货币政策时效性提高——“两次降准”结合中央银行会计核算业务分析——以依兰县为例

■马新瑞

（中国人民银行依兰县支行）

经济发展受到诸多因素影响,特别是外部环境会对国内经济带来巨大的冲击。在这种情况下，要确保经济的发展，就需要有央行推出有力的措施。接下来，主要就针对2019年央行两次降准代理的影响进行分析。

1 面临的经济环境

面对复杂多变的国对外形式，风险挑战不断上升，经济波动时有发生。为保持良好的经济发展态势，持续推进供给侧结构性改革，深化落实新时代经济发展要求，人民银行坚持实施稳健的货币政策，以防范化解金融风险，预防不发生系统性金融风险，全面提升金融管理和服务。贯彻落实中央经济会议精神，稳健推行基础性金融改革，抓实金融服务实体经济的发展，关注货币乘数，市场货币量，按照经济发展的要求，选择恰当的货币政策调整工具，以满足市场经济发展的健康需求，预防金融风险，协调经济与金融发展。

2 政策实施的背景

2019年，是经济深化改革的关键之年，在深入分析经济运行的形势下，围绕实体经济发展的金融需要，坚持推进金融供给侧结构性改革，提升宏观调控能力与金融治理能力。三大攻坚战取得实质性进展，货币供给基本保持平衡，国内外经济状况基本复苏，经济下行的状况在部分行业有所缓解。但，对于经济发展的新目标和全面建成小康社会的背景下，解决人民幸福指数的期待，投资收缩等问题，适当的增加市场上的货币量，能够在一定程度上刺激经济活跃，增强企业发展，提高银行间资本流通。坚持逆周期调节为主线，围绕货币政策和信贷政策调整，保持货币信贷和货币量合理稳定，提升金融支持实体经济发展，为服务民营企业，小微企业和支持“三农”，提供支持，提高金融服务水平。

3 相应选择的货币政策工具

为强化逆周期调节，调整经济改革，完善市场经济发展，提高经济活力，坚持以法定存款准备金率，公开市场操作，再贴现，再贷款等一般性货币政策调整工具，加强货币政策传导机制，以保持合理货币量，调整货币供应量和社会融资规模，缓解经济下行的形式。科学运用一般性政策工具调节货币量与经济发展的不协调现象，保持经济的长效发展。

4 货币政策工具实施情况

4.1 灵活开展公开市场操作

面对复杂的市场经济环境，发挥央行调控市场货币流通的职能，全面运用货币政策调整工具公开市场操作，保持流动性总量合理充裕。同时关注债券的发行和回购，有效利用“金边债券”，充分利用同业存放和同业拆借等方式促进资金流通。银行保持借贷业务平衡，保有一定量的流动资金，发展中间业务，实施增加信贷投入，发挥金融工具的信用创造作用，支持实体经济和重点领域发展，使资金流动性合理充裕。

4.2 降低金融机构存款准备金率

2019年，金融运行稳中向好，部分金融指标下行趋势已经得到缓解，根据市场经济的需要，中国人民银行两次下调准备金，两次降准增加了商业银行长期稳定资金来源，共释放资金约 9000 亿元。第一次调整，9月全面下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）；第二次调整，在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位。两次降准，释放大量可用资金，弥补市场货币供给需求，带动投资与消费，从而刺激经济增长。存款准备金协调金融市场货币存量的常用方法，是一般性货币政策工具的重要组成部分。

4.3 继续推进专项政策性再贷款，支持经济发展重要项目和薄弱环节

2019年，央行又出重大举措，政策引导运用再贷款、再贴现的货币政策工具支持民营、小微企业、“三农”、扶贫等薄弱环节的发展。继续施行扶贫再贷款，专项再贷款机制，精准发力，全面振兴经济发展的新常态。继续发挥好宏观审慎评估（MPA），发挥政策性调整在调节经济结构的作用，充分发挥监督管理职能。该举措能够有效促进小微企业、民营企业生产，解决由资金短缺带来的抑制经济增长的问题。

5 科学的货币政策工具给经济带来的积极影响

5.1 两次降准促进金融支持经济的发展

在供给侧结构性改革背景下，央行宏观调控市场经济的发展。两次降准共释放资金9000亿，一定程度上缓解经济下行的现状，将资金投放到市场，活跃资本市场，促进信用增长，增强市场经济活跃度。在生产投入方面，有效解决居民关注的民生问题，在基础设施方面，公共服务方面，得到资金缓解，提高居民幸福指数。从金融政策调整来看，法定存款准备金率下调能够一定程度减轻金融机构的压力。优化信贷结构，加强政策调整。以市场为导向，合理配置金融资源，发展重点领域、薄弱环节。持续帮扶困难企业、民营企业、新兴发展行业，支持科研项目发展，充分带动科技金融，服务金融的发展。持续提升乡村振兴金融服务水平。围绕“两权抵押”工作，继续深化落实。加大金融支持，加大放贷力度，精准发力，带动小微企业发展，促进金融服务稳步提升。坚持实体经济和基础领域重点环节的经济发展，继续优化制造业、现代服务业金融服务，做好国家重大 战略的金融服务，加强对重点领域和薄弱环节的金融支持。

表1 两次降准对比分析表

5.2 以中央银行会计核算数据分析来研究降低法定存款准备金对基层央行法人单位的影响

2019年共两次降准，以依兰县农村信用合作联社为例，执行降准后，共释放资金4435.24万元。

（1）第一次降准，年初1月份降准1个百分点，分两次执行，共释放金额2816.52万元：1月15日，第一次调整，一般存款准备金率下降0.5个百分点。具体情况来看，对比2019年年初，中央银行会计核算系统，依兰县农村信用合作联社一般存款准备金账户余额为278140万元，适用的准备金率为9.0%，法定存款准备金余额为25032.6万元。在执行降准以后，准备金调整为8.5%，有效缓解信用联社的资金需求；1月25日，第二次调整，一般存款准备金率从8.5%下调到8.0%，释放资金1127.47。此次降准，充分发挥了一般货币政策对经济的影响，在质量和效率上高效解决了货币供应量短缺的问题。

（2）第二次降准，2019年9月，进一步降准，一般存款准备金率从8.0%下降到7.5%，共释放金额1618.72。此次降准继承了上次降准对经济调节的基础上，也能够为年度考核单位绩效考核水平，提高达标概率，提供资金的应急补给。具体分析，在准备金周期考核中，降准对资金的补给能够减轻每旬准备金考核的压力，在能够调节自有资金存量。

从宏观经济环境分析，对金融环境的影响。根据货币政策传导机制来研究，法定存款准备金率的下调能够使商业银行存放于央行的货币资金量减少，从而增加自有资金，将释放的资金流向市场，根据信用扩张和货币乘数的效应，能够激增货币市场资金流通，带动经济运转。

从实际情况分析，对缴存款单位经营环境的影响。在进行放贷及其他资产业务较集中时，自有资金难以供应，需要申请资金调配，降准能够对信用联社的贷款业务充入资本。同时，也能够相应增加利息收入，补充资本供应。

支持地方经济建设，对国库代理银行的影响。信用联社是地方财政集中支付的代理行，在执行授权支付的职能时，对信用社自有资金存量，提出考验，缓释的资金能及时解决信用社垫付资金的问题，为地方政府支出和经济建设提供更好的服务。

政策支持对小微企业、重点企业的影响。持续贯彻地方政策，坚持助力小微企业和重点产业的发展。在对地方特色经济发展上，提供金融支持，帮助企业解决资金问题，助力地方代表性产业脱贫攻坚，有助于地方政府公共服务职能发挥。在金融扶贫方面，排除专项贷款的因素，资金的有效补给能够为精准落实扶贫工作提供金融支持。重视扶贫工作的开展，就是根本上解决民生问题，是解决社会问题，这种“补短板”的调整方法，更是提高区域经济指标的一种有效的手段，能够一定程度上缓解贫富差距，平衡经济指标。

6 结 语

总之，2019年国内外经济因素对我国经济带来了巨大的影响。通过上文的分析可知，央行通过货币政策工具的实施，有效地为经济发展提供了支持。