压力测试的机会

本刊编辑部

一纸《关于平台经济反垄断指南（征求意见稿）》，让阿里、腾讯等一众平台科技龙头股价在近日集體重挫。不过，与本刊互动的一众投资人却认为，反垄断政策对互联网巨头的影响有限。

互联网平台细分领域出现寡头现象，这是产品形态和市场竞争的最终结果，就像当下人们沟通多用微信而很少用短信一样。当然，互联网产品形态和用户需求也不是一成不变的，暂时的领先仍然会随时面临后来者的超越，只有不断创新才能保证自己的护城河宽度。

平台反垄断政策出台确实有些意外，但这只是提升了互联网细分领域的竞争门槛，并没有改变互联网企业的商业模式和护城河，它只会让合规的龙头企业前行得更加稳健。

相较市场上对互联网平台“反垄断”政策的热议，近期医药行业的集采政策出台却是“春雨润物细无声”，很多高昂的药品价格因集采而悄然大幅下滑。表面上，集采政策对医药行业带来利空，但实际上这只是让有创新能力的头部药企市占率变得更高，加速了行业的“提效+创新”，让国内医药龙头更有机会出现世界级巨头。

可见，政策风口只会对行业“弱势者”的生存有影响，对于优质公司而言，政策或外部环境变化只是一个压力测试罢了，只会让自己在竞争中获取更大的先机。同样，对于一个有准备的投资人来说，优质公司每一轮压力测试的出现，都会带来一次好的打折买入机会。

2020年11月14日