经常项下跨境资金流出监管的国际经验及启示

李淑芹

（中国人民银行辽源市中心支行，吉林辽源 136200）

对国家经济发展而言，跨境资金的正常有序流动至关重要。但在特定条件下，跨境资金大额、异常流动，特别是短期内异常波动，极易对一国的经济金融产生较大的负面冲击。近期，伴随着国际经济形势不确定性因素的增加，我国跨境资金流出管理仍面临较大压力，特别是经常项目作为我国跨境资金流出重要渠道亟待强化监管。本文深入研究了美国和澳大利亚等发达国家对于经常项目跨境资金流出监管方面的先进经验，并分析总结对我国的启示。

一、经常项目跨境资金流出管理的国际经验

（一）美国运用税收等间接方法对跨境资金进行疏导

由于美元是世界上最普遍使用的储备货币，所以短期资本流出和流入美国均无需兑换货币。在这种背景下，美国采取了包括利息平衡税、进口存款预交以及Q条例等间接方法管理和疏导跨境资金流动。其中，利息平衡税和进口存款预交主要是限制跨境资本流出。20世纪60到70年代，为减少美元外流，美国政府推出利息平衡税政策，对公民购买外国证券获得的收入征税。进口存款预交是进口某项商品时，向指定银行预存一定数额的进口贷款，也为限制资金外流的措施。2008年国际金融危机时，美国实行量化宽松政策，限制资金外流，以稳定国内经济。

可见，目前不仅仅只有强化外汇管制的发展中国家采取跨境资金流动监管措施，包括美国在内崇尚自由市场的发达国家也会采取此类措施，防止资金异常流动。

（二）澳大利亚建立强大的数据采集及分析系统，同时大力发展外汇市场

一是澳大利亚实施极为严格的外汇管理制度，规定只有中央银行才能审批各外汇交易。同时，通过严格规定预付货款和延期收款时间，限制资本流入流出。二是大力建立健全外汇市场，严格防范资本流动造成的汇率风险。加强对市场主体的金融和外汇知识培训，探索开发新型金融工具，最大限度防范化解外汇风险。三是由政府设立信息处理机构—交易报告分析中心（AUSTRAC），监测异常外汇交易，加强外汇资金流动管理，从而维护市场稳定。该机构建立了强大的数据采集及分析系统，收集所有涉及现金交易机构的客户交易信息和相关数据，通过系统的筛查和预警功能，自动分析识别分拆等违规操作，并迅速形成数据分析报告，及时向海关和税务等部门报送线索。

（三）韩国对跨境资金实施间接管理，并实现跨部门协调监管

为进一步实现资本项目和经常项目市场化，从1993年开始，韩国政府宣布实施综合性金融自由化和5年市场开放计划。1999年正式建立韩国外汇信息系统，通过数字化手段开展外汇监测和统计分析。2000年对该系统进行升级，升级后实现了对交易个体所有交易信息的全口径采集，通过对外汇市场上外汇交易性质和资金流向分析，有效监管本国涉外资金流动。同年，韩国开始实施贸易自由化政策，取消了企业对外支付的限制。2002年，韩国又实施了外汇市场发展计划，正式宣布外汇管制全部自由化，但在外汇自由化的过程中，韩国仍然利用税收、加强监管等手段进行间接管理。韩国允许个人往境外汇款，但如果金额超过一万，需要银行向税务机关申报。如果交易双方不存在交易单据，则视为捐赠，需要交纳捐赠税。同时韩国还加强对非法交易的管理，建立合适渠道允许非法流出的资金流回。

另外，韩国采取多部门协调监管模式，由多个政府部门协调管理，以监测韩国外汇账户和资金流动。1998年实行的韩国《外汇交易法》规定，韩国财政经济部负责制定和监督实施外汇政策，由政府建立外汇信息系统，韩国银行负责收集所有外汇主体交易信息，各政府部门根据需求提取数据进行监测和分析。目前韩国已经形成了以中央银行和财政经济部为外汇政策制定主体，以外汇信息系统为管理和监测手段，海关和税务等部门共同配合监管的外汇跨境资金流动监测管理体系。

（四）巴西以技术平台为基础，实施市场预期调查制度

巴西建立中央银行信息系统，通过与税务和外贸信息系统联网，登记外汇兑换合同等多种手段，全方位监测本国跨境资本流动情况。在此基础上，采取市场预期调查制度掌握市场动向。1999年5月起，巴西央行定期调查市场主体对各主要经济指标的预期值，并利用针对性的统计方法整理分析调查数据，定期向市场公布。

二、对我国的启示

（一）丰富间接管理手段，积极对应对跨境资金流出风险

我国已实现经常项目可兑换，可借鉴美国和韩国的相关经验，运用税收等手段对跨境资金流出实施间接管理，也可以参照韩国和巴西的预期管理措施，降低对于强制性行政政策的依赖，通过与市场建立沟通机制等方式，掌握并引导市场主体预期。切实提高经济政策实施效果，加强跨境流动管理能力。

（二）完善跨境资金流动监测分析系统，提高监测分析水平

一是建立多维度的跨境资金流出预警体系。充分挖掘利用现有的跨境系统，根据管理目标和经济形势，设立各类国际和国内、宏观和微观经济运行指标，提高大数据预警能力。二是积极利用其他各外汇业务系统功能，丰富监测工具箱，探索监测方法，提高监测能力，提高监测实效。

（三）深化汇率制度改革，加快外汇市场建设

目前我国人民币汇率形成机制还有待完善。只有进一步深化人民币汇率形成机制改革，才能让人民币汇率真正成为调节外汇市场的工具，以应对我国跨境资金流动冲击，防范外汇风险。一是有序扩大人民币汇率浮动区间，加大人民币汇率双向波动弹性，提高汇率预期管理能力。二是提高金融衍生品市场对人民币汇率的调节能力。进一步推进外汇市场建设，建立健全外汇衍生产品交易市场体系，拓宽金融市场的深度和广度。多措并举提高市场流动性，为应对未来可能出现的国际资本冲击做好准备。

（四）加强各部门联动，构建跨部门协调监管机制

跨境资金流动与国内金融市场及实体经济存在交叉互动关系。抵御跨境资金异常流动对国内宏观经济的不利影响，就要从根本上加强外汇管理部门与包括商务、财政、税务和海关等在内的其他相关部门的合作。建议建立跨部门、多部门的协调监管机制，如总局牵头，与商务、海关、公安等部门建立协同监管工作制度，探索协同监管机制、预警机制和核查机制，实现对跨境资金流动多维度、多角度的全方位监管，共同防范跨境资金流动风险。