国际工程项目汇率风险与规避策略探究

肖延民

摘 要 在国际工程项目中，汇率风险是不可避免的一类风险问题，且具备较强的不确定性。本文主要总结汇率风险的主要类型，并分析国际工程面临的汇率风险因素，最后提出对其的管理与应对策略。

关键词 国际工程项目 汇率风险 风险规避

一、引言

在“一带一路”的倡议下，国内各类企业积极走出去，大力开拓国际市场。其中，国际工程项目的数量持续增长，发挥出了我国基建大国的优势。虽然当前全球经济一体化趋势愈发明显，但各个国家之间还存在较大的差别，所以国际工程项目面临较大的风险，尤其是政治风险与社会风险，是短时间内难以解决而且不确定性较强的风险问题。汇率风险是国际工程项目政治风险的一种，主要是合作的国家之间汇率不一致带来的风险问题。本文对汇率风险进行分析，并提出科学的规避措施。

二、国际工程项目汇率风险的主要类型

（一）汇率经济风险

这一点主要讲的是汇率在不可预料的情况下出现变动，导致企业效益受损。如果实施国际工程项目的企业持有的外币数量以资产或负债形式超出预期汇率波动，也会导致外币价值出现波动，有可能给企业带来经济损失。

（二）汇率会计风险

这方面风险主要是指企业在有关规定的依据基础上，在将功能货币向记账货币转变的过程中，由于汇率波动带来的账面损失可能。在这个情况下，即使企业的现金流没有变动，但受到汇率的波动，企业仍然可能面临损失。

（三）汇率交易风险

这方面的风险指的是在汇率出现波动之前已经存在的债权和债务，在进行汇率清算时可能出现风险。这是国际工程项目最关键、影响最大的汇率风险种类。在国际工程项目签订合同之后，这项风险内容会贯穿项目的整个实施阶段，对投融资、采购、销售等都存在一定的影响。具体包括投标时的汇率与合同签订和项目执行时的汇率风险存在较强的不一致性;固定汇率和即时汇率的比例不同，如果项目双方规定的结算币种不同的话会出现该风险。

三、国际工程面临的汇率风险分析

（一）在建项目当地币兑美元非锁定汇率贬值风险

不同国家和地区的货币种类不一致，虽然主流的国际货币是美元，但不同货币与美元之间的汇率存在较大的差距，而且经常出现波动。分析近几年的国际市场，中东和欧洲的币种比较稳定，波兰货币稍微升值，非洲地区的西非法郎比较稳定，但其他币种贬值严重，尤其是常年战乱和依靠石油发展经济的国家，币种持续贬值。如果相关国家经济持续疲软，货币会在一段时期内一直处于贬值状态，该风险的存在会导致工程收益减少，甚至给企业带来亏损。

（二）锁定汇率项目的支付及汇兑风险

在签订项目合同时，如果签订的是全部或部分支付当地币合同，虽然当地币锁定的是美元的汇率，但如果项目所在地经济不发达或政局不稳定，政府的美元储备量不足，会出现美元支付困难，以及业主方强行支付当地币的风险，进而造成项目无法兑付当地币以及长期持有当地币带来贬值等问题，导致项目出现汇兑损失，甚至出现亏损。

（三）人民币汇率波动风险

近年来，人民币也频繁出现价值波动问题，尤其是对美元的汇率，经常出现波动。在国际工程项目中，如果中国政府占主导地位或由中国企业投资，考虑材料、设备和劳务的大量使用，以及在境内进行资金结算的需求，人民币对主要货币的汇率波动也会影响建设企业的收益。例如，2019年人民币持续贬值，而前几年人民币持续升值，导致海外工程承包项目的成本较高，工程收入较低，影响了承包企业的效益。

（四）国际通用货币贬值风险

近年来，美国的单边主义和贸易保护主义意识逐渐抬头，并表现出越来越明显的趋势，影响货币汇率的政治经济因素更多、更复杂。技术人员进行汇率趋势和幅度的识别与评估难度较大，折旧加大了企业对国际工程项目进行汇率风险管理的难度。

四、汇率风险的管理及应对策略

（一）投标签约阶段

一是对项目所在地的汇率进行趋势分析。企业需要在收到项目招标的要求后，对项目所在地国家的汇率发展趋势进行分析，进行全面调查，评估可能的汇率风险，给出科学的风险分析报告、详细的政策调查和解读报告。然后，企业经营人员根据这些资料，对所在地的经济环境、政策法规、货币兑换政策等进行研究和评估，搞清楚项目资金的来源，评价影响汇率的因素，预判汇率的波动趋势，为决策提供依据。

二是合理选择合同計价货币。对于多边银行项目或者合同规定可以选择币种的项目，需要充分考虑不同币种的汇率变化趋势，优选合同签订时的计价货币，一般要求选择汇率稳定或汇率波动稳升以及可以自由兑换的货币。正常情况下，国际工程项目都选择美元作为优选对象，但当前形势下欧元比较坚挺，所以也可选择欧元。对于我国政府出口信贷的项目，也可以申请使用人民币进行贷款、结算和支付，这样可以避免承包商承担汇率风险。

三是投标报价中考虑汇率损失。在进行投标报价时，如果考虑选择当地币进行支付，需要对影响当地币汇率的因素进行分析，核算出境外项目采购设备、材料和人工费用的各项支出可能的货币额度，并测算出工程实施期间可能存在的汇率损失金额，在投标报价时增加这部分费用，做好准备。

四是合同中增加货币保值条款。主要考虑合同履行阶段货币和汇率出现波动，带来货币贬值和增值的问题。尤其是在承包方评估出具有贬值趋势的币种，并在合同支付时以该币种进行结算的情况下，可以要求在合同各项条款中增加货币保值条款，以减少汇率风险的影响。货币保值条款一般以锁定汇率或其他方式分摊未来可能的汇率风险。这项措施是当前国际合作项目普遍应用的做法，可以避免承包商和业主在汇率波动时出现损失，减少合同价格偏差。

（二）项目实施阶段

一是采购、分包合同计价方式。例如，EPC（工程总承包）承包项目，在项目实施过程中，采购合同和分包合同的签订，需要与总合同保持一致的币种计价支付，同时付款时间需要与总包合同的进度款支付时间相匹配，或者稍微落后一点，尽量避免时间差带来的汇率风险。还有，采购时尽量采购当地的材料和设备，减少非当地币的使用，避免出现汇率损失。

二是优化资源配置，按期履约。受各种因素的影响，国际工程项目可能出现工期延误的问题，不仅会增加管理成本，而且对之前评估的货币可能贬值的项目，也会增加汇率损失。所以项目企业需要优化资源配置，合理管理，保证按期履约，尽量不要出现工期延误的问题。同时要规定，一旦工期延误，不仅要索赔，还需要赔付延期费用和汇率损失费用。

三是充分利用合同不可抗力条款及法律法规。国际项目面临的不可抗因素较多，尤其是政治环境不稳定的国家，有可能出现突发性的汇率问题。因此，项目承包人员需要做好应急预案，建立专门的谈判小组，就合同规定的“不可抗力和归责第三方情况”，与业主进行谈判，要求对汇率差值进行补偿或直接锁定汇率，并暂停对项目启动资金的投入，及时止损。

四是财务资源共享。财务信息不对称问题也是汇率风险发生的原因之一。所以对于国际工程项目，需要建立财务资源共享中心，将不支付与支付外汇的项目结合，统筹当地所有国际项目的本币和外币，科学调度使用，合理确定各类外汇现汇储备，尽量降低结售汇频率。

五是实施多元化经营策略。相关企业在发展国际工程项目时，也可以一起发展其他贸易活动。例如，在项目所在地同时设置贸易公司，进行进出口贸易，采购国内和所在地的材料、设备等进出口和销售，这样可以消耗持有的当地币，转换成国内需求的货物种类，在抵消汇率损失的同时，还可以增加企业收入。

六是建立金融结算中心。随着“一带一路”战略的发展，中资金融机构在海外项目中的应用逐渐成熟，所以企业可以与其合作，建立海外结算中心，将海外各工程项目涉及的部分海外收款集中到该中心进行结算，并安排企业总部对资金进行统一调度和管理。这样不仅可以节省汇款的手续费用，还能提高资金使用率，减少不必要的汇兑损失。

五、结语

国际工程项目开展期间存在较多的汇率风险，相关企业需要明确认识到汇率风险的类型，对其进行分析，并提出科学的解决措施。

（作者单位为中国路桥工程有限责任公司）

参考文献

[1] 吕凯.国际工程项目汇率风险与规避研究[J].工程建设与设计，2020（10）：245-246.

[2] 王寧坤，王金刚.国际工程汇率风险的管理及应对策略[J].国际工程与劳务，2020（01）：73-75.

[3] 韩运哲.国际工程承包企业外汇风险管理策略研究[J].企业改革与管理，2020（07）：117-118.