来自格兰瑟姆伯爵的投资教训

伊芙·卡普兰

电视剧《唐顿庄园》中格兰瑟姆伯爵（Lord Grantham）和伯爵夫人统领着成员和仆役众多、庞大而富裕的卡劳利家族。庄园为阴谋和社会流动（有时上升，有时下降）提供了足够空间。不过大部分情节的驱动因素是金钱。

以1912年泰坦尼克号沉没的新闻开始。格兰瑟姆伯爵和夫人出场，他们在25年前结婚。时年40多岁的格兰瑟姆伯爵因钱娶妻：因为跟这个富裕的美国人结婚，可以使家族的庄园免于陷入财务困境。当时英国上层社会的男人迎娶富裕的美国妻子，对大西洋两岸的人都很有吸引力：她得到了贵族头衔，他得到了钱。

在这样的背景下，《唐顿庄园》的情节也很自然地围绕金钱展开：谁能拥有它，谁无权拥有它，如何管理它，谁可能继承它，谁可能失去它等等。

那么电视剧《唐顿庄园》传递出哪些明确的金钱信息呢？至少有以下两个问题可能会颠覆卡劳利家族：1.投资失败造成的财务损失；2.对一个大庄园的“业务”管理不善。

糟糕的投资行为和诱人的金字塔骗局

从第一季的情节我们就知道，唐顿庄园的荣耀（以及开销）来自于格兰瑟姆夫人为这桩婚姻带来的巨额资金。她时年40多岁，有三个成年女儿。英国仍然保留着《傲慢与偏见》（Pride and Prejudice）中的那种遗产传统。女儿自己不能继承遗产？ 如果家里没有儿子，那么她的家庭财产（房屋、财产）将转交给关系最近的在世继承人。但富裕的美国人则常常把财产既分给儿子，也分给女儿；格兰瑟姆夫人嫁给格兰瑟姆伯爵时，带来了一大笔财产。

当格兰瑟姆伯爵被叫到伦敦，听投资顾问告诉他，他的大部分财产已经损失殆尽时，而这时候还远没到1929年股市崩盘的时候。事情的起因是：伯爵在加拿大的一个铁路项目上投入了太多的资金，结果这个项目破产了。格兰瑟姆伯爵深感震惊，他要知道，横贯加拿大的铁路这个项目？ 一项可靠的、前景光明的投资，怎么会失败？因为“每个人”都清楚，这是一项“包赚不赔”的投资。他的顾问悄悄告诉他，那家加拿大公司管理不善。问题是格兰瑟姆夫人的大部分财产都集中在这家公司。格兰瑟姆伯爵焦躁不安、满脸恐慌，他问自己的顾問为什么把这么多钱投入单一一项投资？这位理财顾问冷静地提醒格兰瑟姆伯爵，说服理财顾问将大部分财富集中在一项投资上的正是他自己。

格兰瑟姆伯爵的集中化投资组合没有多样化……这是许多投资中反复出现的问题。他把所有的财产都押在了一个“有把握的赌注”上。我们以前已经见过很多了：荷兰郁金香热、南海泡沫（South Sea Bubble）、安然公司（Enron）、互联网泡沫破裂……

投资界称，“多元化”是所有投资者唯一可以享用的“免费午餐”。当投资组合多样化时，收益曲线会变得平滑，波动性（风险）会下降。就创造收入和增长型投资的正确组合而言，每个人都是不同的。即使多样化比以前更难（资产之间的相关性越来越强），但多样化投资的好处依然会随着时间的推移而带来回报。

当房产成为风险事业—生前身后

当那项加拿大铁路单一投资威胁到这个庄园的存亡时，这一切都随之结束了。不过马修·卡劳利（Matthew Crawley）（新女婿）靠一笔意外的遗产为庄园注入了及时雨般的资金。他被邀请进入家族内部圈子，就庄园管理提出建议，但当他建议加强运营时，却遭到岳父格兰瑟姆伯爵的反对。当他的第二个女婿（意气风发的爱尔兰自由斗士汤姆）参与管理讨论，并被赋予管理者的角色，而且支持马修改革唐顿庄园运营的新想法时，格兰瑟姆伯爵在讨论中以2：1败北。

格兰瑟姆伯爵听说其他贵族庄园也陷入了财务困境，于是开始着手精简唐顿庄园。第三季以马修死于车祸而告终，此后又出现了新的财务问题。

注：作者为金融规划与投资管理专家曾是哈佛大学东亚语言与亚洲历史博士候选人译/艾鲁