金融精准支持实体经济发展策略研究

伦旭峰　王志强

【摘  要】随着国家供给侧结构性改革的深入，金融供给侧结构性改革也在不断深化，核心内容即为金融精准有效地服务实体经济，保证其高质量发展。在供给侧结构性改革背景下，从目前我国存在的制约金融精准支持实体经济的问题入手，分析具体成因，并针对存在的问题提出金融精准支持实体经济的路径与方法，为金融精准助力实体经济的发展提供参考。

【Abstract】With the deepening of the national supply side structural reform， the financial supply side structural reform is also deepening. The core content is to accurately and effectively serve the real economy and ensure its high-quality development. Under the background of the supply side structural reform， this paper starts with the existing problems restricting the accurate financial support of the real economy in China， analyzes the specific causes， and proposes the path and method of accurate financial support of the real economy in view of the existing problems， so as to provide reference for the development of accurate financial support of the real economy.

【关键词】金融;实体经济;精准支持;供给侧结构性改革

【Keywords】 finance; real economy; precision support; structural reform of supply side

【中圖分类号】 F832;F124                               【文献标志码】A                                   【文章编号】1673-1069（2020）12-0064-02

1 引言

2015年11月10日，中共中央总书记习近平在中央财经领导小组第十一次会议上，首次提出供给侧结构性改革。2017年10月18日，习近平总书记在十九大报告中指出“深化供给侧结构性改革，建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上，把提高供给体系质量作为主攻方向，显著增强我国经济质量优势”，供给侧结构性改革明确方向。随着供给侧结构性改革的不断深入，2019年2月22日，在中央金融行业会议上，习近平总书记指出“深化金融供给侧结构性改革，平衡好稳增长和防风险的关系，精准有效处置重点领域风险，深化金融改革开放，增强金融服务实体经济能力”。“金融供给侧结构性改革”，这一概念首次出现在中央政治局级别的会议上。

此后，在《人民日报》等主流媒体上，多次刊登有关深化金融供给侧改革与金融精准支持实体经济发展的内容。通过精准滴灌，改善有效供给来支持实体经济发展，成为金融供给侧结构性改革的落地之举。而通过增加有效供给，破除、减少无效低效供给，将会真正使有限的信贷资源流向真正需要资金的实体经济中，实现金融对于实体经济的精准支持。

实体经济是金融生存的基础，金融是实体经济活力的源泉，两者相互联系、相互依赖、相互影响。一方面，金融发展离不开实体经济保障。众多的实体企业作为金融系统服务面对的主要客户群体，实体经济的高质量发展，能够为金融体系和金融机构稳定提供坚实保障。另一方面，实体经济发展离不开金融支持。通过调节储蓄与投资的比例，金融在资金供给与需求之间建立联系，为实体经济的发展提供高效支持。

2 基本理论概述

2.1 供给侧结构性改革与金融供给侧改革

2.1.1 供给侧结构性改革

供给侧结构性改革内容是中共中央总书记习近平于2015年11月10日在中央财经领导小组第十一次会议上首次提出的。

供给侧结构性改革，是指通过调整增量部分来实现存量部分的调整，具体在经济可持续高速增长的基础上，通过优化投资结构、产业结构、产权结构、投融资结构、分配结构与消费结构等，来实现资源优化配置与资源再生，实现公平分配，实现流通结构优化，实现消费结构不断升级，实现创新—协调—绿色—开放—共享的发展。

2.1.2 金融供给侧结构性改革

金融供给侧结构性改革，是以解决金融供给不充分、不平衡与金融需求多层次、多样化的矛盾为主要目的，改革的着力点应放在增加有效高效供给，减少无效低效供给，同时要保证使供给渠道畅通，让金融与实体经济实现真正的良性互动。

2.2 金融与实体经济的关系

作为应是良性互动、共同发展的金融与实体经济，在经济新常态下，一方面，实体经济是国民经济发展的重要基础，起着稳定增长与重要支撑的作用，对于推动金融体系健康发展起着积极作用;另一方面，金融是实体经济发展的坚实保障，实体经济的可持续发展离不开金融的支撑。只有二者紧密结合在一起，才能具备长远发展的基础与动力。

3 供给侧结构性改革视角下金融精准支持实体经济发展存在的问题

金融供给侧结构性改革是供给侧结构性改革的重要组成部分，改革的主要内容是从供给端着力加强金融结构性改革，主要解决的问题是增强金融系统的创新能力，改善金融系统的供给能力，提升金融服务实体经济的能力。目前我国金融供给侧结构性矛盾主要表现在：①货币资金向实体经济传导不畅。目前我国部分金融机构为了实现资金的内部循环，通过调整资产与负债在表内与表外、银行与非银行的分布，对实体经济未形成有效传导，货币资金利用率很低，而相对应的中小微企业的融资难融资贵问题难以解决。②社会融资结构不平衡。长期以来，间接融资是我国社会融资体系的主要形式，其中银行贷款一直占主导地位，相对而言占比重较低的是直接融资，尤其是作为金融发展短板的股权融资占比更小。国家统计局数据显示，截至2019年末，我国存量社会融资总规模为251.31万亿元，其中间接融资占比为86%，直接融资占比则不足14%。③金融机构发展不均衡。作为金融业发展重心的银行业，长期处于金融业的主导地位，而保险业、证券业和信托业等其他金融机构则发展相对不足。据统计，2019年末，我国金融业机构总资产规模为318.69万亿元，其中银行业成功跃升世界最大的银行体系之一，原因即为2019年银行业机构总资产超过了290万亿元，而保险业和证券业总资产规模则为28.68万亿元，仅相当于当年度银行业总资产规模的10%左右。④金融市场发展失衡。目前我国金融市场从整体上分析，银行信贷与货币市场占比较大，而债券市场与股票市场则略显不足。而对于金融市场分析，则显示出银行间债券市场相对占比较大，而交易所债券市场和银行柜台债券市场占比较小。⑤金融资源配置效率不高。从供给与需求的角度来分析，目前我国金融市场的服务需求呈现出多元化、科技化与高质量的趋势，而供给端提供的金融产品和服务则表现为种类少、科技化不强、质量不高等特点，整体突出表现为金融服务供给与需求不平衡、资源配置效率相对偏弱。

4 供給侧结构性改革视角下金融精准支持实体经济发展策略

4.1 疏通金融体系的资金传导渠道，增加更多服务实体机构

金融供给侧结构性改革的关键是畅通金融体系内部的资金传导渠道，推动中小银行和非银行机构作为传导主体，同时尝试引入更多资金服务实体，包括保险资金、产业资金、民营资金参与PPP项目和重大工程建设。

4.2 提升直接融资比例，弱化实体经济对银行的融资依赖

提高直接融资比例作为金融供给侧改革的一项重点内容，同时也是未来金融发展和金融改革的一个重要方向。具体措施可以尝试发展存款单、商业票据、银行票据和保险单等间接融资工具，增加更多有效供给，降低实体经济对银行信贷的融资依存度。

4.3 构建多元化金融体系，全方位支持实体经济发展

我国目前的金融体系仍然是以大、中型金融机构为主，而小微金融机构相对较少。而金融供给侧结构性改革也包括完善金融机构布局、大力推动非银行金融机构、小微金融机构快速发展。具体措施为全力支持证券、信托、期货等非银行金融机构发展，与银行、保险构成多元化金融机构体系;更要尝试鼓励各地在金融风险可控的情况下，设立更多小微金融机构，用以支持小微企业与民营企业的发展。

4.4 深入推进金融服务供给侧改革，提高服务实体经济能力

解决实体经济的融资问题，是金融供给侧结构性改革的一项主要任务。要从根本上解决实体经济的融资问题，关键着力点除了完善资本市场基础制度建设之外，应大力发展股权与债权融资市场，建设高效高质的货币市场与资本市场。目前我国证券市场正在推进的注册制改革，同时政府积极推进的退市制度，都有利于完善资本市场机制，有利于资本市场资源配置。

4.5 推动金融科技创新力度，真正实现精准服务实体经济

一是推动金融与科技要素的融合，运用大数据、云计算、人工智能等科技手段，精准服务实体经济，满足金融需求;二是促进金融创新，提供绿色金融、消费金融、汽车金融等创新金融业态发展的平台，通过金融创新来满足实体经济精准支持的需求。

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【基金项目】青岛滨海学院校级课题：供给侧结构性改革背景下山东省金融精准支持实体经济发展研究（2020RY10）。

【作者简介】伦旭峰（1976-），女，山东潍坊人，经济师，从事金融领域风险防控及风险导向审计研究。