金融学的证券投资行为分析

龚泰田

摘要：在我国市场经济体制不断转变，社会经济高速发展的背景下，金融市场也取得了阶段性的进步与发展。许多投资者更加倾向于证券投资，但在其投资过程中由于不同程度的非理性投资，导致我国证券市场面临着较大风险。基于行为金融学对证券投资者的投资心理和行为进行研究与分析，有利于采用科学合理的证券投资策略，规避投资风险，推动金融市场正常、稳定地运行，促进我国金融行业的进一步发展。

关键词：金融学;证券投资行为;投资策略

隨着经济的不断发展，我国在国际上的地位也在逐步提高，为我国金融证券化的发展提供了便利。而我国对金融管制的放宽，进一步推动了金融证券化的发展，成为当前社会的新模式，金融证券化的发展势头良好。为了保证金融证券化的发展效果，相应的监管体系应该一并建立，并结合全球化发展模式，以促进其效果的提升。

1.互联网金融资产证券化的风险分析

1.1互联网金融基础资产存在违约风险和提前偿付风险

互联网金融通过消费信贷和小额贷款等业务获得了持续的未来现金流，这些源源不断的现金流成为了资产证券化的偿付基础。消费信贷和互联网小额贷款的借款人多为个人消费者和小微企业，该类贷款通常具有金额小、数量多、质量参差不齐的特点，且贷款审批流程简单，相对于银行贷款而言，互联网贷款违约率较高。对于蚂蚁金服和京东金融这类背靠大型电商平台的互联网金融公司，由于其掌握较为详细的客户信息，所以贷款资金状况能够进行有效监控，违约率相对较低。而对于其他大部分互联网金融企业，无法依托大型电商平台获取客户数据，对贷款对象的评估有限，所以贷款违约率较高，一旦基础资产现金流断裂，资产证券化产品便可能出现无法偿付的情形。此外，借款人的提前偿付行为也会对未来现金流造成影响，因为本金的提前清偿将导致利息收益的减少，给资产池造成压力，为资产支持证券产品的顺利偿付带来阻碍。

1.2资产证券化产品存在流动性风险

我国资产证券化产品在二级市场上交易量较低，根据Wind数据显示，2019年我国企业ABS产品发行规模总计10860.57亿元，二级市场成交额合计2989.12亿元，二级市场缺乏流动性。资产证券化产品流动性较低的原因主要为：一方面，企业ABS产品的基础资产差异较大且产品设计非标准化，导致产品估值定价的难度较高，给二级市场的流动增加难度;另一方面，交易所的准入门槛较高，限制了普通投资者的进入，所以投资者只能将产品持有至到期。对于企业，由于流动性不足，投资者往往要求更高的投资回报率，导致企业融资成本上升;对于投资者，ABS产品无法迅速变现，增加了投资者的资金压力，使资产证券化产品的吸引力下降。

2.金融学下证券投资的策略

2.1变量交易投资

变脸交易投资指的是投资双方在进行股票交易之前对股票的交易量以及收益进行预先设定过滤准则，在股票交易量和收益满足该过滤准则投资者就会开始进行股票操作，决定股票的买入或卖出。从行为金融学来分析这种投资行为主要能够对变动因素进行有效控制。采用这种投资策略有利于减小证券市场中间价格浮动对股票造成的影响。根据行为金融学理论来看这种投资行为，在投资者所持有的股票质量较高时，该股票的价格不会产生较大浮动，通常会一直处于盈利状态。因此，通过对股票交易的市场变量进行有效控制，有利于增加投资利润。一般来说，在金融证券市场中，投资者的行为偏差往往会导致证券市场出现非正常现象，因此，投资者要想在投资操作中始终获得利润，就需要不断提高自身的决策与投资能力，依据行为金融学避免自身的心理及行为偏差。

2.2加强监管

在证券投资的运作中，要维持投资者的利益与证券发行方利益的相对均衡状态。当二者利益发生冲突时，要首先把投资者的权益放在最重要的位置，以确保投资者的相关利益不受损害。投资中各方的合法权益得到足够的保障，不仅能够维持证券交易市场的正常平稳运行，而且还可以做到司法公正，交易公平。证券市场作为我国市场经济一个重要组成部分，目前，由于缺乏有力的监督管理机制，使得其在运行中存在着相当一部分的灰色区域。因此，相关部门要加大监管的力度，成立监督巡查小组，定期或者随时对相关证券投资发行方是否合法合规经营进行考核;对从事证券的相关行业进行不定期的检测排查，对证券投资的信息要实时地进行严密监督，监察相关公司的账目是否属实，实时监测相关公司是否存在进行证券市场的风险把控的违规行为。

2.3小盘股投资策略

小盘股投资策略主要针对的是一些小型企业，这种投资策略指的是投资者在大量买入和卖出价值较低以及大量股本数额的股票过程中获取差价的投资方式。一般来说，来自于小型企业的小盘股价格相对较低，投资者将大量小盘股买入后再以高价卖出，在此过程中能够获得较大利润。相对于其他类型的股票而言，小盘股的收益较高，但由于自身综合实力及市场运作能力等方面因素导致小型企业在发展过程中存在着不稳定的情况，股票会出现上下波动，因此，在实际进行股票交易过程中，股票持有者需要对企业发展的基本情况进行科学准确地预测，从而保证自身获得较高的收益。

3.结语

综上所述，随着经济的不断发展和社会的不断进步，我国金融证券化的发展必须要稳步向前，一步一个脚印，切忌盲目，要对证券市场有清楚和正确的认识，加快金融改革的步伐，推动经济建设的全面发展，并最终实现产业结构的转型。金融证券化趋势是发展的必然阶段，我国金融证券化的发展要正视其中的问题，并采取有效的应对措施，以推动金融证券化的良性发展。

参考文献：

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[2]许团，王彦发，杨静.金融证券服务供应链体系结构分析[J].现代营销（下旬刊），2020（06）：184-185.