节能推进与落实等方面进行详细的分解并量化目标，这不仅可以让人们清楚地了解到该企业为实现绿色发展所做出的努力，还可以促使企业将量化指标做得更具体、更清晰、更科学。

2.Society（社会责任）信息披露方面。对于企业内部，要关注员工的工作状态及健康状态，定期组织员工进行身体检查、对有心理障碍的员工进行思想疏导等，努力为员工提供健康舒适的工作环境。此外，还要关注员工的家庭生活，积极保障员工的各项合法权利，对家庭困难的员工及时提供经济援助，帮其排忧解难，提升员工的幸福感和社会认同感，从而促进其更好地为企业服务，实现自我价值。对于企业外部，要关注社会需求，努力做到社会需求什么企业就能提供什么，如资助贫困生的教育、助力医疗卫生事业的发展等，以提高企业的公信力和影响力。

3.Governance（公司治理）信息披露方面。企业和组织应该主动公开内部治理结构及各所属部门的职责信息，对企业的内部控制责任主体进行充分披露，公开企业内部自查、自评和审计的信息，反映企业的风险管控措施及内部评价体系等内容。作为上市公司，在做好上述要求的同时，尤其要建立健全内部监察体系，对监察信息要进行定期和不定期地披露，让公众及时、全面了解企业的运营方式、效率和效果，也为督促企业或组织自身进行反思和整改提供方向、重点。

（三）社会团体及研究机构

从社会层面来讲，ESC信息披露可以有效帮助政府减轻工作压力，因此，政府和企业要积极寻求与社会团体的合作，因为社会组织拥有更为专业的人才可以迅速对政府与企业提出的问题进行快速地分析与解答，扮演着促进ESG理念贯彻经济社会发展的重要角色。社会团体及研究机构之间也要寻求合作，发挥各自的资源优势举办各种活动，例如新浪网与中央财经大学绿色金融国际研究院强强联合，发布了全国唯一一份跨沪、深、港三地市场的重要评价指数，以评选三地ESG信息披露的优秀领导企业，这极大地加深了社会各界对此披露机制的认识，同时又为潜在企业和组织提供借鉴和范本，以期推动企业管理模式的改革与发展。

五、结语

本文通过对ESG信息披露理念进行介绍和梳理，研究了我国目前ESG信息披露的现状及面临的挑战，由于我国还处于ESG理念的贯彻和ESG信息披露实施的起步阶段，现行的信息披露制度建设仍存在很多问题，但是ESG信息披露对于促进企业关注环保事业、履行社会责任、完善内部控制结构方面起到了极大的推动作用，基于我国现阶段新的发展理念及企业社会责任意识的觉醒，越来越多的科研机构和专家学者开始对相关的披露理论和评价方法进行深入的研究，同时在实务界也涌现出很多在ESG信息披露方面表现优秀的企业，如京东方、景兴纸业、科伦药业等。这对于未来我国企业ESG披露质量和ESG信息披露机制的建设树立了极大的信心。结合美国“安然事件”，我国应该实行由政府引导逐步过渡到强制披露的政策，这种渐进式的提升模式能留给企业和社会充足的准备时间，在政府的引导和市场的积极因素推动下，会进一步提高披露效率，更有利于市场健康有序地发展，推动我国在绿色可持续发展的道路上行稳致远。