工银瑞信赵蓓：长期看好创新药和创新医疗器械

林蔓

近年来医药板块一直处于优质赛道，今年在抗击疫情的催化之下，表现格外强势。数据显示，截至5月8日，中信一级行业中，医药行业今年以来凭借18.05%的涨幅位列第一。受此影响，医药主题基金表现耀眼，在全部股票基金前十（A、C份额合并统计）中占据逾半壁江山，而其中3只产品——工银养老产业、工银前沿医疗和工银医药健康均出自工银瑞信。工银瑞信医疗保健研究团队负责人、工银养老产业和工银前沿医疗基金经理赵蓓表示，前期受疫情影响的医药需求以及与海外抗疫需求相关的子行业或公司，预计二季度会有较为强劲的表现，长期看好创新药和创新医疗器械等领域的优质公司。

公开信息显示，赵蓓目前管理的工银前沿医疗、工银医疗保健行业、工银瑞信养老产业三只基金，均重点配置了医药板块。从中期业绩表现来看，银河证券数据显示，截至5月8日，这三只基金近三年净值增长率分别为123.43%、85.26%、96.14%，其中工银前沿医疗同期业绩排名医药医疗健康行业股票型基金（A类）第2名。海通证券最新评级报告显示，上述三只基金均获得三年期五星的最高评价。

对于基金超额收益的来源，赵蓓归结于两个方面：一是以自上而下的视角，把握产业趋势性机会，对其中的核心公司进行重配;二是研究团队具备良好的合作机制。工银瑞信医药团队5名团队成员全部拥有医药背景，既熟悉且专注于產业研究，又发挥各自专业擅长和思维差异进行优势互补，很多投资机会的把握都离不开团队的深入研究。

对于医药行业今年以来的表现及未来趋势，赵蓓表示，今年已经积累了比较大的涨幅，主要是因为在疫情期间医药的需求相对刚性，所以受到的影响相对其他行业较小;此外部分与抗疫相关需求的爆发式增长也拉动了行业的需求。所以医药行业前期有较为明显的超额收益。

“二季度以后，我们认为市场的主线一方面在于中国经济的恢复，另一方面在于海外疫情拉动的部分抗疫相关需求。前期受到疫情影响的医药需求正在快速恢复，以及与海外抗疫需求相关的子行业或公司，预计二季度会有较为强劲的表现。整体来看，我们认为二季度医药行业中仍能找到较好的细分领域的机会。长期来看，我们还是会回归到医药产业本身的分析逻辑上去。我们长期看好创新药、创新医疗器械、医疗服务，还有一些与医保控费、政策免疫相关的细分方向，以及包括制剂出口，不在医保范围的一些特色专科药等领域。”赵蓓说。

赵蓓表示，对其所看好的创新药和创新医疗器械，虽然短期与疫情关系不大需求受到了一些影响，但是从长期来看出现了比较好的建仓机会。抛开疫情因素，这些公司2021年的业绩大概率有望恢复到正常原有的盈利水平，创新药和创新医疗器械目前估值并没有非常贵，尤其将时间拉长来看，这些公司具备非常好的较为确定的高成长性，且估值有望通过业绩的高成长得到消化。