中国中小企业融资困境与对策研究

李若芃

很长时间以来，世界各国有关于企业运行发展的研究报告都指出融资难是影响中小企业生产与发展的关键因素之一。从我国工信部中小企业局的《2019年中国中小工业企业经济运行报告》不难获知，2019年主营业务收入在2000万元及以上的中小企业数量较上一年继续减少，企业亏损面达到15.9%，融资诉求难满足是重要诱因，因此融资难等问题让中小企业的发展压力倍增，对于规模以下的中小企业而言现实更加残酷。为了推动中小企业的可持续发展，释放中小企业在国民经济中的重要作用，应积极研究中小企业融资困境并探索可行对策。

1 中国中小企业融资困境的表现

中小企业一般泛指当前金融背景下与国有企业、大型企业有明确融资差别的企业群体。典型的中小企业融资可包括中小型企业贷款、个体工商户贷款、微型企业贷款以及小微企业主个人经营性贷款等。无论怎样的融资方式，在融资困境上都具有一定的共性表现，主要是三种：融资难度大、成本高、时效差。

首先是融资难度大。一方面是融资渠道较少，融资可辐射面较窄，难以得到外界资金支持，另一方面是可筹措的资金额度达不到预期，难以获得足够的资金支持。中小企业参与市场竞争或更多金融活动时，常常遭遇融资壁垒，资金供给处于失灵状态。一旦中小企业长期处在融资缺口影响下，将加剧自身财务危机。然而政府还未主导强化金融制度设计，承担更多的“社会信贷救助成本”。在实际融资活动中，部分中小企业的需求还存在虚假性，常会因满足企业主个体消费私欲而导致企业融资额度不到位，也增加了企业再次融资时的信誉风险。

其次是融资成本高。融资成本通常含金融利息成本和登记费、评估费、担保费等非利息性成本。中小企业对融资方式的判断与选择，大都结合融资成本来操作，先由内部融资开始，并转移至外部融资。中小企业融资成本高，首先是高在风险成本方面，由于银行等金融机构主要通过资金价格来评价中小企业安全性，因此会有意识通过提升利率来调控风险，这样就让融资成本随着融资难度而增加；此外还高在交易成本方面，银行作为中小企业理想的融资来源，为中小企业提供的贷款的单笔交易成本差距不大，然而单笔贷款交易量小，与大型企业相比，中小企业的交易成本要高出许多。

第三是融资时效差。中小企业生产制造和运营环节常常需要资金的紧急周转。很多时候，中小企业在把握市场运行动态前提下，结合自身发展实际发布融资需求后，会受制于资金无法确定到位时机等问题。在现阶段的融资环境中，中小企业的融资需求呈现“短急频小”的特点，需求常常不易满足。有时虽然资金陆续到位，但已体现不出时效性。

2 中国中小企业融资困境的改善对策

2.1 科学组建政策性金融机构

政府应在解决中小企业融资问题中发挥好主导引领作用，要持续对市场各类主体进行必要的引导、扶持和监管。对于中小企业融资方面所存在的现实困境，政府可加强宏观规划与指导，从专项响应并贯彻落实国家金融政策的角度出发，研究组建国家政策性金融机构，面向中小企业群体提供更为多样化的融资服务，保障中小企业享有更加公平的融资机会。国家政策性金融机构应持续为中小企业数量的增加、规模的扩大、效益的提升贡献更多力量，确保中小企业始终处于一个健康良性的市场经济金融环境中。

2.2 加大金融科技创新的融资应用

如今，各行业领域都将创新作为发展和竞争的强大驱动。随着大数据时代的到来，各项先进的科学技术日臻成熟，在普惠金融领域中的嵌入融合越来越灵活。中小企业的融资需求，同样可以通过金融科技创新来满足。常规的中小企业融资服务中，典型的金融服务特性是“两大一小”，即风险大、成本高但收益小。在大数据、云计算、物联网、AI等数字技术应用下，金融服务的成本将得到控制和压缩，金融服务范围将进一步扩大，金融服务渗透性将持续增强。通过大数据等技术，金融机构将较好地处理信贷风险管理信息无法对称的问题，有效提升贷款前后的风险评估与预警功能，促进融资风险管理精准化。

2.3 大力完善企业征信体系建设

中小企业金融服务要基于有效可靠的征信数据来开展工作。政府应主导不同部门将所掌握的中小企业信息进行整合后形成新的企业征信体系。除了调用央行征信系统的中小企业信贷信息外，还应将分存于工商、环保、税务、劳动、海关、司法等多部门的中小企业相关信息进行汇总关联。通过技术手段，对各部门的信息系统进行互联，新增统一化的检索平台与界面，全面把握中小企业信用记录，准确评价中小企业信用等级。同时，随着征信体系的健全完善，还应建立失信惩戒制度，对于融资违法失信的企业要进行公示，并利用媒体曝光，银行要对失信被执行人进行严格审核，将其作为考察企业融资授信的重要考核因素。

2.4 健全企业贷款风险管理机制

中小企业在市场竞争中具有一定的弱势，为企业融资带来一定的不利影响，很多金融机构会认为中小企业具有很明显的金融风险，容易为融资性的担保机构带来更多的融资风险连带责任，因此，政府与银行以及担保机构三类主体可加强合作，积极研究构建三主体共存的代偿补偿风险分担机制，进一步强化中小企业贷款风险，增强风险信用担保与损失补偿。

2.5 探索实施投贷联动融资模式

投贷联动是在新时代下实施的“债权+股权”混合融资模式，具有两个主体：商业银行和创投机构。新模式中，对于有融资需求的中小企业，商业银行与创投机构将同时考评企业信用资质以及经营财务现状，商业银行负责向企业提供资金借贷服务，创投机构则负责向企业提供股权投资。投贷联动融资模式可让银行尽可能消除与企业之间的信息不对等性，确保最终的投资收益；可以让创投机构大开客源，扩大影响力，同时也可获得更多的银行服务机会；还可帮助中小企业以直接融资的方式改善融资结构破解融资难题。一般上，国内可应用“商业银行跟贷+VC/PE投资选择权”、“商业银行+境外子公司”、“商业银行+其他机构”等投贷联动融资模式。需要注意的是，投贷联动融资机制在国内的成熟应用还需要很长时间的探究与实践，因此政府要主动作为，强化顶层设计与建设，打造优良的制度环境，尽可能发布针对性的优惠政策，健全各类风险评估、识别、预警、隔离、补偿等机制措施，实施科学跟踪与有效反馈，要求投资银行设定好必要的退出机制，明确退出时间节点、退出形式和流程。

结束语

我国中小企业的融资难度大、成本高、时效差，使得不少中小企业因陷入融资困境而变得失去市场竞争力，甚至无法生存，因此加强对策研究刻不容缓。未来应科学组建新政策性金融机构，加大金融科技创新的融资应用，大力完善企业征信体系建设，健全企业贷款风险管理机制，探索实施投贷联动融资模式，不断帮助中小企业摆脱融资困境，打造更理想的融资环境。