浅谈PPP项目投融资管理与风险防范

夏兆丰

关键词：PPP项目  投融资管理  风险防范

PPP模式是指在政府与企业或者单位之间建立一种特殊的模式，或同时提供某些类型产品，服务于人们的具体生活，参与PPP并建立合作关系，保证双方的权利和义务，确保合作有合理的依据。PPP结合的重要性基于最终的关系，达到相互合作的关系，而PPP的好处是双方都是与单一采取行动的当事人相比，减少了政府的财务成本，从而获得了更好的结果。

一、PPP项目融资的特点

（一）项目导向、资金大、周期长、风险高、成本高

融资是基于PPP项目，一般融资金融相对较大，通常占项目总投资的70%至80%，贷款期限长，通常超过10年。在合作期间，存在诸多不确定性因素，对既定的融资方案实施有较大的影响，增加项目公司的融资风险。因此，在进行具体的融资过程中，相关机构需要进行具体的审核，融资机构需要对PPP项目进行全面评估，同时对已融资金进行全程监控，确保资金能够合理使用。

（二）有限追索融资，以项目公司为融资主体，需要多方配合完成融资活动

PPP项目融资为有限追索融资。在PPP模式中，项目公司是一个独立的法人实体，独立解决融资问题，社会资本方和政府则负责配合、协助。当项目公司无法或逾期不再支付金融本息时，金融机构只能跟踪PPP项目和项目公司所有资产的现金流量进行财务责任判定，不能要求项目公司股东方承担无限连带责任。财务和财务咨询机构或顾问提供专业财务建议，并协助开展财务活动。

二、投融资风险分析

（一）资本金来源不符合规定

资本金为公司自有资金，项目公司不得将债务资金作资本，不能将以项目公司、社会资本和政府资金为代表的债务资金用作资本。现如今，存在着一些社会资本的资金实力不足。部分机构正在与其他金融机构合作，组成一个财团竞标PPP项目。从表面上看，它滿足资本投资的要求。实际上，社会资本和金融机构已经签署了严格的付款担保协议，并同意条款和相关条件。无论公司是否在偿还金融机构贷款之前或之后向股东偿还了项目公司的款项，对于公司来说都是负债的。

（二）项目公司自身的原因，导致融资困难

目前大多数项目公司都是依托 ppp 项目而存在，项目公司作为投资载体，对外表现为PPP项目投融资的主体。由于大多数项目公司都是新成立注册的，没有一定的资产规模，在项目投资的过程中，项目公司不能很好地为项目提供资金流。还有一些PPP项目根本就不是属于项目公司的直属项目，这就使得项目公司不能为其提供资金，这个时候主要的资金就来源主要来自项目预期收入中政府财政的支付和消费者的付费。而财务在对项目作出预算的时候，考虑收益情况，表面上解决了银行的贷款问题，但仅有预期收益不能保证在实际中银行能够放款给予项目。因此，在实际的项目融资的过程中，不能仅依靠政府的预期财政支付信誉，项目公司自身具备的信誉也很重要。

（三）银行原因融资不到位

为了充分体现融资能力，社会资本在投标文件中出具和银行签订的诸如贷款合作协议、授信额度证明等有助于融资的资料。表面上看，PPP项目融资问题已经解决。实际上，社会资本和银行真正进行贷款时，银行还是按照常规的要求进行贷款审批，对主体授信条件、信用评级、增信担保措施等都有严格的规定，并且对PPP项目了解不够，对风险控制更加严格，银行对项目风险把控在其内部常存在分歧，造成融资迟迟不到位，影响了项目融资进度。

三、投融资风险防范

（一）加强对社会资本的审核

在社会资本的采购文件中，要求社会资本要有充足的资金实力和融资能力，避免由于社会资本没有足够的资金，或者由于经营状况恶化导致社会资本拿不出足够的资金作为PPP项目的资本金，除了资本金外，社会资本还要有很强的融资能力，在投标文件中，要求出示与贷款机构签署的针对本项目的融资协议或者贷款意向书、资信证明、一定金额的银行存款证明等融资文件，中标后确保及时支付。另外，财务投资人以联合体成员的身份加入社会资本当中，也是解决资本金问题的一个办法，应按照“穿透原则”加强资本金审查，确保资本金来源合法合规，融资项目满足规定的资本金比例要求，避免存在以“名股实债”、股东借款、借贷资金等债务性资金和以公益性资产、储备土地等方式违规出资或出资不实的问题。

（二）提升 PPP 项目自身盈利水平，增强盈利能力

政府部门与社会资本要建立合作伙伴的关系。在此基础上，双方要共同协作，政府要充分发挥其市场管理和市场监督的职能，使PPP项目能够在市场经济、运营环境以及风险方面都能得到优化。与此同时，项目公司要控制并优化PPP项目的成本、提高项目的营收能力，将PPP项目塑造成具有投资吸引力的项目，从而使项目公司能够依靠其自身优势来解决融资问题。如果这个项目具有吸引力就能够吸引到投资者，金融机构就愿意为其提供融资服务，使得PPP项目创建良性的盈利模式。

（三）拓宽投融资渠道

现行PPP项目融资过于偏重银行贷款。理论上讲，融资的多样性有利于风险的分散。而当前PPP项目一般都是相对单一的投资结构、单一的还款结构、单一的资金来源，不利于分散项目风险，无法有效降低资金成本，人为增大项目的风险。可以运用基金、股票、债权、信托和其他金融工具作为融资工具，特别是增加保险资金、社保基金、养老基金等长期资金参与PPP项目的积极性，能够保证资金稳定，促进PPP项目长期发展。

四、结束语

综上所述，本文首先分析了PPP项目的投融资特点，并进行了具体的投融资风险分析，对具体工作活动中的投融资管理活动进行了剖析，提出了目前我国现存的投融资管理相关问题，针对这一过程中具体出现的问题，提出了相关的问题解决与防范办法，以期使得我国的项目投融资管理活动能够正常进行。在具体的管控过程中，企业必须对企业的投融资建立有效的管控方式，促进我国PPP项目投融资模式的不断发展和完善。

参考文献

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[2]楚瑞锋，伍晗，王剑锋.哥伦比亚基础设施PPP项目投融资初步探析[J].公路交通科技（应用技术版），2019，15（01）：34-36.