HW品牌运营集团财务战略优化研究

文/蒋佳民 （南阳理工学院范蠡商学院）

一、引言

当前世界经济快速发展，企业要想走在激烈的行业竞争前列，实现长远发展，就必须制定详细的企业战略。从企业的长期发展来看，企业的可持续发展取决于高效率的财务战略。因此，财务策略的选择在越来越多的行业显得尤为重要。我国经济正在持续快速发展、社会消费结构不断调整，通信设备制造业行业的发展在国家经济中处于很重要的地位。但是，近几年来，通信设备制造产业也出现了一些问题，如：产品实用性不高、发展模式粗放、国家宏观调控效果微弱等。同时，通信设备制造领域研发时间长，故障率高，增加了企业财务发生风险的不确定性。加强财务战略的有效决策和实施，对通信设备制造企业应对财务风险乃至企业的长远发展有很大的帮助。

二、HW品牌运营集团的财务战略分析

（一）HW公司2015-2019年财务概况

近五年HW品牌运营集团的经营销售收入每年都持续稳定增长。净利润呈上升趋势，成长性良好，有较强的抵御风险能力，整体趋势无大的波动，对于市场的应变能力也很强。HW的资产结构相对合理，流动资产占比例较大，经营风险相对较小，有充足的流动资产来承受经营风险。

（二）HW品牌运营集团的融资战略分析

1.HW品牌运营集团融资方式分析

HW品牌运营集团需要大量的资本投入以及企业技术上的创新，以此来维持HW品牌运营集团在同行业经济市场中的核心竞争力和长期可持续发展。HW品牌运营集团至今没有上市，HW品牌运营集团的主要融资方式一般为内源融资、债务融资、财政融资（如政府补助）。

（1）内源融资：经过公司的长期稳定发展，HW品牌运营集团除了保持公司原有的留存收益进行融资外，还一直对员工进行内部配股和分红。（2）债务融资：HW品牌运营集团还可以通过选择外源融资中的债务融资方式进行筹资。主要是进行银行借贷，HW品牌运营集团的信誉比较高，向银行借款的话，银行是比较愿意的并且给予一定的借款优惠，并且利率相较于其他企业较低。（3）财政融资：国家比较重视通信设备技术产业的发展，HW品牌运营集团作为通信设备技术产业的领军企业，政府在优惠政策方面是有所倾斜的。2019年得到政府补助1667百万元，其中与HW创新项目有关的无条件政府补助1189百万元，确定有条件的政府补助478百万元。可以看出政府补助是HW外源融资中的一种有效融资手段。

2.HW品牌运营集团融资战略存在的问题

HW品牌运营集团融资战略的问题主要存在于债务融资。一是债务融资可能会使企业资金流转出现困难。二是债务融资一旦出现问题，企业所有者的权益也随之出现问 题。2015～2019年 间，HW品牌运营集团的流动负债和非流动负债均呈现大幅增长，企业融资的成本压力逐渐上升，最终可能导致企业财务资金周转存在潜在风险。另外，2015年～2019年HW品牌运营集团的资产负债率都维持现在65%～68%之间，HW品牌运营集团的资产负债率近几年是属于偏高的。这也可能对企业发展带来潜在的影响。因此，企业在承受资金周转压力问题的同时，又要去承担偿还债务的责任，从而陷入资金周转风险。

（三）HW品牌运营集团的投资战略分析

1.HW品牌运营集团主要的投资活动特征分析

（1）自主研发。HW的研发费用从2017年的89,690百万元增加至2019年的131,659百万元，增长了41,969百万元，可以看出，HW品牌运营集团的研发投入在逐年递增。HW在对于研发投入上很是用心，目的是为了保持在市场中的领先地位。HW的研发投入领先于同行。（2）合资收购。近几年，HW品牌运营集团现的投资领域主要集中在欧洲。更多的是通过投资一些研发机构，来扩充自己的研发领域，从而更加全面的完善自己的产品研发，增加企业的实力。

2.HW品牌运营集团投资战略存在的问题

首先，从技术的角度来看，高科技产品服务业务和交易方式的不确定性将大大增加。其次，HW品牌运营集团海外投资增多，如果汇率波动频繁，外汇管制严格，管理权管理、研发问题等都可能对HW的运营和服务产生或多或小的困难。最后，研发投资较大，容易导致投资资金浪费增多，都将导致企业利润损失。

（四）HW品牌运营集团的收益分配战略分析

1.HW品牌运营集团收益分配活动特征分析

（1）内部配股。在企业规章制度下，HW品牌运营集团把虚拟股份分配给符合资格的员工，员工有权自行购入。2015年～2017年参与员工持股计划的人数总体维持在8万人左右，2018年达到了96,768人，2019年 则 达 到 了104,572人，同比增长8%。（2）增发虚拟股。通过增发虚拟股的形式来增加员工的收益，与内部配股相同，员工也有权力自行购入。所以在增发虚拟股时，员工也都是倾向于购买的。这跟自己的切实利益有关。（3）根据员工目前持有公司虚拟股的数量进行分红。所持有虚拟股数量越多，分红收益也会越多。HW的收益分配战略对员工具有高效的激励作用，员工得到了发展，企业自然而然也能得到发展。

2.HW品牌运营集团收益分配战略的存在的问题

（1）过多分配股利，企业留存收益减少，可能会导致资金短缺问题。HW品牌运营集团的资产负债率是属于偏高的，对股东发放高额的股利，公司将股利分配的越多，留存的内部资本越少，可能会出现资金短缺的风险。（2）忽视股利分配激励的长期作用。HW品牌运营集团的股利分配体系各个层次是不同的，并没有保护员工的长远利益。在收益得到增加的同时，应该更加考虑员工的发展。HW这种通信技术高科技行业中，对优秀创新型人才实施的股利分配激励还有许多争议，HW公司股利分配激励的实行帮助他们实现了短期利益，一些规章制度的定制和考核条件却忽略了他们的长期利益，阻碍了员工个人的发展进步。

三、HW品牌运营集团财务战略优化建议

（1）HW品牌运营集团融资战略优化建议。①融资方式和战略目标相结合。在选择融资方式时，HW品牌运营集团应更好地把融资方式与企业的战略目标结合考虑在内，有利于更好的制订企业的战略目标，减少企业融资出现困难时，处于被动的情况。②拓展企业融资方式和渠道。HW品牌运营集团可以采取，包括银行借贷、信用贷款和非银行金融机构渠道等。随着科学技术的进步和生产规模的扩大，如果仅仅只是考虑内部融资的话，企业是很难筹集到资金，所以HW品牌运营集团应该考虑继续开拓融资方式和渠道。（2）HW品牌运营集团投资战略优化建议。首先，在项目产品投资前，HW品牌运营集团应该对市场进行更加认真仔细地调研，财务部门与开发部门之间要做好充分的交流。从而在设计上更满足用户的需求，赢得居民的喜欢，使产品在市场上更加有竞争力。其次，还要对政府的优惠政策不断的关注，了解政府的整体规划。在技术投资之前要进行详细的调查，做好稳健的投资计划，利用科学的方法来降低财务风险。最后，增加自主研发投入，加大市场开发。技术创新是通信设备行业的核心内容。HW品牌运营集团应该提前占领市场，扩充自己的市场份额。另外在研发过程中，需要大量的优秀人力资源，所以对于高科技技术人才的引进也是必不可少的。（3）HW品牌运营集团收益分配战略优化建议。①建立健全的收益激励的沟通决策机制。HW品牌运营集团在商讨研究收益激励措施时，首先就是要和员工进行商量，达成一致的意见。在实行计划时，管理者和员工要互相监督，员工可以检举管理者的行为，管理者也要按照规定去监督员工的行为。员工可以采取间接的方式或者直接的方式去参与到公司经营管理决策当中。②建立完备标准通透的激励制度。首先，规范业绩考核标准。虚拟股购买的条件相应的制订合理，再加大激励成效，激发员工的责任感，提升员工的积极性。其次，员工股利分配应实行差异化的股利分配制度，避免股权持平。

通过区分员工之间的等级、在公司服务期限、业绩，年度工作水平等来综合评定股权分配，让员工感觉到自己通过努力工作，能够获得应得的奖励。最后，持股比例合适。如果所持股份数量太少，则对他们的收入的影响程度是很有限的，并且他们将不会具有理想的激励效果。如果员工持有的股份数量超过一定数量，则激励作用可能会减弱，并且信息不对称，员工可能出现懒惰或逃避责任。