成本粘性与真实盈余管理

(河北工业大学 天津 710000)

一、引言

在公司披露的众多会计数字中，会计盈余作为反映经营成果的核心指标，一直备受关注(彭情与唐雪松，2019)。而成本粘性的存在使得企业在业务量下降时面临着较大的“降本”压力，影响企业盈余目标的实现。而与应计盈余管理相比，真实盈余管理具有更强的隐蔽性，需要审计师具有较强的胜任能力才能鉴别，所以管理者往往更倾向采用真实盈余管理(范经华等，2013)。

二、理论分析与研究假设

以增大研发投入、“构造”交易事项等手段为代表的真实盈余管理日益受到学者关注。控制成本是企业实现盈余目标必不可少的手段。成本粘性同时受到外部宏观经济因素和内部经营风险的影响，成为加剧企业风险的重要因素(谢获宝和惠丽丽，2017)。成本粘性从侧面反映了公司的运营效率和风险。公司存在成本粘性现象，意味着收入下降时公司利润会加速下滑，此时管理者面临更大的业绩压力(梁上坤，2018)。

较高的成本粘性也说明企业存在较高的经营杠杆系数，企业具有较大的经营风险，代表着企业成本控制出现问题。管理者自然会为了掩饰经营风险而舍弃更易被发现的应计盈余管理而采用真实盈余管理。因而，本文提出如下假设：

H1:成本粘性较高的公司会导致管理者进行真实盈余管理行为。

三、研究设计

(一)变量选择

1.解释变量：成本粘性。本文参考谢获宝和惠丽丽(2017)的做法，设置Dcs哑变量，成本粘性程度CS大于零时Dcs为1，小于等于零时Dcs 取0。

Cost_ratio=costi,t/revi,t-costi,t-1/revi,t-1

(1)

CS=cost_ratio*Drev*Dcost

(2)

其中，Drev和Dcost是哑变量，当revi,t/revi,t-1<1时，Drev取1，否则取0。当Cost_ratio>0时，Dcost取1，否则取0。

(2)被解释变量：真实盈余管理(REM)

CFOi,t/TAi,t-1=α0+α1/TAi,t-1+α2SALESi,t/TAi,t-1+α3△SALESi,t/TAi,t-1+εi,t

(3)

PRODi,t/TAi,t-1=β0+β1/TAi,t-1+β2SALESi,t/TAi,t-1+β3△SALESi,t/TAi,t-1+β4△SALESi,t-1/TAi,t-1+εi,t

(4)

DISEXPi,t/TAi,t-1=γ0+γ1/TAi,t-1+γ2SALESi,t-1/TAi,t-1+εi,t

(5)

其中CFO代表经营现金流净值；SALES代表营业收入；PROD代表生产成本，用销售成本与存货变动额之和表示；DISEXP代表酌量性费用，用销售费用与管理费用之和表示。

借鉴刘银国(2018)等的做法，综合异常经营活动现金流(R_CFO)、异常生产成本(R_PROD)和异常酌量性费用(R_DISEXP)得到总体真实盈余管理，即REM=R_PROD-R_CFO-R_DISEXP。

(二)控制变量。参考刘宝华等(2016)、刘银国等(2017)等研究，加入以下控制变量：公司规模(LnSIZE)、财务杠杆(ALR)、盈利能力(ROE)、企业成长性(IRR)、经营现金流净值(CFO)、股权集中度(TOP1)、法律诉讼(LAW)。

(三)模型设计。为检验成本粘性对真实盈余管理的影响，设计模型(6)。

REM=c0+c1DCS+c2LnSIZE+c3ALR+c4ROE+c5IRR+c6CFO+c7TOP1+c8LAW+ε

(6)

四、实证检验

表1展示了成本粘性与盈余管理的关系。第(1)列展示成本粘性与真实盈余管理的关系，两者在1%水平下显著正相关，系数为0.0482，表明成本粘性每增加1个单位，管理者进行真实盈余管理活动的行为就增加0.0482个单位。第(2)列展示的是成本粘性与应计盈余管理(AEM)的关系，系数显著为负，说明成本粘性越高管理者会避免应计盈余管理的使用。实证结果支持假设H1。

表1 成本粘性对盈余管理的影响

注：*p< 0.10,**p< 0.05,***p< 0.01

五、结论与启示

本文从代理问题的角度，考察了管理者进行真实盈余管理的动机，研究了成本粘性对真实盈余管理行为的影响，研究结果发现：成本粘性会引发管理者的真实盈余管理行为，即成本粘性的增大会促进管理者使用真实盈余管理。

本文的研究具有重要的现实意义，盈余管理作为企业普遍采用的操纵利润的手段，对其动因的识别有助于规范企业财务行为，强化企业经营管理，对于优化市场竞争、促进经济良性健康发展意义重大。从成本性态角度识别盈余管理的动因，有助于优化公司治理结构，同时考虑外部治理因素，对于缓解盈余管理具有重要的意义。