基于高速公路广告牌进行融资的思考

山东高速新实业开发集团有限公司

一、高速公路广告牌运营现状

随着当前我国交通运输行业的不断发展，高速公路运输工程的建设也在不断的完善。在高速公路使用的过程中，户外广告是一种衍生的资源，同时也成为重要的广告媒体为很多的广告经营者以及广告使用者带来很大的经济收益和社会效益，成为现代化我国改革开放与经济发展的重要体现。一些地区的交通公安等相关部门对于高速公路沿线的非公路标志和非法广告牌的整理工作在不断地推进、如果延续传统的广告牌儿管理模式，就会对整个高速公路广告运营带来一定的影响。因此需要书面告知广告商在进行相应广告管理的过程中采取合理的管理措施。在对广告商管理过程中，传统的管理模式效率相对较低，难以及时对广告商形成有效的管理。

二、企业增长与融资决策

（一）融资的渠道与方式

在现代的高速公路广告牌管理过程中，相关企业需要对资金成本进行有效的创新，加强融资渠道的建设。从资本角度分析，掌握资金的真实来源。随着当前我国社会市场体制的不断完善，相应的金融机构以及资本市场都在不断的变化，并且成为企业融资的关键融资方式，也是对企业融入成本的重要影响。可以通过直接投资、发行债券、银行借款以及信托融资等多种方式，获得需求的资金。而从社会资本配置以及融资交易方面可以看出，企业的融资分为多种情况不管是直接的融资还是一些间接的融资，其主要就是为了实现资本市场上资金的流动以及资源的合理配置、我国很多的金融体系采取的也是这几种融资方式，其中更多的是以直接融资作为主体间接为辅。当前我国企业融资主要是通过一些商业银行的贷款，另外，一些企业也在积极的想要市场发展，通过公司债券短期融资等方式获得资金，这样能够促进我国融资体制改革的不断创新。

（二）融资规划与企业增长管理

站在企业发展的方向考虑，如果没有投资与经营的增长，就不会出现融资的需求。企业的融资需要从多方面实施，并且与企业的发展规划财务风险等相关的控制措施相一致。融资规划有长、短期之分。长期融资规划是指在企业战略引导下，结合未来盈利及价值增值目标、投资需求拉动、财务资源可得性及财务风险考量等多种因素，对未来中长期（如3～5年）融资需要量、融资时机、融资方式等进行预判与筹划。另外的短期融资是指在未来的一到两年之内，企业的经营与投资增长需求。对于企业的外部融资，需要进行相应的估测规划分析，不管是长期规划还是短期，都要根据企业增长预期报告对企业的外部融资需求量进行分析，这是企业发展以及融资的重要内容。

（三）企业融资方式决策

另外的权益再融资是指企业上市之后，通过对股权的分配以及增发，在证券市场上实现真正的融资。配股则是向原有的普通股东，其持有的股份比例以及资金的配置进行定量的发放股票，从而实现融资的行为。增发是上市企业通过向指定的投资者进行股份的募集发放。

（四）债务融资

债务融资是指企业利用银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式向银行、其他金融机构、其他企业单位等融入资金相对于银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等传统方式而言，新型债务融资方式日益受到关注。

所谓的集团授信贷款则是授信的商业银行与企业的分公司、子公司或者控股公司，进行一个综合的评估分析，这样可以确定最终的贷款规模以及贷款的方式。集团授信是现代化我国企业融资贷款的重要方法，对于集团企业而言获得商业银行的集团授信具有很多的好处。可以通过集团统一授信实现集团客户对成员公司的集中管理和调配，增强了整个集团企业的财务管理力度。同时，也可以实现集团客户的风险控制，防止信用分散给各个子公司、分公司造成的不良影响，保证企业的整体发展水平。通过集团授信依靠集体的力量取得多家银行的优惠贷款，能够降低企业的融资成本。最后，也有利于集团内部公司融资能力的提升，实现整个集团综合竞争力水平的不断加强。

可转换债券即为一种具有期权性质的新型融资工具。企业所发行的可转换债券，除债券期限等普通债券具备的基本要素外，还具有基准股票、转换期、转换价格、转换价值、赎回条款、强制性转股条款和回售条款等基本要素。

目前资本市场资产证券化主要采用资产支持票据（ABN）与资产支持证券（ABS）两种方式。资产支持票据更多的是在市场公开发行，采用公开簿记、公开招标等方式发行，且目前发行的产品评级普遍较高，总体成本低于交易所资产支持证券；交易所资产支持证券均为私募发行，但往往也采用簿记建档的招标方式确定投资者，对于同一产品，二者发行价格基本相同，但因交易所发行产品涵盖不同资质和评级的产品，总体的成本统计要高于资产支持票据。

三、基于高速公路广告牌进行融资的思考

（一）高速公路广告牌进行融资的特点

高速公路沿线两侧和上下跨线桥的广告牌能为广告经营权人带来稳定的现金流。根据广告牌资源区分，可选择广告租赁、广告发布等形式来进行经营，可以部分点位成批或某一路段打包给广告媒体商，实现销售优势。结合广告经营模式分析，高速公路广告牌进行融资主要特点有：一是广告经营收益现金流比较稳定，能够支撑企业的长期融资；二是广告费收入一般为按年、半年一交，企业财务经营管理简单、广告商客户稳定，可在企业能够承受的偿债压力下多元化发展。

（二）企业融资决策评判

基于广告运营企业的建设项目陆续开工，由于公司资金不足，不能够提高企业的全面建设。因此需要合理地拓宽融资渠道，有效地加强资金的利用。为充分挖掘广告牌资产的效益，减少短期融资的弊端，探讨符合实际经营的资产证券化业务。

四、结语

拟利用广告特许经营权收益开展资产支持票据融资业务，具体的融资规模是由基础资金以及可预期的现金流决定的，并不受到企业净资产的影响，也导致利用广告牌开展资产证券化业务会出现另一种融资规模上限，但可以实现期限如（3+3+3）长期的低利率融资。