我国外贸企业汇率风险管理探究

李雯雯

2020年全年我国进出口贸易总额32.16万亿元，同比增长1.9%，占国内生产总值31.65%，成为全球唯一的货物贸易正增长的国家。伴随着我国国际贸易量的增加，外贸企业的结售汇需求也在不断加大。面对波动幅度加大的外汇汇率，如何进行汇率风险的规避，对外贸企业保证盈利空间、获得持续发展具有重要意义。

一、外汇汇率政策概述

2014年3月15日，中国人民银行决定自3月17日起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即在人民币对美元交易价可在中国外汇交易中心公布的人民币兑美元中间价上下2%浮动。 2015年8月11日，中国人民银行宣布调整人民币兑美元汇率中间价报价机制，交易中心每日开盘前向外汇做市商询价，外汇做市商参考上日收盘汇率向交易中心进行中间价报价。其他币种汇率中间价，根据人民币兑美元中间价套算确定。“8.11”汇改以后，人民币汇率市场化改革又向前迈进了一步。汇率波动幅度加大，中间价的形成机制更加市场化，使得汇率浮动范围扩大，而逐步实现人民币汇率有浮动的管理，是汇率改革的大趋势。

二、外汇汇率波动的影响因素及风险分析

我国外汇汇率政策的市场化趋势加大，这就要求外贸企业更加关注市场。2020年6月以来，人民币对美元汇率中间价走势为例，美元汇率不断走低，自2020年6月初的7.13下跌到2021年4月末的6.47。如一家出口企业收汇100万美元，则其在2020年6月可兑换713万人民币，而10个月后，只能兑换647万人民币，相差66万人民币，变动幅度9.26%。引发人民币对美元汇率波幅巨大的原因，从短期因素分析，自2020年6月至2021年4月末，美元汇率下跌主要受到美国疫情控制不力的影响。至2020年6月美国新冠病例已累计确诊超300万人，引发市场对其经济复苏落后于他国的担忧。同时，由于美国总统换届，美国国内局势紧张，爆发了国内骚乱，进一步引发了市场对美元下跌的预期。反观中国，除零星境外输入外，新冠疫情本土已基本控制。各项经济指标好于预期。中国二季度GDP增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%。市场对于美元与人民币汇率的预期，使得2020年6月至2021年4月，人民币汇率不断走强，而美元汇率持续下滑。从长期因素来看，中国综合国力不断增强，成为人民币汇率持续走高的长期决定因素。

三、我国外汇企业汇率风险管理存在的问题

（一）外汇企业对外汇风险管理产品认识不足

国家外汇管理局2021年一季度银行对客户外汇市场交易数据显示，在银行对客户外汇交易市场中，即期外汇交易占交易总量的74%，而其他外汇交易产品交易金额之和为26%。银行作为外贸企业进行外汇交易的主要代理机构，是外贸企业进行外汇风险管理的主要途径。而数据显示，外汇衍生品交易份额较小，且品种主要为远期，其他品种涉及较少。其主要原因在于外贸企业对于银行的规避汇率风险的产品认识不足，无法根据本企业的实际情况，制定合适的汇率风险管理策略，从而无法在日常结汇售汇中进行外汇衍生品应用。

（二）外贸企业外汇风险管理制度不完善

外汇风险管理涉及从原材料等产品成本核算、外贸订单签订、财务应收账款及账期管理以及外汇管理人员外汇衍生品选择等多个环节，这就需要企业制定完整的外汇管理制度。在各个环节中，明确相关人员的权责，使得外汇管理人员准确掌握外汇敞口的金额及期限，从而可以提出适合企业的方案，报企业决策部门审批。在外贸企业日常经营中，特别是中小外贸企业，并没有制定专门的外汇风险管理制度，由于外贸风险管理产品的选择涉及保证金占用，且远期产品交割价格与交割日即期汇率相比可能存在亏损风险，使得财务部门不愿承担其中的风险而宁愿选择外汇风险敞口。

（三）外贸企业缺乏专业外汇管理人才

在外贸企业的人员构成中，外贸业务员和财务人员占比较大。特别是中小型外贸企业，通常只有外贸业务员。进行外汇风险的管理，需要掌握外汇专业知识的人员，才能正确把握外汇趋势，合理分析企业的外汇风险敞口，理解不同外汇衍生品的概念及操作，从而为企业选择合适的外汇风险管理策略。外汇管理专业人员配置的缺失，显示出企业管理人员对外汇风险管理重视程度不足，尚未意识到外汇汇率波动产生的汇率风险敞口。

四、汇率风险管理对策建议

（一）加大外部机构对汇率风险管理产品的宣传推广

各地外汇管理局及各外汇银行要加大对汇率风险管理知识的普及，宣传并推广外汇衍生品。各地外汇管理局可与银行联合开展汇率风险知识推广会议，邀请企业管理人员参加，提高外贸企业管理人员在外汇风险管理中的风险规避意识。同时，各外汇银行可以针对外贸企业的实际业务情况，制定专门的外汇管理策略，做到一企一策，供企业参考选择，并通过不定期对企业外汇管理人员进行外汇衍生品操作流程的培训指导，让外贸企业外汇管理人员熟练掌握外汇衍生品的操作流程。

（二）重视外汇风险管理制度的制定

外贸企业管理人员在掌握一定的外汇风险管理知识后，应重视企业内部外汇管理制度的完善，根据企业的实际业务情况，明确不同业务适应的外汇管理措施。例如，如果外贸企业既有出口业务，又有进口业务，则要明确企业在签订进口订单时，以企业现有的外汇币种作为支付方式。剩余风险敞口，可选择外汇衍生品进行风险的规避，根据外汇市场形势和企业的实际情况选择远期结售汇、外汇掉期、外汇期权，外汇衍生品价格要根据与国外客户的订单来制定价格，保证企业的盈利空间。

（三）招聘和培养专业外汇风险管理人才

外贸企业在人员招聘中，注重考查应聘人员是否进行过国际金融等外汇专业课程的学习，同时重视人员的学习能力和风险意识。在日常运营中，注重对全体外汇业务人员进行外汇风险业务知识培训，使员工具备外汇管理的风险意识和产品知识，还应注重对人员进行外汇风险管理制度的培训，明确各岗位的权责。有条件的外贸企业可以设立专门的外汇风险管理部门，主导外汇风险管理业务。

随着我国改革开放的深入，外汇汇率市场化已成为趋势。而我国国际贸易总量的不断提高，使得外汇汇率风险管理日渐重要。我国外贸企业目前存在着外汇风险管理意识不足、制度不完善以及外汇管理专业人才的缺乏等问题，从政府层面、金融机构到外贸企业自身，都要认真解决存在的问题，加强对外汇风险管理的重视，促进外贸企业外汇风险管理水平的提高。