A股大盘或依两个维度运行

云飞扬

上期专栏文章题目是“阴霾即将过去，A股稳健运行”。4月28日，虽然盘中各大指数跌幅一度很大，但最终均收出少见的长下影线，表示市场低位存在着较强的支撑。之后的6个交易日，上证指数获得一百点左右的涨幅，上行到2900点附近。

在形态与时间方面，自3月19日触底反弹以来，到本周一，经过34个交易日的震荡盘升，上证指数已走到小5浪末端，同时也处于较典型的斐波那契时间窗口。这一波上升浪的形态还比较标准。从浪形上来观察，可以看到其中的3浪是延长浪，又清晰包含着5波细浪。（见图一）

图一：上证指数60分钟K线形态分析

不过，上述时间节点的计算依据是指数当日的最低价，如果以收盘点位为准来看，则应该从3月23日开始计算，到5月13日同样是34天（可参考图二）。另外，还可以认为，在3月的下跌过程中，最末端的第5小浪未创新低，而之后上升浪段的第5小浪未创新高。根据艾略特波浪原理，遇到这种“失败的5浪”，很可能将出现方向性转折。这样，3月5日高点开始，一共下跌了13个交易日，又是斐波那契数字。

最近两周，国证A指在日布林线的中轨与上轨之间运行。（见图二）

图二：国证A指日K线与布林指标分析

目前市场情绪较谨慎，总体处于一种上有压力、下有支撑的格局，国际金融市场似乎也是类似。3月下旬以来，美股出现V形反转走势，完全符合波浪理论大师普莱切特先生去年所作的预期。其实，转折迹象在技术指标上也有提前反映，MACD指标出现底背离后便止跌企稳，进入反弹。

诚然，指标只能反映过去，这是技术分析无法回避的事实。但有时候确实可以作为参考，具有一定的提示意义。究其原因，也许是因为使用的人多了，就会产生同步共振效应。

世事无常，黑天鹅事件的力量有时候会大到难以估量，甚至可能改变世界经济格局，对金融市场的影响非常深远。那么，在如此复杂的基本面背景之下，A股将会如何演绎呢？不妨先来看权重股上证50指数的月线图。（见图三）

图三：上证50指数月K线收敛形态

图三是2014年以来的走势，可以看出，大致构成了一个巨大的旗形整理形态，似乎还会震荡收敛到末端。观察中长线走势，有助于把脉大势，我们再来分析上证指数的周线形态。（见图四）

图四：上证指数周K線运行维度分析

从技术面视角，可运用多空态势分析度量市场情绪。如图，左侧的收敛三角形态，就好像巨石激起的千层浪，2008年金融危机对股市的冲击，久久未能平息，所以，其调整过程是漫长的。

今年一季度，欧美股市平均跌幅高达40%左右，道琼斯指数暴跌超过一万点，投资者信心要完全修复并非易事，而同期国内A股市场相对来说运行比较稳健。

预期在未来某个较长的时间段，比如2-3年，上证指数也许将依据图四所示的纵横两个维度运行。首先是横向波动，即可能在小收敛三角形之内整理，大约需要一年时间。然后，到了三角形的末端，有望出现向上的态势，从低点连线位置的2700点附近，到高点连线上大约4000多点，估计会有50%左右的上行空间。

其实，早在2017年6月，笔者就已在《浪的解析：股市大盘研判与实证》一书中，描绘了这个大三角形收敛结构，并认为若干年内，A股大盘可能在此区域内运行。

虽然在短期内，国际局势还存在较多不确定因素，面临着一些挑战，但是，事在人为，广大投资者对中国经济发展的前景充满信心，成功必定属于不断奋进的人们！