谈国有平台公司的转型与发展

赵红春

摘要 兵团作为我国特殊体制的存在，兵团国有平台公司也极具特殊性，其在兵团的发展中起到了重要的作用，对于弥补财政资金缺口、拓展基础设施建设资金来源、推动兵团经济发展和城镇化建设具有重要意义，但同时也带来了各种隐患。本文从研究兵团国有平台公司的现状和问题入手，结合国资国企改革的契机，论述兵团国有平台转型与发展的必要性，展望兵团国有平台公司改造升级的发展模式。

关键词 兵团国有平台公司;国资国企改革;融资模式;转型与发展

一、新疆生产建设兵团国有平台概述

（一）新疆生产建设兵团特殊体制

独特体制孕育了边境绿洲——新疆生产建设兵团。兵团是新疆维吾尔自治区的重要组成部分，承担着国家赋予的屯垦戍边职责，享有省级行政区的权限，实行党政军企高度合一的特殊管理体制。自成立以来，广大兵团军垦职工栉风沐雨，扎根边疆，同当地各族人民一起将亘古戈壁荒漠改造成生态绿洲，为推动新疆发展、增进民族团结作出了不可磨灭的历史贡献。

（二）新疆生产建设兵团经济情况

新疆生产建设兵团近年来经济稳步增长，2019年实现地区生产总值2747.07亿元，同比增长6.3%。分产业来看，其中第一产业增加605.82亿元，增长6.3%;第二产业增加959.62亿元，增长5.9%;第三产业增加1181.64亿元，增长6.5%，产业结构持续优化，第三产业发展迅速。财政方面，2016—2019年，新疆生产建设兵团财政收入呈波动增长趋势，2019年地方一般公共预算收入达142.54亿元，为近年来最高;受制于地理位置、面积、人口数量等区位因素，财政收入规模较小，但总体增速较快。

（三）新疆生产建设兵团平台公司整体情况

新疆生产建设兵团国有平台公司评级情况是整体优良。在新疆生产建设兵团所特有的党政军企高度合一的特殊管理体制下，该地区国有平台为新疆农业生产、能源开发以及城市配套设施等方面作出了重要贡献。从主体评级来看，新疆生产建设兵团入榜的14家企业中，AA+级4家，AA级10家，整体表现良好，但缺少评级为AAA级的“龙头企业”，尚存在发展的空间。兵团省级平台企业仅2家，而地市级平台有12家，不同级别入选的投融资平台数量较不均衡。而兵团师属平台的评级多为AA，总体评级偏低，说明相应“师市合一”地区仍需加强对当地投融资平台的支持和发展。由于地理位置和体制机制的特殊性，新疆生产建设兵团的平台企业承担职能范围较广，因此需要开辟自身独特的转型发展道路。

二、新疆生产建设兵团国有平台转型的必要性

（一）通过转型能够理顺政企关系，确立市场主体

国有平台公司发展的第一步，就是根据政策指导彻底理顺政企关系，以及摆正独立经营的定位。政府既是国有平台公司的股东，又是国有平台公司的核心客户，国有平台公司要理顺政府管理和业务关系，也要获得政府对公司转型方面的大力支持。建立政企的“契约”关系，防止政府过度干预，树立国有平台公司“企”的地位，改变现在一方面企业过度依赖政府，出现“不跑市场找师长的情况”，另一方面又抱怨政府过度干预，影响国有平台公司自主决策。最终实现社会效益和经济效益长期有效地结合。

（二）转型是深化国资国企改革的需要

在新疆生产建设兵团特有的党政军企高度合一的特殊管理体制下，该地区国有平台公司是兵团履行维稳戍边职责使命的重要坚实支柱，是推进兵团经济社会发展的重要力量。根据43号文、50号文等中央政策精神，新疆生产建设兵团也制定了一系列政策，为加强地方债务管理、推进地方国企改革指明了方向。

在国企改革方面，2018年新疆生产建设兵团出台《新疆生产建设兵团党委关于深化国资国企改革的实施意见》，将在混改、跨所有制跨区域并购重组、搭建国有投融资平台引领下进一步全面深化国企改革，按照行政引导、市场主导、企业主体、政策支持的原则，充分确立企业的市场主体地位，推进企业跨兵团、师局和团场、跨区域、跨所有制并购重组、合资合作;同时鼓励产业上下游关联度强的企业进行整合，打造全产业链竞争优势。在国家对地方政府举债行为进行规范以及深化国企国资改革的背景下，兵团平台公司也具有一定的转型发展需求。

（三）转型是兵团国有平台公司自身发展的需要

兵团国有平台公司对其下属公司的控制力、整合力、决策影响力发挥还不充分，各业务板块协调发展、相互整合的制度基础尚未建立，且不论市级或者省级平台公司，其主营业务均包含农业、能源以及配套基础建设等传统行业。

我国经济发展已经进入新常态，国民经济总体增速放缓，在此背景下，传统行业发展面临较大压力。而兵团大多数平台公司均有上述相关产业，资产经营业务手段单一，从而使经济业绩受到经济周期与生产成本波动的影响。因此转型势在必行。

（四）转型是化解兵团国有平台公司债务风险的措施手段

2017年兵团地区正式设立新疆生产建设兵团政府性债务管理领导小组，负责统筹、领导兵团政府性债务管理。对于兵团国有平台公司来说，融资发债手段偏少，债务压力较大。即使是主体信用评级相对较好的省级平台，其借助资本市场融资的手段也相對有限。例如，省级平台新疆生产建设兵团投资有限责任公司自成立以来仅发行过2只中期票据和3只一般短期融资券，融资共计30亿元。一方面，尽管部分平台企业从组建以来融资的规模不小，一些公司融资总额能达到100亿元，但主要的融资手段都是一般短期融资债券或者超短期融资债券，只有部分公司少量发行了一般企业债或者私募债，融资渠道较为单一;另一方面，兵团平台类公司负债水平较高，随着业务规模的扩张，公司融资规模也需要扩大，债务压力随之上升，财务杠杆水平偏高，一些公司的资产负债率在某年份甚至超过了70%。因此，只有转型才能从根本上解决债务风险。

三、兵团国有平台转型与发展的相关建议

（一）转变思路，改善内部管理机制，围绕优势产业建立经营体系

兵团国有平台公司需要以服从兵团经济结构和产业布局调整为责任，以国有资产保值增值和增强经济主导地位为核心，以权责明确、有效制衡的企业内部监督管理和风险控制制度为保障，发挥产业调整和资产经营过程中的产业经营功能、产业投资功能和资本运作功能。

师属平台新疆天恒基投资（集团）有限公司为加强公司管理，控制企业风险，建立了全面风险管理流程，具体包括涵盖基本制度、具体制度（各风险类别管理办法）、操作制度（风险管理指引）3个层次的制度体系以及覆盖公司层面、跨部门和部门内部的3级流程管理体系等，为企业完善内部控制、加强风险管理提供了多层次、立体化的保障。

除此之外，各平台公司还应当逐步剥离附加值较低的业务（如矿产加工等），保留发展空间较大、附加值较高的高科技农业、贸易行业等，突出业务重心，以此进一步增强公司的造血能力。

新疆生产建设兵团第十二师国有资产经营（集团）有限责任公司成立于2002年7月24日，是由新疆生产建设兵团十二师国有资产监督管理委员会投资设立的管理型公司。公司依托十二师的大力扶持，目前已经形成乳业、矿业、建材、农资和纺织五大业务板块，截至2018年末，公司资产总额近200亿元。在债务融资方面，自成立以来发行了一般短期融资券、中期票据等债券共计融资近100亿元。随着国家对国有资产管理体制的改革和管理思路的转变，公司逐步由被动接受变为主动投资管理，在逐步消化原有存量国有资产的基础上，不断加大自主投資和重组并购的力度，并通过主动筛选投资、重组项目，进一步提高国有资产的经济效益水平。师属平台公司发展较为优秀，对别的平台公司发展可形成相应借鉴。

（二）创新融资模式，拓宽融资渠道

目前来看，兵团各平台类公司通过直接融资方式获取的资金较少，而直接融资具有引导企业接受外部监督、提升资金使用效率，以及较间接融资成本更低等优势。因此，各平台公司要创新融资模式，拓宽融资渠道，为兵团国有平台公司转型提供充足的资金支持。

一方面，结合兵团企业的业务特色及新疆维吾尔自治区独特的地理位置，平台企业可根据自身情况积极开展相应的债券融资。例如，省级平台新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司可以以其五大主导行业板块中的高新技术农业为基础，发展生态农林业、节能环保产业、低碳产业等，进而通过绿色债券来募集资金，缓解企业资金压力。兵团平台企业也可以依托新疆位于丝绸之路经济带核心位置的优势，积极承接经省级以上发改委认定的“一带一路”建设项目，发行“一带一路”专项债进行融资。

另一方面，可以利用自身资产融资。能够通过重置资金链条、增强资金的流动性帮助兵团企业解决债务期限错配的难题。兵团师属企业新疆天富能源股份有限公司目前已发起了4次资产证券化项目，累计金额逾30亿元，为兵团下辖平台企业提供了良好借鉴。

（三）处理兵团国有平台的存量债务

兵团国有平台公司的存量债务居高不下，资产负债率在70%左右，且是在资产市场评估估值后的，实际资产负债率会更高。主要原因是兵团国有平台公司为了师域经济的发展负重前进，承担了许多政府职能。政府债确认工作从2018年开始进行，国家2019年度已经确认部分债务，通过发行政府专项债等方式置换了国有平台公司的金融债务，减轻了部分压力。兵团政府加快政企分离的速度，一方面剥离政府债务，减轻国有平台公司的压力;另一方面，明确国有平台的独立法人地位，通过混改，激发企业活力。利用本次政府改革的力量，完成国有平台公司的转型与发展，拓展融资渠道，走上发展的快车道。

四、结语

兵团国有平台公司在未来转型的定位上，可以充分发挥自身在国有资产经营和城市投融资方面的优势，成为国有资产经营主体和城市投融资主体。一是成为城市运营商，利用兵团师市合一发展机会，从“建设城市”向经营“城市产业”转变，促进企业转型升级，创造稳定的收入和现金流，减少国有资产流失;二是成为国有资本投资运营公司，对兵团国有资产进行统筹运作，盘活资金，优化国有资本布局，重点投向民生保障和基础设施建设、现代制造业和现代服务业等领域，推动产业优化升级。

（作者单位为新疆天恒基投资<集团>有限公司）

参考文献

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