浅析住房公积金流动性紧张的原因及应对措施

摘要：经过20多年的发展，我国住房公积金制度的运行不断完善，满足了众多缴存者的住房贷款需求。近几年来，随着房价的逐步攀升及居民对贷款购房的认可，人们对公积金贷款的需求不断增加，导致公积金中心的流动性紧张问题急剧凸显。现阶段，应通过加快推进住房公积金行业改革，创新贷款模式，扩大公积金投资范围等方式，缓解流动性紧张问题。

关键词：住房公积金;流动性紧张;行业改革;公转商贷款

一、流动性紧张产生的必然性

随着房地产市场的发展，各地不断提高住房公积金贷款额度。目前，一线城市，如上海的公积金单人贷款额度为60万，双人贷款额度为120万，南京单人贷款额度为50万，双人贷款额度为100万;二线城市，如大连也已达到单人贷款额度45万，双人贷款额度70万。在人们对贷款消费模式的不断认可以及房价愈发高涨的情况下，公积金缴存者的贷款热情不断提高，对公积金贷款的需求也在不断增大，导致多地尤其是发达城市的住房公积金中心出现存贷倒挂，流动性紧张问题。

二、产生原因分析

（一）公积金制度缺陷

住房公积金的运营模式是属地化的封闭分割管理体制，表现为强制储蓄，低存低贷，封闭运行，保守投资。目前，住房公积金管理中心大多归当地人民政府主管，各个城市之间的公积金存量资金无法进行融通，不能像银行之间可以自由拆借，导致严重的区域不均衡。现阶段，一些中小城市因房价普遍偏低，缴存人贷款意识不强，贷款需求不高，公积金存在较多沉淀资金，流动性过剩;而大城市经济发达，房价普遍偏高，贷款需求量大，导致贷款规模持续扩大，沉淀资金早已耗尽，流动性紧张。同时，住房公积金管理中心不以营利为目的的独立事业单位的法律定位，与其负责数百亿资金运作、保值增值、收支核算、风险管理等职责十分不匹配，难以具备独立承担公积金缴存、贷款发放及回收、流动性控制等一系列专业金融机构具备的资金管理能力。

（二）贷款需求增加

当前，我国房地产市场快速发展，一些职工出于居住需求或者投机目的纷纷购置房产，购房成交量的急剧放大导致房价逐步攀升，最终造成公积金提取和贷款需求也在不断上升。目前，一线城市如上海、北京的住宅均价在6万元/平左右，二线城市如青岛的住宅均价也在2.5万元/平以上。对于大多数购房者而言，如此高昂的房价，只能靠提高贷款额来满足需求。

（三）公积金政策变化导致的流动性紧张

近几年来，为进一步帮助缴存职工改善住房条件，住房公积金管理中心纷纷出台惠民利民政策。在贷款方面，放宽贷款条件，提高贷款额度，比如原来缴交一年可贷款，现在缴满3个月即可贷款;利用提高职工最大还款年龄方式提高贷款额度等。在归集方面，为降低企业的经济负担，多地住房公积金管理中心降低缴存比例。在提取方面，住房公积金管理中心开始扩大提取范围，增加租房提取等方式。这些措施虽然有利于解决中低收入家庭改善住房条件问题，但一方面，归集额持续减少，另一方面，贷款额和提取额持续放大，必然导致住房公积金管理中心现金流紧张。

三、应对措施分析

虽然面对公积金的流动性风险问题，各地住房公积金管理中心采取了一系列收紧措施，比如变相降低贷款额度的存贷挂钩确定贷款额度的方式，降低还贷能力系数，限制每日贷款发放额等，但这些方式治标不治本，难以从根本上解决现金流紧张问题。针对流动性紧张问题，本人提出以下建议。

（一）加快推进住房公积金行业改革

住房公积金的属地化管理是导致我国住房公积金管理中心独立化、封闭化管理的主要因素。为促进全国住房公积金管理中心的协调发展，应打破城市管理壁垒，构建全国统一的住房公积金监管、运作机制，建议加速推进住房公积金行业改革，建立全国性统一的政策性住房金融机构，改变目前单一的，封闭的管理模式。政策性金融机构在治理结果、监管和透明度等方面要明显优于权责不清的事业单位，可从根本上解决公积金运作效率低下和分散管理的混乱局面。通过建立良好的内部风险控制制度，逐步改变其职能与组织形式不对等的现状，进而提高资金运作效率。同时，通过集中管理各地区公积金中心的闲散资金，解决资金在地区间供需不平衡的问题，从而在全国范围内实现缴存互助，改变目前资金使用不平衡的现状，实现住房公积金行业的稳定持续发展。

（二）创新公积金贷款模式

建立住房公积金管理中心与银行的良好沟通机制，创新公积金贷款方式，尽快发展新型贷款模式。比如，公转商贷款模式。通过住房公积金管理中心向缴存者补贴贷款利差方式，在住房公积金管理中心和银行之间建立资金融通机制，利用利率差解决住房公积金的资金缺口问题。但这種模式会增加住房公积金管理中心的支出，降低增值收益，所以不宜长期运行。只有实现资金自我平衡和制度的自我完善，才会取得住房公积金行业的长远持续健康发展。

（三）拓宽公积金的投资渠道，盘活沉淀资金

基于流动性紧张问题，应尽快扩大公积金资金的投资范围，实现公积金保值增值，确保资金回流和持续利用。根据现行《住房公积金管理条例》，住房公积金管理中心在保证住房公积金提取和贷款需求的前提下，经住房公积金管理委员会批准，可以将住房公积金用于购买国债，以保证资金运作的安全性和效益性。目前，住房公积金的主要投资流向是个人住房贷款、银行存款和国债。这些投资虽然稳健，但收益率较低，应拓宽公积金的投资渠道，适当将公积金投资于资本市场，可开展个贷资产证券化融资，通过证券交易所将公积金的个贷资产打包发行债券融资，提高住房公积金的收益率，进一步促进公积金增值。

参考文献：

[1]刘丽巍：我国住房公积金管理体制及运营模式改革探讨[J]，中国房地产，2011 （14）

[2]于保和、矫帅：住房公积金流动性紧张问题分析与对策[J]，中国房地产.综合版，2016 （1）

[3]卢海：住房公积金流动性风险分析及对策[J]，住房公积金研究，2010 （5）。

[4]陈杰：住房公积金的流动性危机[J]，中国房地产，2010 （2）

作者简介：王烨（1986-）女，辽宁铁岭人，大连市住房公积金管理中心专业技术干部，主要研究方向是住房公积金提取、归集、住房贷款回收等方面。