PPP模式下环保企业财务绩效研究

乔冬月

〔内容提要〕 环境保护不仅关乎国计，更关乎民生。根据环保部《水污染防治行动计划》，2020年是我国水环境质量考核的关键节点。在当前全面深化改革的背景下，环保工作与建设成为了衡量我国社会发展与人民生活质量的重要指标，具有结果上的重要性及时间上的紧迫性。目前，关于PPP对私营部门影响研究十分有限，多集中于PPP项目本身的融资效率与风险管理等方面，且对环保上市企业的绩效研究不再具有时效性。因此，研究PPP对环保上市企业的绩效影响具有很大的理论价值。

〔关键词〕 财务绩效 环保企业 公私合营

公私合作（PPP）模式作为一种融资模式，自2014年9月开始在国内大规模推广以来，越来越多的地方政府在市政、交通、能源等领域利用PPP项目合作模式，更高效地为人民群众提供更优质的公共产品与公共服务。PPP模式由野蛮生长到规范发展的过程中，很多地方政府仍需要转变思路，充分发挥PPP各参与方的优势，实现各方激励相容，系统地对PPP项目的绩效评价管理进行顶层设计，保证PPP项目真正实现利益共享和风险可控。

一、PPP模式下环保企业的研究背景

环境是生存和发展的前提。环境保护作为关乎国计民生的重要战略举措，在世界范围内具有至关重要的作用。20世纪中期以来，以欧美国家为代表的发达国家通过一系列的政策法规以及非政府环保组织活动对环境加以保护。环保不仅可以解决生存健康，还可推进多方面的的效益进步。以美国为例，据研究统计，1970—1990年，即美国《清洁空气法》颁布实施后的二十年间，美国所获得的健康效益、就业机會以及经济效益都远远超过环保成本。近些年来，为了全面深化改革，切实解决民生问题，我国不断推进环保工作建设。2014年4月，《环保法修订案》被表决通过。继其之后，《水污染防治行动计划》（即水十条）被审议通过。环保作为当今社会关注的热点之一，不仅关于民生，也能为社会经济发展贡献力量。除了政府的主导与推进，环保企业是环保事业不断活力发展与创新的主力。从水务相关的膜技术到固废再利用技术，环保企业是完成“建设天蓝地绿水清的美丽中国”这一使命必要的一个环节。

在世界范围内，PPP模式己成为近三十年来在基础设施建设等公共项目建设中增长最快的一种新机制。政府主要通过PPP模式来满足较大的融资需求，或是提高公共项目建设以及公共服务的效率。2014年9月23日，财政部发布的《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》成为国家层面对于PPP模式的总动员。近年来，随着国家对PPP模式的推进以及该模式本身的优势特点，中国越来越多的公共项目以PPP模式面向大众。由于对技术的高要求以及资金的需求，PPP模式促成了越来越多环保项目的成功。

二、PPP模式下环保企业财务绩效研究

PPP公共事业企业在运营阶段的股权通常有两方面组成：一是代表政府方面的国家政府;二是民间社会资本方。从近几年PPP模式的实施情况而言，政府一方的持股比例通常为15%～49%。现在已经有研究表明，小的持股比例的民间股权融资无法影响其余人的经营行为与财务绩效。对于民营上市公司发起PPP项目的公司而言，发起方的资本和融资实力相对民营上市公司较弱，因此民营上市公司发起PPP项目只能凭借自身管理能力实现财务绩效强于国有非上市公司。故财务绩效是实施PPP公共事业一项非常重要的能力。本文以万德数据库PPP模式下环保上市公司为研究对象，对2013—2018年总资产、利润总额、主营业务收入进行统计及分析（见图1）。国家推动公私合营的PPP模式为2014年，故选取2013年数据及未实施PPP模式的财务绩效与实施PPP模式后2014—2018年五年的财务数据进行统计与分析。

三、结论

1.开始实施PPP模式的环保上市公司规模在不断扩大，总资产持续增长。从统计数据中可以看出，环保上市公司总资产平均数从2014年开始增加，且2014—2015年增长幅度达到近几年的最大为49%，其余增长均维持在30%左右，这说明国家实施PPP公司合营模式对环保上市公司具有一定的影响，使得环保上市公司总资产规模扩大，且保持一定增长。资产规模扩大有利于增强民营企业占有市场份额和提高市场竞争力。

2.开始实施PPP模式的环保上市公司财务绩效持续增长。自2013—2018年实施了PPP模式的环保上市公司主营业收入持续增长，2015年增长为65.91%，而当年的主营业务成本增长仅为14%。故在分析数据后发现，实施该模式后企业成本利润率有所增加，总资产周转率也有所提高，财务绩效持续增长。

3.开始实施PPP模式的环保上市公司虽有波动但仍增长。PPP模式是国家2014年以来推动公共事业，促进企业发展的一种融资模式，其在促进公共事业发展的同时，还促进企业绩效发展。目前，虽然有许多学者还在研究其效用，政府与企业合作的方式确实使企业的总资产、主营业务收入有所增加。虽然各年份有波动，但总体还是持续增长。

（作者单位：青海民族大学）

责任编辑：梁 欣