PPP项目融资模式发展论略

王永军 丁阳阳 韩明君 宋芳娜

（平顶山天安煤业股份有限公司十二矿，河南 平顶山 467099）

1 PPP项目融资模式的发展背景

改革开放以来，我国在经济建设领域取得了非凡的成就，令世人刮目相看。进入21世纪后，我国继续加大改革力度，伴随着经济领域改革逐步迈入到深水区，资金市场也同时迎来了创新发展的大好时机。为了更好地、更充分地满足人民日益增长的物质生活和文化生活需求，积极调动社会力量优化资金结构，积极鼓励私有资金参与基本建设、公益建设，已然成为这一时期社会各界共同关注的热点话题，PPP项目融资模式就是在这样的时代背景下，在我国应运而生的。相较于传统项目中的资金结构合作模式，PPP项目融资模式具有投资规模大、涉及范围广、运作周期长、社会效益突出和融资方式、融资渠道灵活、公开、透明、公正等特点，因此，PPP项目融资模式一经出现，便聚焦了社会资金的关注，吸引了社会资金的热情。就目前我国资金市场上对PPP项目融资模式的发展应用情况来看，这一新兴融资合作模式的出现，在完善地方政府职能转变、减轻地方政府财政负担、缓解地方政府资金压力和合理配置社会资金、降低项目建设成本、控制项目建设风险等方面都发挥了积极地作用，有力地助力了地方政府为社会公众提供公共服务。

2 PPP项目融资模式发展中遇到的问题

所谓“PPP模式（Public-Private Partnership）”，主要指的是各级地方政府和社会资本之间开展的一种融资合作模式，这种合作模式多数集中于公共基础设施建设和社会公益建设方面。PPP项目融资模式的目标是借以鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。PPP项目融资模式是通过市场竞争的方式来为社会公众提供服务的，从这个层面来看，PPP项目融资模式不只一种促进资金融合发展的手段，同时也是在资金市场、资本市场、财政体制、投融资体制、体制机制变革和行政体制方面所进行的创新发展尝试。由于当前我国资金市场上对于PPP项目融资模式的发展应用还处在摸索阶段，因此遇到一些问题也是在所难免的。比如，有的地方政府为了突出政绩，不对本地区发展状况进行实地调研就盲目上项目搞融资，结果非但没有实现预期的公共服务目标，反而因资金配置上的不合理而造成资金的浪费；又比如，有的地方政府对PPP项目建设要求过高，致使项目建设投资大，建设周期长，不确定性风险增多，社会上的私有资金受资金实力和风险承受力等因素的限制，对这种项目会选择谨慎的态度，参与项目合作的积极性不高；再比如，当下很多地方政府对PPP项目融资模式所实施的绩效评估体系也不够完善，以至于项目的建设工期经常出现延误，项目建设的风险指数被抬高；此外，专业化管理机构的缺失，也在很大程度上影响着PPP项目融资模式的健康发展。

3 推进PPP项目融资模式健康发展的建议

PPP项目融资模式在我国尚处于起步阶段，尚处于“摸着石头过河”时期，在发展和应用过程中暴露出了很多有待于进一步完善、健全、修订、整改的地方，对于这些不足之处，一定要端正态度积极应对。以笔者看来，做好以下三个方面的工作，对于提高PPP项目融资模式在我国的发展应用水平具有一定的建设意义。

第一，借鉴传统金融机构的资金融通方式和资金运作方式推动PPP项目融资模式的规范化和标准化发展。一方面，传统金融机构在资金市场上存在已久，在资金融通和资金运作方面有着丰富的成功经验，有着成熟的指导思想，另一方面， 传统金融机构本身也是PPP项目融资模式的积极参与者，项目投资的成功与否与其有着直接的利益关系，因此也必然愿意主动为项目发展做出自己的贡献，此外，传统金融机构与地方政府之间一般也都有着较为密切的联系，在与地方政府的沟通和交流方面也比较便利，这三方面因素的共同作用，为PPP项目融资模式在管理运作中引入传统金融机构的指导思想和成功经验奠定了技术基础和思想基础，PPP项目融资模式有理由借鉴传统金融机构的优势促进自己在资金融通和资金运作方面的规范化、标准化发展。

第二，地方政府要以管理职能上的便利条件约束PPP项目融资模式稳健有序运行。一方面，地方政府要在项目运行前期做好充分的市场调研和评估工作，调研、评估内容包括项目的运营优势、现金流状况、回报预期等方面，这是调动私人资本积极性的重要一环，只要调研、评估工作做好了，社会资本的热情和信心必然会跟着高涨；另一方面，地方政府要以少量资金设立指导基金，设立指导基金的作用在于促成项目投资及其收益权在社会资本之间的转移，这样做的好处是既可以增加投资市场的活跃度，又能够减轻地方政府来自预算方面的压力。需要说明的是，为了保证PPP项目融资模式运行的公平，地方政府作为股权受让人的持股规模应控制在单个项目的50%以下。此外，地方政府要细化项目管理政策，颁布项目实施标准，要求项目交易结构设置必须符合风险分配原则，政府支出必须开放透明，以此保证项目操作的规范，运行的稳健。

第三，为通过创新资金融通方式拓宽PPP项目融资模式资金融通渠道提供政策性支持。多元化的资金来源渠道是PPP项目有别于传统项目的显性特征和显著优势，是PPP项目融资模式赖以存在和发展下去的生命之源，多元化资金来源目标的实现需要建立在对资金融通方式的不断创新基础之上，国家层面加大政策性扶持力度是必不可少的，有了国家政策的加持，创新资金融通方式才会有底气，有干劲，PPP项目资金融通渠道才会得以不断拓宽，PPP项目融资模式多元化资金来源的道路才能被打通。创新资金融通方式的方法有很多种，比如，鼓励以特许经营权、购买服务协议预期收益等作为质押进行融资；鼓励以资产证券化或项目收益的方式融资；鼓励商业银行、投资银行、保险公司等成立项目融资支持基金，为项目提供低息贷款等融资支持；鼓励社会资本设立项目基金，为项目提供融资担保、股权资本等融资支持；鼓励信托资金以股权形式为项目提供授信额度；鼓励金融机构为项目提供融资、投资、贷款、债券、证券等金融服务业务；鼓励建立项目风险管理咨询服务机构；鼓励通过建立融资信息交换平台和融资信息服务中心及时对外发布融资需求；鼓励通过创设项目资产证券化制度引入民间资本，如此等等，PPP项目融资模式在实际运作中可视具体情况选择出适合自己的创新方式。

4 结语

PPP项目融资模式目前在我国资金市场上的发展应用还有很多不成熟、不充分的地方，这一点无需回避，因为毕竟每一个新生事物的成长过程都是要经受风雨洗礼的，更何况是资金这样一个资本市场上的“话题王”。对于PPP项目融资模式在我国发展应用过程中遇到的问题，我们应该报以宽容的态度，我们应该做的是，努力发现问题、积极跟进问题，认真分析问题、及时解决问题。PPP项目融资模式通过建立资金市场上“利益共享，风险共担”的新型合作关系，有效的激活了社会沉淀资金，有效的调动了私有资金参与社会活动的积极性，有效的缓解了地方政府的资金压力，值得深入探讨和有序推广。