我国锂电产业融资问题及建议

□文/钟丽花

（宜春学院招标与采购中心 江西·宜春）

［提要］锂电产业作为21世纪新能源的“宠儿”，近年来受到各国的高度重视。作为坚持科学发展观的中国，锂电产业是国家未来重点发展的新兴产业。但是，目前我国锂电企业在发展过程中却遇到很多瓶颈和问题。其中，融资问题就是锂电产业发展过程中面临的一个大问题。本文通过分析锂电企业融资存在的问题，探讨融资问题的成因，最后提出完善锂电企业融资相关建议。

锂是世界上最轻的金属元素，半个多世纪以来，锂在传统领域，如玻璃和陶瓷工业、有色冶金行业及空气处理、医药、有机合成等方面，获得了广泛应用，被誉为“工业味精”。更为重要的是，锂也是21世纪能源和轻质合金的理想材料，被誉为推动世界前进的能源金属，是21世纪的清洁型新能源。锂的使用，在当今更多是运用在电池产品方面。所以，人们一般称之为“锂电”，实际上就是锂电池产业，我们一般称之为“锂电产业”。

目前，锂电池已经广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、手机与移动电源等3C产品中，但发展势头最为强劲的还当属应用于新能源汽车领域的动力锂电池。在2000～2008年间，全球的锂消耗量大约增加了6%，电池生产用的锂需求量增加了21.1%。总的来说，电池产业占据了锂消耗总量的20%。随着近年来锂电为能源的电动汽车的研制和推广，锂电产业将迎来新的发展机遇期，全球将迈入“锂电”新能源时代。作为一个新兴产业，我国的锂电产业在发展过程中遇到了很多瓶颈和问题，而作为企业发展关键问题的融资方面尤为值得我们关注和探讨。

一、我国锂电产业融资存在的问题

融资历来是企业发展的一项重要条件，甚至是生命线。无论是大型企业，还是中型企业，抑或是小企业，都需要去融资。因为现代企业的发展，仅仅依靠自有资金是不可能完全正常运转的。很多很有前景的的企业，就是因为资金周转不畅，融资又困难，导致功亏一篑，抱憾不已。尤其对于像锂电这样的新兴产业来说，有其特殊的资金需求和周转方式。融资出了问题，就会大大影响到企业的发展，甚至生存。我们总结锂电产业融资方面的问题，有如下几条：

（一）融资渠道有限。目前，银行贷款仍然是我国企业融资方式中的最主要渠道。锂电产业作为新兴产业，其前景虽然看好，但是风险也是普遍存在的，所以能给其贷款的也只有国有大银行。锂电产业的融资渠道目前非常单一和有限。

（二）直接融资门槛高。我国资本市场对企业直接融资的准入要求较高，大多数锂电企业不能满足资本市场的较高要求，能够达到准入标准的锂电企业数量有限。直接融资的难度，加大了锂电企业融资困境。

（三）融资附加条件多。银行融资需要企业提供不动产作为担保，此外，银行筹资还列了许多的附加条款，对企业的要求比较严苛，大部分锂电企业缺少有效抵押物，无法满足这些条件。虽然2008年以来，各地地方政府和民间资本发起设立的担保中介机构日益增多，但融资担保服务意识不强，服务行为不到位，企业还得负担担保的高成本。这样就造成了锂电企业融资担保途径受阻。

（四）融资时间长。国内金融机构鉴于不确定性风险等因素对锂电企业融资采取比其他企业更为审慎的态度，直接导致融资决策环节占用时间倍增，使锂电企业背上了沉重的时间成本，错失很多商机。

（五）政府针对性融资政策太少。作为一个新兴产业，支持的态度都秉承审慎原则。相对那些比较成熟的产业领域，关于锂电产业融资政策、法律的出台，可能要有一个较长的时期来过渡。对于锂电产业融资方面的政策支持还不到位，亟待国家的大力支持。

二、我国锂电产业融资问题成因

（一）金融业的开放程度低。我们前面提到，锂电产业融资渠道狭窄、有限。笔者认为，主要有两方面的原因：一是我国金融业的开放程度低。我国金融业的格局基本上还是国家占主导。具体表现为主要的金融机构还是国有的四家大型商业银行和政策性银行，如农业发展银行、中国信托投资银行等等。外国金融机构和民间银行极少进入金融市场。所以，对于锂电这样一个新兴的产业，并没有相匹配的专业银行对其展开业务。二是作为新兴产业都会遭遇到的情况。除了国家扶持之外，没有其他金融机构机构敢于冒风险去支持这个新兴的产业，一般金融机构都是持谨慎态度的投资模式。

（二）锂电企业多为新成立企业，还未有盈利。锂电产业是个新兴产业，多数企业都是最近几年新成立的年轻企业。很多企业都达不到企业上市的注册资本额（3，000万元）门槛。而且上市的企业要求连续三年盈利的要求也很高，多数企业刚起步，很难马上有盈利。加之，锂电产业投入周期长，投资回收期长，一般要5年以上（高工锂电产业研究所）。所以，直接融资对于很多中小锂电企业来说，是非常困难的。

（三）企业自身经营管理不善，信用级别不高。首先，我国目前的锂电企业，缺乏现代经营管理理念，经营风险高。部分中小锂电企业存在着法人治理结构不完善、经营管理能力不强、产品技术含量低、企业抗风险能力弱等问题，缺乏可持续发展能力。而且中小锂电企业负债水平整体偏高，从而使金融机构信贷风险过高，一定程度抑制了金融机构的放贷意愿。其次，部分锂电企业信用体系还未形成。我国的锂电企业由于多数都是新成立的企业，还未形成良好的信用声誉，这也在一定程度上，制约了金融机构贷款的积极性。在这个银行普遍惜贷的时代，锂电产业的融资就更加困难了。

（四）缺少可供担保抵押的财产。由于银行对企业固定资产抵押的偏好，一般不愿接受企业的流动资产抵押。而锂电企业大部分属高科技企业，无形资产占有较高的比例，缺乏可以作为抵押的不动产，风险大，难以满足金融机构的放贷要求。锂电企业在寻求担保机构担保时，由于多数担保贷款的期限在半年以内，最长不超过一年；信用担保机构基本上只对短期的流动资金贷款而不对设备投资等长期性的贷款提供担保，增加了企业的融资难度。另外，由于担保公司在自负盈亏的经营情况下往往提高担保条件，无形中限制了锂电企业资金的融通，或者通过繁杂的担保手续，高昂的担保费用，增加了企业的融资成本，影响融资效率。

（五）锂电产业本身的特征造成金融机构贷款审核时间更长。锂电产业是新兴产业，在资金收益方面具有很大的不确定性。而且锂电产业还是一个进入门槛极高的产业。据统计，2010年1月份至2012年2月份，各省锂离子电池及相关材料的规划项目271个，预计投资金额1，414亿元。10亿元以上项目个数为42个，5～10亿元项目个数为25个，1～5亿元项目个数为98个，小于1亿元项目个数为106个，1亿元以上投资额占比为61%。这些特征都使得金融机构对于锂电企业的贷款项目，普遍持有一种更加审慎的态度。所以，造成锂电企业融资周期较长，错过商机的概率普遍较高。

（六）政策倾斜仍显不足，相关的产业融资政策、法规正在创建中，还未发挥作用。虽然国家已经认识到锂电产业灿烂的前景，也投入极大的关注，但面对一个新兴产业，国家的态度也是审慎的、循序渐进的。故而，在锂电企业融资政策方面，倾斜度就不是那么大。而锂电行业进入门槛极高，需要上亿元资金才能上马，这么大规模的资金要求，离不开国家的大力扶持，而资金方面的扶持又是重中之重。

三、完善锂电产业融资的建议

锂电产业是国家发展新能源战略的重要支撑，其重要性毋庸置疑。那么，对于锂电产业在融资中的问题，我们该如何解决呢？笔者提出以下建议：

（一）多种方式扩宽融资渠道。锂电企业不能囿于国有大银行的单一融资渠道，要多种方式拓宽融资渠道。以下是几种较好的融资渠道：

1、内部融资。内部融资是企业用自有资金解决资金困境的方式。内部融资主要有两种，提取盈余公积和股东定向融资，这是诸多融资方式中成本最低、风险最小的融资方式，也是企业的首选融资方式。

2、资产证券化。这是企业将企业内部资产进行组合打包，形成可在资本市场融通的金融工具的一种方式。就锂电企业的经营特点和融资环境而言，适合锂电企业的资产证券化方式主要有：应收账款融资、存货融资、采矿权融资、订单融资、合同融资、项目融资等。由于锂矿开采权的专属性和锂矿开采可以预见的稳定效益，企业可以将采矿权质押融资。应收账款融资则是锂电企业将现有的债权打包给银行，通过债权质押获取银行资金的方式。

3、符合条件的企业可以发行债券、中期票据。锂电企业投资规模大、投入回报周期长，长期需要大量的资金输入，而债券、票据等中长期融资方式正符合锂电行业的资金需求特点，能够有效缓解企业的资金饥渴。

4、设备租赁融资。设备租赁是近几年兴起的一种新型融资方式，对于锂电行业这种设备使用多、固定投资比重较大的行业具有极高的应用价值。锂电企业可以通过设备租赁方式，获取开采设备，以减少成本支出和资金占用，提高资金使用效益。

5、海外融资。国家鼓励企业“走出去”，对于部分有实力的大型锂电企业而言，可以借此成功打入国际市场，开辟新的营销阵地，获得新的盈利增长点，而这本身也能够极大丰富和增强企业的自我造血能力。同时，在海外开展业务过程中，企业可以通过在海外上市、同本土企业合作等方式融资，壮大发展自身。比如，骆驼股份公司全资子公司骆驼集团新能源电池有限公司与美国加利福尼亚州锂电池公司签订了战略合作框架协议书，双方将在新能源产业方面展开合作。

（二）树立正确风险观念，合理安排融资结构。各种外部筹资方式的实施，有赖于市场的配合。现代金融市场瞬息万变，若市场资金面紧张，或者投资者对某种筹资方式不认可，则可能发生筹资方式不能得到实施的情况，进而影响到公司融资策略的实施，影响到公司发展的资金需求。锂电企业在日常财务活动中必须居安思危，树立风险观念，强化风险意识，提高风险价值观念；理顺企业内部财务关系，不断提高财务管理人员的风险意识，从思想上警醒起来。

从风险的内在成因看，融资风险主要受到融资规模、融资结构、融资期限、融资成本等的影响。就融资结构而言，锂电产业的债务越多，面临着按期还本付息的压力越大，其发生财务危机的可能性就越大，而且稍有不慎，锂电企业甚至可能因此而破产，进而影响锂电产业链的发展。而股权融资越多，存在以下几个方面的风险：（1）投资方获得锂电企业的一部分股份，必然导致企业原有股东的控制权被稀释，甚至有可能丧失实际控制权。（2）锂电企业选择了股权融资，从而可能会失去其他融资方式可能带来的机会。（3）如果创始股东在公司战略、经营管理方式等方面与投资方股东产生重大分歧，将导致锂电企业经营决策困难。同样，融资规模过大或过小也会对企业的风险控制造成一定影响，融资规模过小会过度消耗企业的自有资金，不利于充分发挥资金效益，融资规模过大则容易加重企业的融资成本，容易诱发偿还危机等。

锂电企业在筹备融资活动之前，应依据企业的财务战略目标，结合所处的市场环境，科学制定融资目标，合理安排融资结构、融资规模和融资期限，尽可能地降低融资成本和融资风险。

（三）加强企业内部控制，构建风险防范体系。企业的内部控制管理是企业风险控制的基础性和关键性因素。锂电企业应建立健全内部控制管理，建立起完善的内部管理制度，设置高效的财务管理机构，配置高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项工作。同时，也要从微观方面对企业具体的经营管理进行严格监督，保持和提高资产流动性、做好还款计划和准备等。

同时，通过完善企业治理结构、健全内部沟通环境、建立有效的控制手段、建立健全决策管理、资产管理、预算管理、采购管理等管理制度。加强对企业内部管理活动的风险监控和防范、加强投资项目管理等。将筹资的资金加以有效地利用是企业生存的关键。针对投入金额大、风险高的项目，各锂电企业财务部门需全程参与，要做好事前准备工作，客观分析项目投资回报、费用支出，避免投资损失。对于基建项目，要加强投资项目建设过程中的跟踪工作，考核评价资产质量、债务风险和资产经营增长等方面的综合绩效，实现企业投资项目获得良好收益。明确融资过程中的风险点并加强风险监测。建立应急机制，及时处理和化解风险。

锂电企业还应当从基础管理入手，构建起全面的风险防范体系。对企业的发展、运行状态进行监测，定量测算财务风险临界点，及时对可能发生的或已发生的与预期不符的变化进行反映。利用财务杠杆控制负债比率，采用总资本成本比较法选择总资本成本最小的融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所需资金的充足。并严格按照自身的评价体系考察核心企业的经营、信用，尤其是产业链运营绩效等方面的能力指标。

（四）重视对国家政策的运用，认真分析宏观环境。锂电企业要想获得可持续发展，就必须对国家相关产业政策、财政政策、金融货币政策进行深入而充分的研究，其中需要重点关注的是对政策的实质性影响进行把握，并在此基础上制定出与自身发展战略相统一的内部发展计划。所以，锂电企业应认真分析当前宏观环境变化情况，在生产经营和理财活动中保持灵活的适应能力。并且对不断变化的财务管理宏观环境，特别是融资环境进行认真分析研究，把握变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的风险。

当宏观环境发生变化时，需要及时分析锂电企业面临的发展机遇和行业风险，将国家用于支持和鼓励锂电相关企业发展的各项优惠政策充分运用于实际经营管理过程中，从而帮助广大锂电企业正确制定发展目标和融资计划。国家宏观政策的变动直接影响企业融资环境的变化，如果企业融资策略不能跟随宏观政策的变化节奏，将会影响资金成本和资金链安全运行。在自身条件允许的情况下，锂电企业应选择更加科学的融资方式，不断提高对国家相关政策的敏感性和适应性，尽可能降低锂电企业实际发展同国家政策背道而驰的情况出现，积极促进锂电企业顺利完成各类融资计划。

四、结论

锂电产业作为我国未来重点发展的新兴能源产业，充满了美好的前景和巨大的发展潜力。但同时作为新兴产业，其融资遭遇到了很多的瓶颈和困难：融资渠道有限、直接融资门槛高、附加条件多、融资周期较长以及政府尚未出台针对性的融资政策法规等。造成上述问题的原因，既有外部原因：金融机构的开放度低、政府倾斜政策不足；也有企业内部原因：经营管理不佳、新成立不久、盈利能力低、融资渠道扩展能力差等。针对以上问题及原因，笔者从企业角度提出以下建议：拓宽融资渠道、加强风险管理、加强企业内部控制、密切关注国家宏观经济环境和宏观发展政策，以期对解决锂电产业的融资问题提供一个有益的探索。