全新的跨年度题材

尹星

新题材乍现

主持人：年尾行情还算不错，泛舟所谓的“短线蜜月期”看似尚未结束啊，这周市场短线氛围非常好，热点清晰，高低位搭配合理。

泛舟：是的，从现在开始到明年第一季度，市场氛围都不会差，这是全球宏观流动性决定的。只要钱不明显收，估值就会局部持续扩张。这周看，虽然新能源产业链中高位权重票股价出现了震荡，但部分分支比如光伏玻璃、储能、新能源发电厂等表现优。同时，新能源汽车产业链由于宁德时代再上一个台阶，和其业务相关的公司股价也随之爆发，加上周三中欧投资协定谈判如期完成，上述两个板块将会是无法绕开的存在，未来板块中局部的做多热情始终存在。

主持人：中欧投资协定如期完成这事还挺大的，哪些行业和公司会存在机会呢？

泛舟：新能源及新能源产业链是最受益的，除此之外，还有通信产业链、航运港口、仓储物流、能源、生物制药等。其实上述这些板块中的龙头早在周初就蠢蠢欲动了，到了周四早上消息公布后，开盘直接一字或者秒板，根本不给没准备的投资者思考的时间。我在周三晚上也特别提醒了大伙，要盯着这个大题材。就看节假日内消息面是否会发酵。

主持人：这事辐射的板块太多了，就连金融都有相关品种周四开盘后迅速上板。

泛舟：周四早上市场就开始寻找和欧洲有业务往来、互相参股等逻辑的公司。包括你说的金融，早在四月份，某券商就公告，从监管网站获悉，已对瑞信方正变更控股股东作出批复。瑞士信贷就是欧洲的企业，你想市场连这个点都能想到，并且快速做出反应，还有什么不能辐射到的？关键就看节假日内这个大事件是否会发酵了，个人感觉，后续空间很大，是一个全新的题材，如果能叠加到上述提及的部分板块中，就会形成戴维斯双击的效果了。

主持人：但是我发现，虽然短期流动性无忧，但股市内总量有限，这会导致热点无法散开。

泛舟：你的观察太到位了！市场最怕的不是一个公司股价出现十几个涨停，而是怕热点从二三个板块发散到五六个板块。因为股市内资金总量有限，一旦热点散开，就会有资金从持续上涨的板块中流出，进入低位待涨的品种中，这种高低切换的节奏非常重要。如果随性所动，那么很容易被埋在高潮中，這种感受都经历过。

主持人：是的，说通俗点就是，板块轮动的点上，要舍得走，也要敢于布局。

泛舟：现在大环境不错，容错度也比较高，只要你选了最强的，甚至后排老二老三，都不至于闷人。这样的环境还能维持一段时期，大伙利用好节假日的休息时间，多思考多复盘，内容就是上述提到的一切。最后祝各位投资者在新的一年里身体健康，心想事成！

主持人：给人留假日作业，还让不让人好好过节了，行！我们明年继续战斗！

机构抱团会瓦解吗

主持人：本周最引人关注的是强势板块大震荡，从上周的白酒到本周的新能源，机构抱团瓦解的担忧再度出现。

海风若雨萧萧：机构抱团瓦解历史上出现过多次，就拿白酒来说，2018年10月和2019年11月都出现过瓦解，代表性的茅台甚至在2018年10月出现过跌停。至于会不会出现抱团瓦解，是由多方面因素促成的，首先就市场环境而言，市场共识，2021年的资金面不会比2020年更宽松，所以全面开花的牛市或者说指数型牛市可能性就不大了，结构性是必然的方向，这种行情必然会促进市场走向抱团。前期我们就探讨过，市场有向2017年那种指数慢牛、集中抱团的趋势发展的迹象。其次，这个市场适合抱团的品种需要足够的资金容量+确定的业绩支撑+良好的发展趋势，市场上具备这个能力的板块屈指可数，市值足够大的仅有金融、白酒消费，白酒前五名市值加起来有3万多亿，足够你抱团了，其它的板块要么没业绩支撑，要么没足够的容量，要么就是不符合发展趋势（比如地产板块，前五名也有8000亿市值，但是没谁会去抱团地产）。最后就是，抱团瓦解的重要标志都是看板块龙头，市场公认的板块龙头不倒，那就谈不上瓦解。

主持人：具体说一下。

海风若雨萧萧：就拿现在的白酒龙头茅台，新能源龙头宁德时代，你凭哪点就说抱团瓦解了呢？而且抱团瓦解的要么是政策面出现重大变化，比如2018年10月底茅台跌停，实际上就是政策全面宽松预期升温的直接结果，茅台跌停三个月后，始于2440点的牛市就开始了，要么是市场风格的迅速变化，譬如白酒消费板块，11月就出现明显的抱团瓦解，2019年底，市场风格全面转向“新+硬”的科技成长板块。

目前看，抱团还看不出瓦解的迹象，而且我认为，具备政策空间+业绩保障的板块其实很少，除了白酒消费之外，只有新能源和军工具备，芯片科技类股票主要是行业龙头表现不佳，活跃多是中小型品种或者次新股，而医药类股票则完全相反，表现好的就只有那几家千亿级的公司，其他的股票基本形成断层，梯队不够完整。

展望2001年

主持人：2020年结束了，展望明年，你觉得市场会怎样？

骄阳：我觉得还是慢牛震荡走高，我知道，今年很多朋友因为没有买对板块没有赚到钱，但是这是市场成熟的必然。明年市场上涨的基础我觉得就建立在投资者思维逐渐转换的过程中，当价值投资越来越被普通投资者接受，那么资金就会继续从垃圾股里面转移出来，流入到核心价值品种或优质板块中的优质个股上。这也是继续维持优质股高估值的一大基础。我们之前说过，市场未来很长一段时间会走出类似美国的那种慢牛，看K线似乎要涨，但是却跌，似乎要跌，但是又涨，目前正按照这种模式运行，明年也是如此。就算出现较大一点的跌幅，也仅仅是上升中的绝佳介入良机。

主持人：本周光伏锂电池曾经出现单日暴跌，但情绪次日立刻就被扭转了，怎么看待这种分歧？

骄阳：中信证券本周的研报提示，警惕光伏锂电板资金抱团的瓦解。这是外因，内因是短期估值贵了。从时间上来看，临近年底，资金趁着加速拉升获利离场的预期还是有的，但不要忘了，市场还有那么多等待入市的机构呢，他们只能盯着这批核心价值品种，试问，市场还有比他们中线更确定的板块吗？就像两个月之前市场曾经质疑过80倍估值的酱油，说不行了，但是我们怎么说的，我们明确的说，这种估值方式是过去式，现在看怎么样，继续大涨了25%。白酒也是，质疑中不断新高，资金为什么愿意买？因为买到后，跌了也会涨回去，随便买别的，跌了真不一定涨回去。美国慢牛，我们看到消费和科技核心个股任何时候买都是对的，但绝大多数所谓的估值合理的公司呢，任何时候买都是错误的。所以如果不理解市场当下的变化，那么肯定是看不到任何机会的。反之会发现，产业链上不少公司依然具有继续深度挖掘的潜力。龙头高吗？比如宁德，一旦储能市场全年爆发，目前的估值或许还会被提升不少，隆基高吗？但是光伏市场一旦真正爆发，或许这种保守的判断就是未来超预期的基础。当然，这倒不是说龙头中间就不调整，而是说整个产业链未来的机会依然是最清晰的，逻辑最通畅的，所以板块中明年依然会有大批股票独立走出来。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）