中国企业对泰国投资的风险及防范研究

覃雯丹 刘东轩

近年来中国企业对泰国投资力度逐渐增加，但中国企业也同样需要面临投资过程中出现的风险问题。本文研究指出，中国企业对泰国投资主要面临政治风险、经济风险与法律风险，而为了规避这些风险，中国企业应有目标性的选择重点投资行业、加强投资的调研与论证、企业应建立良好的投资风险预警机制。

一、引言

近年来，中国与泰国之间的贸易总量逐年上升，中国企业赴泰国投资的数量与投资金额也同样保持整体的上升趋势。尤其是中国推出“一带一路”倡议等外向型经济战略，以及泰国也推出了“泰国4.0”的战略，从而使得中泰两国之间具有良好的贸易往来、投资往来的外部环境与发展潜力。从2007年以来，中国对泰国的直接投资额度保持着加快的增长态势，虽然其中个别年度因为各种原因，出现了小幅度的下降，但并不能妨碍整体的上升趋势。仅在2019年上半年，泰国投资促进委员会（BOI）批准的468项外资项目申请BOI优惠权益中，就有81项来自于中国企业，总投资达到242.78亿泰铢。

然而，虽然中国企业对泰国的投资力度持续增长，但这并非意味着中国在泰国的投资就一帆风顺，依然存在着很多风险。例如，2008年金融危机对泰国产生的影响一直存在，使得泰国经济受到了较大的损失，以及近年来泰国国内相对不稳定的政治局面，也同样会影响到外资对泰国的投资，使得国外企业在泰国投资过程中必然会面临极大的政治风险。因此，对中国企业对泰国投资的风险问题进行研究，并提出相应的防范措施，就具有重要的理论与现实意义。

现有文献也针对中国企业对泰国投资的风险问题进行了相应的研究，黄河和陈美芳（2015）分析中国企业赴泰国投资的政治风险问题，指出泰国政治的不稳定性、政权治理结构的缺陷、政策的变化以及政府腐败问题，是中国企业会面临的政治风险;周威（2018）分析了中国企业在泰国投资存在的政治风险，认为政权的频繁更迭、政治腐败的存在以及政策变动风险是中国企业需要面对的主要风险;邹宜芳（2018）分析了中国企业赴泰国投资的法律风险，指出法律变动风险、公司经营法律风险、知识产权法律风险以及老公法律风险会影响中国企业的投资收益。

二、中国企业对泰国投资的政治风险

首先，泰国更换较为频繁的政权，使得中国企业在泰国投资过程中存在较多的不确定性。近年来泰国政权更换非常频繁，不同党派之间的斗争也较为激烈，从而使得每一任政权在任时间相对较短，新任政权往往会推翻前任政权的政策，会根据自己的利益确定新的对待外资的态度，并制定新的外资政策。这就使得外资企业在进入泰国之间，需要考虑政权变动产生的影响，从而为了保证自身投资收益的稳定性，就會考虑是否进行投资，以及投资失败的影响。尤其是政权频繁变更带来的政策频繁变动，使得外资企业不得不面临不确定的政策，以及不确定性的制度环境（刘倩和翟崑，2016）。例如，泰国的《外国人经商法》在近年来就有相对频繁的变动，使得很多中国在泰国投资的企业，不得行也同样变动自身的投资策略，以此也增加了企业的投资成本。

其次，泰国相对腐败的政治局面，同样给中国企业的投资带来了极大的风险。东南亚很多国家都存在政府腐败的问题，泰国同样如此。虽然泰国政府对于政府官员的腐败问题较为关注，也出台了一系列的政策进行规避，但由于泰国政权的变动较为频繁，从而政府实际解决腐败的效果并不明显，也使得泰国政府的清廉状况在世界范围内排名较低。政府的腐败行为，很大程度上影响了外资投资的决心与力度。由于政府存在腐败，使得政商之间的关系变得非常模糊，很多企业为了获得进入泰国市场的机会，不得不与政府之间进行腐败行为，从而也就增加了企业进入泰国市场的成本，而且这种“寻租”行为，也无法保证企业可以稳定的获得市场收益，就会明显影响企业的投资信心。

再者，泰国边境的不稳定因素，同样会影响到中国企业投资的收益状况。虽然泰国的自然资源非常丰富，但很多自然资源的产业地处于泰国的边境地区，例如橡胶产业、棕榈油产业等，而这些地区也是泰国相对不稳定、不安全的地区。以泰国南部为例，暴力恐怖事件频发，使得在这些地区投资的企业所面临的风险极大，往往会成为不稳定因素的受害者，也就使得企业并不愿意主动在这些地区进行投资。

三、中国企业对泰国投资的经济风险

首先，泰国的经济发展状况是影响中国企业对泰国投资的最根本因素。近年来，由于泰国政治环境相对不稳定，从而影响到泰国的经济发展状况，虽然泰国通过一系列的经济发展计划提振经济，尤其是通过制定“泰国4.0”战略、“东部经济走廊（EEC）”计划等，积极吸引国外资本，一定程度上带动了经济发展，但整体经济发展状况依然不佳，这也就在一定程度上影响了中国企业的投资效率与投资结果。

其次，外汇波动产生的外汇风险，同样也影响到中国企业在泰国投资的选择。泰铢货币自身在外汇市场中存在的较大程度的波动，极大程度的影响了中国企业在泰国投资的收益。泰铢的汇率波动主要源于泰国经济自身存在的波动，以及泰铢在国际外汇市场中的不稳定性，从而使得官方汇率与实际汇率之间存在较大的波动（赵伟，2020）。尤其是在几次金融危机中，泰铢都没有经受住考验，贬值的幅度非常大，2008年金融危机对泰铢的影响至今依然存在。于是，在泰国投资的中国企业就会面临很大的外汇风险。

再者，中国企业在泰国投资过程中还面临税收风险。中国企业在泰国投资的过程中需要遵循泰国对于税负的法律规定，而泰国的税收程度并不低，尤其是在东盟国家总，属于排名较前的国家，这就使得中国企业不得不面临着较高的税收成本，这同样会影响到中国企业在泰国投资的成本。

四、中国企业对泰国投资的法律风险

首先，中泰两国的法律制度差异是中国企业在泰国投资所面临的最大的法律风险。由于中泰两国实施不同的法律制度，从而在泰国投资的中国企业需要适应泰国的法律制度，需要将自身企业的组织架构、公司治理体系以及投资方式、投资额度等适应泰国的法律要求。同时，如《外国人经商法》、《外商经营企业法》等关于海外投资的法律变动非常频繁，也就使得在泰国投资的外资企业不得不面临非常大的法律变动风险。

其次，劳动用工法律风险也是影响中国企业在泰国投资成本的关键因素之一。由于中泰两国的法律环境存在差异，在用工法律之间也同样存在差异，尤其是中国企业在泰国投资的过程中，会雇佣大量的泰国工人，而这就需要在用工过程中满足泰国的用工法律。然而泰国近年来多次出现雇佣工人的停工、罢工等问题，从而就会给用工企业带来更高的成本，以及额外的负担。加之，泰国近年来多次从法律层面对外资企业的用工问题进行了规范，因此若不重视用工风险的问题，必然会给中资企业在泰国的投资带来非常大的不确定性因素，影响到中资企业的投资效益。

再者，环境保护的法律问题，同样是中国企业在泰国投资不得不面临的法律风险问题。泰国政府对环境保护非常重视，这主要是源于泰国是传统的旅游国家，政府必须加强对环境的保护，而且泰国民众对于环境保护也较为重视。这就对于中国企业在泰国投资提出了严峻的挑战。由于中国企业在泰国投资的很多行业都属于可能带来环境问题的行业，例如橡胶制品行业、矿业、化工产业等，从而中国企业不得不面临在投资的过程中可能产生环境的问题。因此，中国企业就需要在投资过程中注意环境保护的问题，也就加大了中国企业在泰国投资的成本，而且若所投资项目涉及到环境问题，很可能会带来更为严重的民众问题，甚至会影响到投资项目的顺利开展。

五、中国企业对泰国投资风险防范的对策建议

首先，有目標性的选择重点投资行业。虽然泰国拥有较好的自然资源，以及相对较为广阔的市场潜力，但是由于泰国依然存在较多的投资风险，从而中国企业需要针对重点投资行业进行投资，而并非是面面俱到。例如，泰国近年来较为重视高科技行业的发展，因此部分高科技类的中国企业就应该抓住这个良好的机遇进行投资，从而获得更多的投资机会与投资收益。而一些具有较高投资风险的行业，如传统投资的橡胶行业等，由于存在较多的投资风险，就应适当的进行规避，以避免投资风险的进一步加大。

其次，加强投资的调研与论证。中国企业在泰国投资过程中，应加强对投资项目与投资地域的调研与论证，降低盲目投资的概率，以此保证投资效率的提升。相关调研与论证，需要考察投资目的地的投资环境、用工环境、文化环境、法律环境等，以此能够有效地规避投资风险。由于中泰两国在政治体制、经济体制、法律体制等方面都存在差异，加之泰国内部不同地区的制度环境、法律环境、文化环境等也存在差异，因此投资前的调研与论证就是非常必要的环节。

再者，企业应建立良好的投资风险预警机制。中国企业在泰国投资，需要重视随时出现的风险问题，从而需要建立良好的投资风险预警机制。除了在投资之前进行相应的投资调研，在投资过程中，需要随时关注可能出现的风险问题，例如泰国政治的变化、泰国法律的变化、泰国工人出现的新状况等，从而随时将新出现的风险问题进行规避。而一旦出现风险问题对投资产生的影响，则应及时与我国政府或泰国政府进行沟通与联系，将风险产生的不良后果降低到最低。

（作者单位（1 四川外国语大学 东方语学院;2 四川外国语大学 国际商学院）

基金项目：四川外国语大学非通用语团队项目“中国企业对泰国投资的国际化经营研究”（SISUFTK2019019）。