基于EVA的企业绩效评价问题研究

摘 要：绩效评价是企业管理的一个重要方面，是有关报酬激励制度的基础。企业可以通过绩效评价结果，及时总结企业经营成果，进而采取措施提高经营效率。EVA作为近年来热门的绩效评价标准，正在全球范围内被推广使用，且逐渐成为企业绩效评价工作中的一项重要标准。文章希望能够借助EVA指标在公司治理中的积极作用，全面客观的评价企业经营业绩，并实现企业价值的最大化。

关键词：绩效评价;经济增加值;市场价值

一、 引言

EVA指标作为绩效评价的一种新方式，在绩效评价方面它有着传统财务指标所没有的优势。从最基本的意义上讲，它的不同之处在于：EVA的使用会弥补没有全面考虑资本成本的缺陷，它可以帮助管理者明确了解公司的运营情况。且通过引入经济增加值（EVA），是对传统的企业绩效评价机制进行的更新换代，这已显然成为未来企业发展的趋势。而用这种严谨的研究方法和先进的评价标准既促进了企业的发展，又能够体现可持续发展观。还能够以企业的长期经营业绩为目标，督促企业进行产业结构的调整，甚至还能帮助企业避免出现短视行为。

二、 EVA的優势

（一）减少资本浪费的可能

传统的财务指标在使用上更加注重于利用利润留存，因为企业的利润留存一般都不会产生相应的资本成本，且不会受到证券市场的限制以及其他因素的影响。因此，留存收益被视为是成本最低的筹资方式。但在EVA指标计算方式下因为考虑了权益资本成本，如果计算的EVA指标大于零，就说明税后净营业利润大于资本成本，这一部分体现的就是经济增加值。而计算结果也能够提高企业的投融资效率，以及企业资产的使用率。企业也因此能够做出正确的投资决策，减少企业不必要的资金投入。此外，EVA指标是对会计利润指标的一种改进。这体现在它更清晰地告诉企业的投资者们，一个报表上盈利的企业是否真的在创造价值，或者一个报表上亏损的企业是否真的在耗用价值。

（二）强调股东财富与企业决策联系

在现代企业管理体系中因为所有权和经营权的分离，所以企业管理中的代理成本极高。而究其根本则体现为各方经济利益关系的不平衡，即委托人和代理人之间有不同的利益诉求。因此在大多数情况下他们受个人利益的驱动，会寻求个人利益的最大化。而协调代理关系就要靠激励机制来解决，激励的前提是有一个标准。对管理者的激励，EVA就是一个有效的标准。因为EVA将公司所有目标用一个财务指标联系起来，只要某一个决策能使EVA增加，那么该决策就是最正确的。EVA指标摒弃了账面利润的增长等同于股东财富增长这一旧观念，提供了一个评价股东价值及其增长的新思路，即企业经济价值的增长才能够带来股东财富的增长。因此，为了杜绝企业经营者短期行为，利用该指标能够驱使经营者选择能给企业带来长期利益的投资项目。

三、 基于EVA的问题分析

（一）EVA的调整事项没有统一的标准

目前，EVA可以调整的事项繁多，全部调整即不符合成本效益原则，也不切实际。而对于某些调整事项的具体调整和计算方法，理论界也没有达成统一。不过在实务中依据重要性原则，理论界公认可以选取5到10项左右的调整事项，但是对选取标准也是仁者见仁、智者见智。所以考虑到成本效益原则，调整项的选取也对财务人员的专业素质提出了更高的要求。

（二）容易激发短期行为，难以实现企业的可持续发展

尽管EVA指标有助于使经营者更关注投资决策，但也不能完全排除经营者在任期内的短期行为。通常经营者为提高企业的经营业绩，会实施某项激进措施以求达到赢得市场份额的目的。由此来看，财务指标的使用与企业经营周期在时间上不能达到平衡，再加上管理者为实现个人利益的最大化，常常会选择周期短、立竿见影的项目。长此以往下去不仅会企业的竞争力会逐渐下降，企业的发展也会缺乏后劲。

（三）资本成本率难以确定

要准确计量股权资本成本，需要借助有效市场条件下得来的CAPM模型，但目前我国的资本市场是非有效的。因此，这就使依据有效市场条件得来的CAPM模型会与当前的市场经济环境相背离。同时，应用CAPM模型还有一个难点在于beta系数难以确定，因为在非有效市场中得来的beta会与实际计算出来的结果相距甚远。此外，β是指股票的系统风险，企业本身无法进行控制。而且我国的资本市场处于发展阶段，证券的收益不乐观，市场投机行为频发，影响投资风险的因素也较多。总而言之，资本成本率在我国实务应用中的设置难度较大。

四、 基于EVA的绩效评价的完善措施及建议

（一）合理调整EVA的会计项目

在实际业务中，EVA的可调整项繁多，我们在调整时应该把握重点，依据重要性原则，选择关键的调整项。例如，考虑企业的长远发展时，应对企业的研发支出、员工培训费用支出等进行调整;考察企业的资金使用效率时，应对企业的限制资金以及相关资产计提的减值准备进行调整。同时，应尽可能地使用量化指标，通过底线值、目标值、保本量等量化标准的设计，以及动态指标的修正，让绩效评价更好的服从与企业战略目标的实现。

（二）将EVA绩效评价与激励政策相结合

所有绩效评价的目的都是通过绩效评价结果来激励员工，用以提高企业的总体绩效水平。建议企业在进行绩效评价前，要将企业的战略目标与各级人员的具体工作进行结合，通过指标分析，将经济增加值的目标分配到不同的员工身上，指标不能过高也不能过低，这样员工能通过努力来实现目标时是最科学、合理的。此外，绩效评价的目的是通过评价结果激励员工，用以提高企业的总体绩效水平。再者鼓励员工的评价结果要有相应的个人激励机制，例如，个人利益的实现还是荣誉表彰，否则的话绩效评价将难以实现激励作用。

参考文献：

[1]施金龙，马旭歌.基于EVA的新能源工程项目绩效评价研究[J].工程管理学报，2016，30（1）：82-86.

[2]孙静娟.国有企业经营业绩评价模式创新研究[J].财会通讯，2016（11）：59-61.

[3]杨婷蓉，丁慧平.绿色EVA：基于预期生态效率的经济增加值[J].东北大学学报（社会科学版），2017，19（2）：147-152，159.

作者简介：戴佳雯，广西财经学院会计与审计学院。