A股的巴芒之路

本刊编辑部

这个五一假期最火的就是巴菲特股东大会了。

因为本届股东会从奥马哈移至洛杉矶，人们再次看到巴菲特和芒格“同台授课”。虽然朋友圈戏称这届股东会“拳打罗宾汉、脚踢比特币”，但这只是两位老人诚恳且犀利的表达着对投机的厌恶，他们和投资人交流的核心依然是之前几十年如一日所讲的价值投资。

虽然巴芒理论被质疑“过时”、“守旧”，但伯克希尔年化复合收益率20%的业绩能长达60年至今无人能及。正是这样的投资魅力，才让全球众多投资人愿意去聆听他们的教诲。

近期，一位管理规模超600亿的公募基金经理在接受本刊专访时表示，当公募基金逐漸出现规模效应的时候，调仓难度会越来越大，因此基金经理持续买入之前就看好的优质资产是必然。

国内越来越多的职业投资人也意识到，随着管理规模的的不断扩大，被动投资优质资产，在费率和规模上更有效。

这些变化都和“巴芒主义”的投资理念不谋而合，如指数投资、买股票就是买入优质公司股权、打孔理论等，当下的A股正走在这样的路上。那么，市场所担心的抱团股瓦解很难出现，反而会越抱越大、越抱越牢。

炒股的方法不少，但大道还是在两位“守旧者”手里，且大道至简也不新鲜。

2021年5月8日