众筹融资推动小微企业发展研究——以陕西为例

戈岐明 孙 帆

(陕西国际商贸学院 国际经济学院，陕西 西安712021)

0 引言

“大众创业，万众创新”背景下，我国小微企业近年来发展迅速，但大多数小微项目存活率并不是很高，融资难、融资贵等问题一直是其创新创业中的难题。这种情况在西部小微企业发展中更为突出，迫切需要建立新的融资模式，给小微企业提供资金支持。应用众筹模式融资是当代互联网大数据发展下，一种具有创新性和开拓性的融资模式，它的出现缓解了众多小微资金需求者的融资困难。身处西部的陕西省，不但是科技大省，还是文化大省，为众筹融资的应用推广提供了良好的产业环境。

1 众筹融资发展现状

1.1 众筹内涵与类型

众筹(crowdfunding)概念基于互联网金融兴起而诞生，是指项目发起者利用互联网和社交网络传播项目，发动众人力量，为项目发展筹集资金[1]。众筹是由项目发起人、项目投资者和平台构成，能够聚拢社会闲散资金和银行沉默资金，使这些资金发挥最大的作用。众筹融资不仅是金融服务模式，而且包括项目的创意推广宣传、融资、市场的调研、产品的营销等一系列问题的一体化商业模式。众筹融资模式有利于改变小企业融资无门以及民间资金需求者的被动地位，改变民间闲散资金的投资方式，使资金发挥最大的作用。

众筹融资作为一种全新的融资方式，与传统的融资方式有很大不同，多用于初创企业，作为项目的初始资金，提供零门槛的融资渠道，在很大程度上解决了初创企业资金短缺的燃眉之急。

众筹模式相比于其他的融资工具具有其发展潜力和独特的优势。其一，众筹融资零门槛、无条件限制，使它非常平民化，接受了很多大众参与融资，市场实践表明这种金融创新模式因受到了广大投资者的青睐而潜力巨大[2]。众筹项目的发起人没有年龄、学历、身份等具体的要求，只要有好的创意项目就可以发起众筹。其二是多样性，参与众筹的项目没有行业的限制，例如艺术、科技、文化、农业等各行各业都可以应用。依赖大众，项目的支持者一般为普通群众，而不是企业、投资公司或者风险投资人。众筹融资额度低、类型多样、以个体、小额投资者为主，融资效率高，对企业管理权无影响。众筹模式的融资特点适用于初创企业资金需求额度小的特点。

众筹融资模式在文化艺术领域比较常见。最初项目融资者可以通过视频和投资者进行谈判融资。随着互联网的不断发展，项目的融资者和项目投资人并无直接的联系，都是通过众筹平台来实现资金运转，不需要见面也可完成融资。随着众筹模式的不断发展和完善，以及众筹项目融资的成功，渐渐地扩大了影响力度，促使众筹模式从一开始的公益性和慈善性朝着更加商业化的领域发展。目前，众筹融资主要有公益类、权益类、物权类和股权类4种类型，如表1所示。

表1 众筹融资类型及主要平台

1.2 众筹融资发展状况

众筹模式在国外发展非常迅速，根据Massoiution报告显示，近年来众筹发展势头强劲，2015-2018年，全球众筹行业总融资额从27亿美元增长到300多亿美元，年增长率高达131.27%。自2014年起亚洲地区超过欧洲成为第二大众筹地区，而北美地区始终保持着高增长，处于巅峰地位。据世界银行预测，众筹融资在2020年将达到900亿美元。

我国自2011年众筹模式产生，2014年开始爆发性增长，其发展过程经历了野蛮时期和淘汰时期，众筹平台逐步规范。为了使众筹模式合法规范发展，更好地服务于金融市场，针对众筹融资的相关问题，国家出台了相关法规制度和监管措施。目前，我国众筹融资的方式越来越多样化，产品的创新性、融资功能的多样性以及融资的选择性越来越广。各种各样众筹平台的相继出现，给金融市场的发展带来了新契机。众筹平台的类型按照其回报模式可划分为股权型、权益型、物权型、公益型和综合性。根据2018年众筹行业发展报告，物权型众筹占比最大为33.78%，非公开股权融资占比最小为12.17%。国内有代表性的众筹平台发展情况如表2所示。

表2 主要众筹融资平台发展状况

2 众筹融资发展环境与作用

2.1 陕西众筹融资发展

陕西省是我国的科技大省，近年来陕西省大力支持创新创业和经济体制改革，陕西综合科技水平指数在全国排第九，专利授权排第一，企业投入年均增速为18%。陕西省是互联网大省，深入贯彻实施“互联网+”，为陕西经济创造出新的供给、带来新的需求，大力提高供给侧的质量和效益。陕西的科技水平在全国名列前茅，每年都会举行科技创新大赛。陕西还是文化大省，文化产业成为陕西重点发展的主导产业。为发展文化产业，创建了西安市曲江新区的“文化创意产业园”“时尚文化创意园”等多个文化产业园区。

陕西省采取了一系列的政策鼓励和支持创新创业，包括“陕西青年创业投资资金”“西安环大六禾创业投资基金”“龙腾计划”，倡导实施完善多元化投融资服务体系。西安市政府制定并实施了“创业西安”行动计划，全链条保姆式扶持鼓励大学生创业。

从2014年首次提出“大众创业，万众创新”，创新创业已经成为拉动我国经济增长的动力源泉。国家经济发展进入“新常态”，创新创业市场环境对双创项目的支持力度还是不够、不足。融资难这个问题一直是制约陕西小微企业发展的拦路虎，由于双创项目具有高风险、高成本的特点，融资难问题更加突出。为了使小微企业健康发展，必须要找到新的融资渠道。

互联网经济是大的经济发展环境，在这样的经济背景下，陕西文化产业迎来了新的发展机遇和挑战，要充分利用互联网经济带来的各种优势，也要与时俱进改变传统的融资观念以及融资方式。任何一种新事物或者新观念的出现都伴随着困难，很多学者和专家对众筹融资的发展前景给予很高的评价，认为众筹模式作为一种创新型的金融融资工具，它的商业运作模式并不亚于过去的公司制。事实表明，文化产业利用VC或者PE募集初始资金难度较大，这就为众筹模式的发展提供了契机。为了解决小微文化企业发展困境，利用互联网融资成为一种新的方向。众筹作为双创项目融资的新平台，以低成本、高效率的优势有着远大的发展前景，被称为全国四大互联网巨头的阿里巴巴、京东、腾讯、百度都提供了众筹融资平台。众筹融资的不断深度拓展，将为陕西创新创业的发展提供直接的资金来源，促进陕西文化产业迈进新的台阶。

2.2 众筹融资的积极效应

陕西省作为“一带一路”倡议和西部大开发战略的重要省份，有着优越的地理位置，发达的交通枢纽，浓厚的人文教育，完备的工业体系，丰富的能源资源。陕西应把握好国家经济政策战略带来的优势，形成全方位开放的新格局，使陕西成为西部乃至全国的重要经济增长区。“一带一路”为陕西省金融市场带来发展，多元金融格局初步形成，吸引了海外金融机构的目光，但是小微创新创业项目融资依然是历史性问题。虽然各大银行响应国家政策，研发推出较为适合双创项目的创新性的融资产品，但利率、期限、成本、抵押物以及供需矛盾使小微企业融资仍然受限。针对双创项目发展现状以及遇到的问题，完全可以利用众筹融资门槛低、选择多样、融资风险较低、交互性强等优势，促进陕西创新创业的飞速发展。众筹平台同时也是一个广告平台，为双创项目解决了融资无门的问题，促进金融市场的创新性发展，也为金融市场注入了新鲜的血液。

陕西省“十三五”规划中要求金融创新、技术创新、管理创新、企业转型升级，优化供给侧，调结构、鼓励大众创业。小微双创项目在自我风险可控的情况下，利用互联网众筹融资方式，以低成本、零门槛提供资金支持。目前，众筹融资模式已成为陕西省双创项目发展的重要资金支持，众筹的发展一定会促进双创项目的健康、快速、持续发展。

3 陕西小微企业应用众筹融资的策略

3.1 鼓励小微科技、文化企业众筹融资

就全国目前来说，运用众筹融资最多的就是科技产业和文化产业，行业选择是影响众筹融资成功与失败的重要因素。部分项目失败的原因在于选择的行业太冷门，项目发起者出资少，目标金额过高；投资者投资选择范围小，且投资回报没有吸引力。众筹模式作为一种不同于传统的融资模式，是互联网背景下融资模式发展的产物，其为文化产业的商业模式提供了新的思路，让文化产业与互联网发展有机地结合在一起[3]。众筹的起源就是文化产业，相对于其他行业来说文化产业的众筹模式已经相对成熟。陕西省是文化和科技大省，科技和文化是支柱性产业，科技发达，文化资源丰富，在全国名列前茅。当前，已经建立了西安高新区、曲江新区、咸阳秦都区西部云谷等为代表的科技、文化产业园区。2018年8月陕西政府颁发打造“西安万亿级文化旅游产业”的项目。小微科技文化企业融资需求，单靠传统金融和政府是无法满足的。而民间资本闲散或者沉淀银行，要使民间资本活跃起来，需改变单一的融资结构。

3.2 项目特色与众筹平台选择

除了行业之外，投资人的专业程度、融资人的亲社性、项目的创新性、投资人的支持人数、项目披露程度、设置的资金门槛、地理位置、前期准备工作等都会影响项目成功。项目特色很重要，陕西小微企业众筹融资时，应突出自身的特色，以此吸引潜在投资者关注。例如尝鲜众筹项目，失败的原因就是蜂蜜产品一年只收获一次，且具有很强的季节性。由于成本过高，缺乏优势特色，产品销售受阻，导致众筹失败。这也启示众筹项目发起人，控制产品成本，设定合理的价格区间的重要性。“大圣归来”众筹之所以成功，在于中国电影市场发展良好，前期工作准备充分，制定了明确的商业计划书，投资人投资热情高涨，发起者具有话语权。当然，项目所在区域也是重要影响因素。例如印象湘江项目，失败的原因就是地理位置不佳，流动人群较少，加上自身经营管理不善导致负债100多万。而大家种众筹项目之所以成功，是因为位于北京市郊区，地理位置好，客源较多，目标融资额较低，且呈阶梯设置，投资人选择范围广，增加投资了吸引力。

众筹平台之间定位也是不同的，有单一的垂直型众筹平台，也有综合型的众筹平台。小微企业众筹融资时，平台选择很重要，不同的项目要选择的平台也不同，项目发起人要选择适合项目的平台。

3.3 众筹风险分析

任何一个新事物的产生和发展都伴随着一定的风险，众筹融资在发展的过程中也会面临一些风险，如何解决这些风险让它更好发展，是需要深入思考和探究的主题。众筹融资面临的首要风险是法律风险。众筹融资的法律风险主要表现在众筹融资和非法集资的边界问题，非法集资是没有政府许可的违法行为，众筹是被法律所认可的，融资形式，融资过程、融资目的都是不同的。众筹融资过程中还涉及知识产权被盗用的风险问题。除此之外，众筹投资者还面临项目初始资金融资成功后，项目在运营过程中决策失误造成的投资风险，以及项目发起者在融资后没有按照当初的约定履行承诺的失信问题。最后，股权众筹作为互联网金融的一部分具有互联网金融风险的共性，比传统金融的风险传染性更强，引发互联网系统性风险的可能性更大，因此对其风险予以防控非常重要[4]。

4 结语

随着众筹融资的监管制度逐渐完善，行业发展将更加规范化，要进一步开发创新众筹产品，完善众筹的融资功能，最大程度吸引社会闲散资金。通过建立交易保险机制，提高融资成功的概率，不断丰富众筹融资功能的多样性供给；培养专业化的服务人才，建立融资纠纷处理机制，加强知识产权的保护，加快资本运转速度，促进资金的良性循环。众筹融资市场的逐步完善，将满足陕西小微科技、文化企业的融资需求，缓解其融资难问题。