国内国际双循环新发展格局

石运金

目前国内疫情基本得到控制，国内经济重启，但国际上疫情仍没有得到有效控制，全球供应链体系受到冲击，在这样的大背景下，5月14日中共中央政治局常委会召开会议，提出了国内国际双循环新发展格局，相信在接下来举行的两会上会继续展开讨论，这一发展新格局对接下来的投资方向也有很强的指导意义。

在5月14日習近平总书记主持的中共中央政治局常委会上，指出要深化供给侧结构性改革，充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。实施产业基础再造和产业链提升工程，巩固传统产业优势，强化优势产业领先地位，抓紧布局战略性新兴产业、未来产业，提升产业基础高级化、产业链现代化水平。要发挥新型举国体制优势，加强科技创新和技术攻关，强化关键环节、关键领域、关键产品保障能力。

这里面有几个关键词，一个是深化供给侧结构性改革，供给侧结构性改革是习近平总书记在2015年11月的中央财经领导小组会议上首先提出来的，2016年以来供给侧结构性改革就是整个资本市场主导性投资方向，行业龙头股在供给侧结构性改革中是最受益的，龙头白马股成为了近几年市场投资共识，行业龙头股利润增速明显加速且快于行业平均增速，典型的以水泥龙头海螺水泥为例，供给侧结构性改革实施前的2015年，海螺水泥净利润为75亿元，供给侧结构性改革实施以后，2016-2019年海螺水泥的净利润分别为85.3亿元、158.5亿元、298.1亿元、335.9亿元，四年时间净利润翻了4倍，海螺水泥的净利润规模直追第一高价股贵州茅台。中央继续深化供给侧结构性改革，可以预见国内上市公司强者恒强的格局也会继续深化。

另一个关键词是发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的发展新格局。在国际市场受疫情冲击的时候，我国超大规模的市场优势开始显现，内需成为疫情后市场投资的共识方向，这也是此前我一直强调的投资方向，即回避外需，拥抱内需，今年以来内需股普遍涨幅较佳，食品饮料、医药股牛股频出新高不断，也有些内需股底部不断得到资金的加持，逐步走出独立行情。内需方向仍是接下来A股最具共识的投资方向，目前内需股还在不断强化阶段，建议投资者仍要加大内需方向的配置。

最后一个关键词是，发挥新型举国体制优势，加强科技创新和科技公关，抓紧布局战略性新兴产业、未来产业，科技股从去年下半年以来就是市场另一个投资主线，无论是战略性新兴产业的提法，还是新基建的说词，都是在中美贸易战背景下，美国对我们高科技产业封锁后，国内必须努力突破的方向。科技股虽然估值高，但从国家战略层面仍会持续加大投入，从主题投资机会角度，仍然会有新的题材不断被市场炒作。

总结来看，今年投资的方向就是龙头股、内需股、科技股，做好今年的投资就要围绕这三个层面布局。