PPP模式下项目财务风险分析及对策研究

陈兆国

〔内容提要〕 项目财务风险是工程项目建设中需要重点关注的问题。伴随我国基础性建设项目的高速发展，PPP模式下项目财务风险分析变得尤为重要。PPP模式可以提高社会资本和政府资本两者之间的结合力度，将两者在建设公共基础设计和提供服务等方面的作用得以充分展现，但是PPP模式实际运用过程中，在给国家和政府带来便利的同时，也带来了相应的财务风险，因此PPP模式属于受益和风险并存的管理模式。工程建设项目中为了获取最大化的经济效益，需要加强对项目财务风险的全面性分析。本文重点分析了PPP模式下项目财务风险因素，并在此基础上制定针对性的解决措施，目的是将工程项目建设的经济效益得以最大化的体现。

〔关键词〕 PPP模式 工程项目建设 财务风险

PPP模式伴随我国社会经济的不断发展，也有了明显的发展势头。现阶段，PPP项目在我国进入了快速发展时期。PPP模式相比于传统融资模式存在显著不同，PPP模式是对传统融资模式的创新，可弥补传统融资模式带来的不足，增加公共部门资金储备、延长生命周期、提高管理效率等。此外，PPP模式还可以降低项目财务风险，拓宽个人融资渠道，可见工程项目建设中PPP模式值得被大力推广应用。

一、PPP模式的优缺点分析

PPP模式可以提高社会资本和政府资本两者之间的结合力度，将两者在建设公共基础设计和提供服务等方面的作用得以充分展现，能将项目建设投资风险系数明显降低，对维持各方利益，提高整个项目管理水平具有重要意义。但PPP模式也存在许多不足之处，PPP项目在资金投入上要求较高，需要大量的资金投入，耗费时间较长，在合同结构相对复杂及难以确定的情况下可导致项目实施中发生难以预料的风险，会带给项目参与主体不同程度的影响。因此，针对PPP模式下存在的问题更需要加强对PPP项目下财务风险的分析，确保对该项目财务风险全面性了解的情况下制定针对性对策，降低PPP模式下的财务风险。

二、PPP项目财务风险分析

建设周期较长、所提供的服务或者产品显著不同以及投资融资规模较大等是PPP项目具有的显著特点，这些特点决定了该项目面临的财务风险相比于一般项目更为严峻。其中，PPP项目下最常见的财务风险包括市场需求与预期效果存在较大差距、建设成本较高、运营成本和运营效率之间不成正比等，将PPP项目财务风险整体划分下来，可以分成三大模块，即融资风险、投资风险以及成本控制风险。下面针对三大模块财务风险进行详细分析。

（一）融资风险分析

PPP模式下的建设项目运营周期较常、投资金额较多。若是采用结构化融资模式或者银行贷款模式进行融资，在融资结构不合理和融资缺少可行性等情况下，将加大财务风险的发生几率。此外，PPP项目融资过程中会受到多种因素的影响，如市场利率、外汇汇率变动、物价上涨等，因此PPP项目融资时需要综合考虑各方面的因素，以免增加融资风险。

（二）投资风险分析

PPP项目投资风险与社会投资方利益有重要关系，影响项目建设成本的因素较多，如经济因素、政治因素、社会因素以及内部组织因素等，各个因素作用下会导致投资成本较高，一旦投资成本远远高于预期运用效率时，将加大项目投资风险。

（三）成本控制风险分析

由于外界因素的影响促使项目在建设运营期间的实际支出远远大于预算，此时会增加项目成本。项目施工期间在人工材料设备费用超支、工期延误等情况下会导致总成本增加，降低项目经济效益。项目投产运营期间在管理不当、管理不规范的情况下会增加不必要的成本，增加成本控制风险发生几率。

三、应对PPP项目下财务风险的针对性策略

我国实施PPP项目的时间相比国外起步较晚，有关部门在PPP项目实施方面还未制定完善的法律法规，政府部门缺少对PPP项目规范性引导，加上该项目建设周期长、牵扯内容广的特点会增加财务风险发生几率。因此，对PPP项目财务风险进行合理管控就需要企业项目领导者和参与人员树立风险管控意识。立足企业运营实际，全面分析各个阶段可能出现的财务风险，在任何阶段、任何时刻都不能放松风险管控意识。

（一）融资风险应对措施

应对融资风险需要对风险合理承担。对项目责任主体进一步明确，将风险划分给不同的责任主體。不同的责任主体需要根据自身承担的风险做好应对准备，并对每个环节控制风险的细节全面性了解，构建起完善的风险管控体系。科学管理项目融资方案和融资策略，统筹规划资金的筹措和使用，将资金利用率得以全面提升。并且强化对融资风险的科学管控，提高管理水平，PPP项目下需要有专业管理人员参与，保障项目建设人员的专业性和技术性，由此实现对资源的合理配置。

（二）投资风险应对措施

项目参与人员需要具备投资风险防范意识。一是开展项目前期的市场调研，以便在正式决策之前对项目整体情况有全面性了解，制定投资的可行性报告，对投资项目的风险和收益合理预测。二是确保投资方式的多元化，实施分散性投资模式，结合不同内容确定资金投入额度。结合上述两点措施可明显降低PPP项目投资风险。

（三）成本控制风险应对措施

建设环节和运营环节是造成成本控制风险高发的主要阶段。PPP模式原则下社会资本方为风险承担主体，因此加强对成本控制风险的管控就需要强化社会资本在建设运营阶段的管理能力。立足项目内部管理层进行分析，为避免成本超支的风险就需要强化成本管控。对项目实施过程中可能产生的各种成本，采用科学有效的方法对其进行预算管理，编制成本控制报表，将参与成本控制中各个主体的责任和义务进一步明确。并依据成本管控措施构建PPP项目在建设和运营期间的成本管控体系，强化项目建设运营过程中资金的管理，明确资金流动方向，提高资金审核力度，将资金审核管理和决算管理联系在一起，这可将超出成本预算的情况尽量减少，由此达到降低成本控制风险的目的。

四、结语

综上所述，基础建设和公共产品服务项目投资途径之一就是PPP模式，该模式下可将政府资金投入压力减小，并把社会资本的作用以最大化展现。因此，为了保障PPP项目的投资安全就应不断加强对项目财务风险的严格管控，尽量降低财务风险因素，促使PPP项目顺利推进。

（作者单位：中车大连机车车辆有限公司）

责任编辑：梁 欣