金达莱IPO:自主创新护航“美丽中国”高成长性值得期待

大飞

成立于2004年的江西金达莱环保股份有限公司（金达莱，688057.SH），立足自主创新，独立开发出具有自主知识产权的FMBR污水处理新工艺和JDL重金属废水处理新工艺，并在全国村镇污水处理、黑臭水体外源截污治理等领域得到广泛应用。

公司近年来业绩高歌猛进，2016～2019年公司营业收入和归母净利润分别增长了近3倍。今年以来，尽管受疫情影响，但公司依旧保持了高速增长的态势，前三季度，公司预计实现营业收入同比增长24.24～29.28%，实现净利润同比增长33.20～43.07%，体现了良好的成长性。

自主创新 FMBR工艺已成为行业标杆

作为金达莱自主研发的核心技术，FMBR工艺（兼氧膜生物反应器污水处理工艺），成功构建了微生物平衡共生、内源循环的生态系统，利用微生物作用实现同一单元、同步降解污水中的碳、氮、磷等污染物，大幅提升出水水质，且最大限度减少了系统内有机污泥的增殖。经过不断完善，FMBR工艺已成为行业标杆。先后被列入《国家先进污染防治技术目录（水污染防治领域）》（2019年）、《节水治污水生态修复先进适用技术指导目录》（2015年），并被纳入“十二五”国家水体污染控制与治理科技重大专项“水污染治理关键技术、核心材料及成套装备国产化与产业化”标志性成果。

金达莱以FMBR工艺为依托，开发的成套化、一体化技术装备，通用性强、简单易用，特别适用于排污点分散、灵活度要求高的村镇，在村镇污水处理市场得以迅速推广，公司也由此成长为国内重要的村镇污水处理装备提供商。

国内先进的创新型水环境治理综合服务商

随着我国城镇化加快，以及大量村镇和县城污水处理需求的提升，对污水处理能力提出了更高的要求。根据2018年1月1日实施的新的《中华人民共和国水污染防治法》指出：国家推进农村污水集中处理、支持农村污水处理设施的建设，地方各级政府应统筹规划建设农村污水、垃圾处理设施。作为增量市场，受政策和市场双重指引，村镇污水治理已成为新一轮污水治理领域的市场主角之一。根据前瞻产业研究院测算，2020年，我国村镇污水处理市场空间将超过1600亿元。

黑臭水体是我国“水十条”领域难度最大的一项工作，2015年4月，国务院颁布《水污染防治行动计划》指出，到2020年，地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内，到2030年，城市建成区黑臭水体总体消除。《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》要求强化黑臭水体沿岸的污水截流、收集，新建污水处理设施的配套管网应同步设计、同步建设、同步投运。据测算黑臭水体治理市场空间高达数千亿元。

作为低成本、低能耗、高效率技术工艺，金达莱自主研发的FMBR一体化技术装备及其分布治理模式非常适合村镇污水治理、黑臭水体源头截污治理，可以实现就近收集、就近处理、就近资源化。随着公司产品市场占有率的不断提升，公司综合实力快速提升。近年来，公司基于自身水污染治理装备在村镇污水处理等领域积累的口碑，逐步将FMBR工艺应用于市政污水处理厂扩容、黑臭水体治理等领域，还建成了多项国家重点环境保护实用技术示范工程，取得了良好的市场反馈。

公司在資金实力、人才梯队建设等方面，具有了相当程度的积累。针对当前水环境治理市场发展的新趋势，公司业务实现了进一步升级演化，成长为国内先进的创新型水环境治理综合服务商。可以为客户提供从咨询设计、工程管理、现场集成调试到售后维保等一揽子服务，对水环境治理项目实施全过程或若干阶段承包，具备了为客户提供水环境整体解决方案的能力。公司目前已成功进入国内各区域市场，并尝试开拓国际市场。

公司此次募集资金，将投向研发中心、运营中心建设项目。研发中心建设项目的实施，可以保障FMBR污水处理新工艺的持续优化与改进，强化公司竞争优势;运营中心项目的实施可有效解决公司现有运营网点难以满足当前运营服务需求的问题，提升公司运营服务需求的响应速度。募投项目的实施，将助推公司综合实力显著提升。

可预见未来20年，美丽乡村、城乡环境公共服务建设仍将是环保政策的重要驱动方向，金达莱有望在这一进程中持续受益。