试析建筑企业PPP投融资现状与创新发展

■陈丹

（陕西建工机械施工集团有限公司）

新常态经济环境下，由于国家政策变化以及地方政府财政能力等多方面因素影响，导致当前我国包含基础设施建设在内的公共事业建设与发展，逐渐形成以引进社会资本参与为主要特征的PPP项目投融资模式，并且成为未来一段时期的市场发展主流。PPP模式下，受建筑项目供给产业链中的规划以及勘察/设计/施工/运营/维护等多个环节的需求情况变化影响，对建筑行业的发展也带来了巨大的发展机遇和冲击挑战，并且越来越受国家及各级政府重视。在这种情况下，针对建筑企业PPP项目投融资现状进行分析，以实现其未来创新发展的主要方向和有效对策研究，以为有关实践提供参考，具有十分显著的价值作用和意义。本文将通过对PPP模式概念及PPP模式下建筑企业发展所面临的机遇和挑战分析，结合建筑企业PPP项目投融资特点，围绕建筑企业的PPP投融资现状以及创新发展策略进行研究和探索。

1 PPP模式概念及建筑企业PPP项目投融资特点分析

1.1 PPP模式的概念

PPP模式是一种公共部门和私有企业之间的合作关系模式，同时也是一种新型投融资手段，即Public Private Partnership，它是指在由政府部门进行主导的公共事业建设工程领域中，比如市政工程项目等各类基础设施建设工程，进行社会资本引入，以通过对社会资源的有效整合/利用，盘活社会存量资本，同时促进政府的职能转变，最终实现我国新型城镇化建设与发展的快速推进。PPP模式在建筑行业的引进应用具有十分突出的作用和优势，不仅有效降低了建筑项目的整体成本，提升其项目建设的时间效率等，而且有利于促进项目建设的经济效率提升，为建筑行业发展创造更加广阔的发展机遇。但是，需要注意的是，PPP模式在建筑项目领域的引进应用也并非不存在缺点，并且这些缺点对PPP模式在建筑项目领域的全面发展和应用都存在着突出的影响。比如，PPP模式下，由于建筑企业作为PPP项目中的私有机构，其企业发展本身存在着融资成本高等问题，再加上PPP项目对私有机构参与融资的门槛设置过高，也会导致其积极性受到影响，对建筑企业PPP项目发展形成不利影响。

1.2 建筑企业PPP项目投融资特点

对建筑企业PPP项目投融资的突出特点，可以从以下两个方面进行分析。首先，由于PPP模式中所包含的合作方式较多，其中包含TOT/ROT等，并且各类合作方式中的持续时间均比较长，而传统的建筑企业投融资合作模式中，对建筑企业的融资期限一般设定在三至五年左右，明显较短；同时，从建筑企业项目融资的投资角度分析，由于其投资回收周期较长，导致其中存在的风险因素以及不确定性问题也比较突出，因此，对建筑企业融资所造成的不利影响也明显较大。其次，建筑企业融资的传统模式中，只需要进行建筑主体建设等目标任务完成即可，而PPP模式下，建筑企业在项目中所负的责任明显增加，不仅包含建筑主体工程建设部门，而且包含项目融资以及后期运营等领域，同时PPP模式中的融资主体也从政府向社会资本方进行转移，而作为私营机构的建筑企业本身融资能力与融资实力相对较低，因此，在PPP模式下对建筑企业的融资能力要求也必然会发生一定的变化。此外，PPP模式中，政府部门和社会资本方进行合作的项目，其运营周期往往在二十到三十年左右，项目建设与维护的资金需求和投资数额也十分巨大，因此，必然会导致PPP项目中作为社会资本方的建筑企业面临着十分突出的投融资难题。

2 建筑企业参与PPP项目的投融资现状与问题分析

根据上述对PPP模式概念以及建筑企业PPP项目投融资特点的分析，可以看出投资数额巨大/融资困难是当前建筑企业PPP项目中存在的最为突出问题,其主要表现在以下几个方面。

首先，在融资能力方面，PPP项目对建筑企业的融资能力要求较高，而一些融资能力较低的建筑企业，在进行项目融资过程中由于金融机构对企业融资能力审核认定其存在的风险较为突出，必然会对企业的融资行为以及目标形成影响，进而增加企业的融资难度。比如，对PPP项目中存在的一些处于成立初期的建筑企业，其企业资产构成中只存在有限资产部分，再加上企业的会计年报等资料不足，企业信用资质缺乏，而金融机构对建筑企业的融资审核中，会对企业的社会资本方背景等信息进行综合审定，以进行企业的融资能力判断，对能够进行优质公共服务与产品提供的企业，将其作为企业融资付费的重要前提保障，为企业提供对应的融资支持，反之，则会对企业的融资实现形成影响。

其次，在融资渠道方面，根据当前建筑企业PPP项目投融资现状，其融资资金的主要来源为银行，这与PPP项目的融资周期较长/直接收益低/资金数额大，而银行作为PPP项目融资的重要资金来源对项目企业的融资要求相对较低等，有着密切的关系。需要注意的是，PPP模式下，一些资金实力相对较低的民营建筑企业，虽然对参与PPP项目的积极性较高，但是由于企业自身的情况限制，导致通过银行贷款实现项目融资的难度较大，而对于一些大型国有企业或者是民营上市企业，其在融资贷款中所受到的限制也相对较小，参与PPP项目的情况也比较多。

此外，从建筑企业的会计出表与增信上分析，由于多数建筑企业是以长期高负债运营，而PPP项目融资则要求项目企业负债不能合并报表，并且PPP项目中的债券融资数额多比较高，项目企业进行融资后会产生较高的负债率，同时杠杆调高，在这种情况下，如果项目企业不能满足负债且不能合并报表要求，就会造成项目企业的负债率大幅提升，与去杠杆趋势形成不符，造成企业出表与银行增信之间的矛盾产生。综合上述情况，在PPP项目融资中，对融资比例较高的项目企业，同时需要拥有形式上的企业控制权，对银行来说企业融资则需要实质增信，从而必然会导致项目企业融资时出现融资难问题。

最后，PPP项目中以公共服务或产品项目为主，并且多为非经营性项目，这类项目在PPP融资中一般不会产生较为实际的收益，需要通过政府补偿以及政府回购等途径实现项目企业投融资的收益获取，因此，建筑企业PPP项目投融资的价值也比较低，从而必然会存在一定的融资难问题。

3 建筑企业PPP投融资问题的创新对策

结合上述建筑企业PPP投融资现状及问题，为促进建筑企业PPP投融资的创新发展，首先需要进一步扩大建筑企业PPP项目的融资工具。建筑行业PPP投融资过程中，导致项目企业PPP融资困难的主要原因为融资渠道与途径较为单一，主要依赖银行贷款资金，因此，为解决建筑企业PPP融资难问题，促进其实现创新发展，就需要进一步扩大建筑企业PPP融资工具，进而促进其融资渠道与途径扩展。其中，扩大建筑企业PPP项目的融资工具，可从政策层面引导并鼓励除银行资金外的保险或者是社保资金等长期资金参与到PPP项目融资中，通过科学/完善的监管政策制定，来逐步促进PPP项目融资的工具得到扩展。

其次，结合当前建筑企业PPP项目融资现状，以银行资金为主要来源的项目融资中，受银行的项目融资授信政策等因素限制，PPP项目企业主要以中央企业与地方国有企业以及大型民营上市企业为主，而一些具有较强专业能力与丰富项目经验的民营企业，由于银行授信政策因素影响，在PPP项目竞争中机会明显较少，这一情况与我国民营建筑企业总体实力较低有很大的关系，因此，为解决建筑企业PPP投融资问题，推动其创新发展，就需要不断提升其在PPP项目中的专业运作能力，以获取更多PPP项目竞争机会，进而推动企业综合实力提升与发展。

4 结 语

总之，对建筑企业PPP投融资现状与创新发展问题进行研究，能够从建筑企业PPP投融资现状出发，对其投资数额大/融资难问题进行有效解决，从而促进PPP模式在建筑行业的全面推广和应用，推动建筑行业发展与我国政府职能转变，具有十分积极的作用和意义。