展望下半年

尹星

指数将维持窄幅震荡

主持人：本周“数字经济”依然抢眼。泛舟谈谈体会。

泛舟：应该说，从跨年度八倍涨幅的星期六开始，板块就一直火热。记得上一次跨年度十倍涨幅的是东方通信。这些曾经的王者，深深地影响了几代票。数字经济是工具，其实和2000年刚开始流行的网络概念有异曲同工之妙。后者当时的理解就是，每个人可以在家里知晓天下事，前者是每个人在任何有信号的地方都可以知晓天下事，并且和其他人分享当下。工具是服务人类的，随着技术革新，会不断推陈出新，但核心不变。这就是整个消费链的一环。也是商品甚至资本市场的核心问题，就是流通。

未来即便换一个形式出现类似的主题，大家审时度事就能了解新概念力度的强弱，时间的长短。当你把这些看透了，就敢下重手了。

主持人：逻辑核心对没有经验的人来说晦涩难懂啊！换个聊天的模式，说说这些主题未来会怎么演变吧。

泛舟：消费链中还会继续走出大票。何况这轮余威尚在，短期还会走出一些强度不如凯撒但是有肉的票，这些都是规律。其他比如医药、消费电子等同样如此。这个时段不缺好票，甚至都能成板块的轮番上涨。

主持人：指数好像你现在都不怎么说。

泛舟：是呀，指数大伙依然别去指望短期会有较大的波动幅度。无论正向还是反向。所以没什么可说的。

主持人：你的意思指数继续保持箱体震荡？板块个股依然轮动上涨？

泛舟：是的，指数短期尚看不出有什么大幅波动的迹象，几个坎该洗不洗都这么平和地过去了。既然没有单边下行趋势出现，就可以折腾呀。

指数还会在这里来回拉扯一段时日，大伙都希望我说指数，但这確实有点无聊。按前面给的方向继续研究个股吧。

下半年继续演绎结构性慢牛

主持人：本周市场有着较多不确定性因素，疫情、海外市场的波动，创业板注册制落地的政策，好在市场有惊无险，韧性十足，就周一考验次下轨，后面几日又趋于稳步上行。

海风若雨萧萧：每年的6月总是让人揪心的，很大因素在于年中会出现流动性收缩，本周央妈践行中国式降息（调降14天逆回购利率）对于稳定市场预期起到了关键性作用，今年会成为最近五年当中第三次6月收阳的年份，而且本周的疫情等不确定性因素你也可以认为是对市场的考验，经受住考验，自然市场方向就明朗化了。现在的市场，又在向上轨2990点发起冲击。

主持人：不经意间，2020年已经过半，展望下下半年行情吧？

海风若雨萧萧：5月初我们探讨过2646点的意义，认为经过两轮疫情冲击挖的坑，今年不会再看到了，更不要说疫情冲击带来的全球性货币宽松政策背景下还会跌穿2440点做底背离了，今年很可能类似于2016年的行情，年初熔断挖个坑，全年维持慢牛涨势。目前看，下半年首先就是中美都在致力于经济复苏，中国5月的累计信贷就已经高达10万亿（2019年全年是16万亿），美国也抛出个7万亿的基建计划（10年前中国是4万亿，风水轮流转，也该轮到美国人充当急先锋了），更不要说“买买买”的美联储了，如此量级的信贷投放，经济短期内还会再下台阶显然是不可能的，所以经济复苏应该是下半年主基调，市场底部也会逐级抬高。其次，经过疫情阶段大放水之后，更大规模的货币宽松已经不可能了，上半年那种受益流动性的主题炒作应该会淡化。2019年的上、下半场，其实也有这种很明显的区别，上半年大家疯炒券商、5G、稀土以及氢能源等品种，下半年就基本让位于消费电子，芯片代表的硬核科技，前期我们就探讨过，消费电子调整已经到位，在传统旺季有板块启动迹象。本周四医药股大跌时，崛起的正是消费电子，行业领军的立讯、蓝思等品种纷纷创出历史新高，所以我认为，下半年的市场会出现从流动性驱动的主题炒作向以业绩驱动为主的板块炒作转换。最后就是近期基金发行规模明显放大，对比2月对基金发行规模的窗口指导，显然管理层在引导资金入市，当然，与之对应的是随着创业板注册制顺利落地，新股发行节奏还会提速，一边放水一边加面，显然这是个“手艺活儿”，大水牛行情概率依然不大，下半年继续演绎结构性的慢牛行情概率极大。

指数维持强势结构

主持人：本周市场果然重新企稳，技术上似乎形成了较为独立的走势。

骄阳：我对指数还是比较有信心能维持强势结构的，从技术面来说，各均线走势良好，量能来说，60天量周期保持了低量稳定结构。就算出现利空突然下跌，只要放量，反而会导致60天量周期出现多头量结构。综合量周期看，这里问题不大，继续保持对个股关注即可。

主持人：你之前说的连锁药房出现了突破走势，老百姓更是摸高到100元上方，还有没有逻辑这么稳的板块？

骄阳：这个板块反复详细说了很多次，总结一下，有几个特点：一，是刚需;二，是受益疫情后消费习惯改善;三，是受益于外资持续入市;四，受益于创业板注册制后核心优质股的稀缺预期;五，受益于行业整合，市占率越来越集中。从这几点上看，咱们之前反复说到的停车场也是如此。虽然这个板块和连锁药房在行业上风马牛不相及，但是在逻辑上还是很相似的。类似的也还有之前提及的精装修，你看龙头公司表现也不错，底部品种开始上涨。

主持人：中期逻辑顺畅的特斯拉和数据中心走势较为分化，这两个板块怎么找机会？

骄阳：特斯拉产业链里市值较小的公司有更大的业绩预期弹性，从中按照技术寻找机会是一个方向。数据中心我觉得挺简单的，这个是最确定的，未来3-5年能保持稳定甚至超预期，虽然整个板块炒了一段时间，但真正涨幅很大的还是少数，不少品种依然处于底部或者走好后的震荡消化过程中。对于这个板块，只要真正涉及运营、规划、建设、系统集成、设备与解决方案这些绕不过的业务，那么只要再叠加相对稳定的基本面，都应该有突然启动或者趋势性上涨的机会。

主持人：以前你一直提及的智慧医疗在年后走出一大波趋势，但从那以后，也震荡调整了3个多月，怎么看待这个板块？

骄阳：智慧医疗板块的调整，更多是为后面的上涨提供基础。只要中长期逻辑通顺，一定会受到资金关注。