分析衍生金融工具在企业财务管理中的应用?

龚教伟

摘 要：在金融市场高度发达的时代，传统金融工具已不能满足公司财务管理不断变化的需求，面对商品市场价格波动，利率和汇率风险不断上升，中国企业领导者在完善金融风险管理上的意识还不够，衍生金融工具在企业财务管理中的作用也日益突出。因此，在国家宏观调控下，开发衍生金融产品，协助企业管理金融风险至关重要。

关键词：衍生金融工具;财务管理;应用对策

衍生金融工具为企业提供了规避投机风险和套利的手段，对整个金融市场产生了深远的影响。衍生金融工具的快速发展已成为国际金融市场的一大亮点。然而，随着中国金融市场的国际化，衍生品将在企业财务管理中发挥越来越重要的作用。

发达国家有多种衍生金融工具。金融衍生品市场迅速发展，以多种方式结合金融工程技术，创造出符合流动性和风险/回报要求的创新金融产品，以满足客户的需求。近年来，中国金融市场出现了一些漏洞，政府正在逐步取消对金融衍生品的限制。各种衍生金融产品也在不断创新。不同国家的金融机构正在开发广泛的金融衍生品，并根据客户的需求扩大市场。

一、衍生金融工具的特点及作用

1.衍生金融工具的涵义

衍生金融工具，也称为衍生金融工具，使用准确或少量存款拒绝签订合同或交换各种金融商品交易。这些表格构成了新的金融工具，包括金融预付款、金融期货、金融期权和金融交易。主要目的不是借钱，而是转移因资产价值波动（即对冲）而引起的价格风险。当传统金融资产的价格发生急剧变化时，人们可以使用衍生金融工具来满足投机需求并获得财富的改变或保留。

2.衍生金融工具的特点

首先，它具有很高的杠杆作用。只要生意做得好并且价格变化准确，它就能以少的利润带来更大的利润，而高投资回报率会吸引投资者。第二，融资成本低。由于衍生金融工具的出现，出资者提供了各种低成本的融资选择，并且许多出资者积极参与使用衍生金融工具来实现融资目标。第三，它拥有适当的资产组合到期日和高流动性。一方面，证券的增加极大地增加了原始金融工具的流动性。另一方面，期货交易（例如政府债券）极大地改善了资产组合的时机和金融市场交易的运营效率。此外，借助衍生金融工具，易作空头，这为投资者提供了机会和对冲的可能性。

3.衍生金融工具的作用

通常情况下，金融工具的作用是进行投资套利，从而扩大企业的利润率，然后在一定程度上避免了某些企业财务管理的风险，企业治理机构不断完善和优化，并加强金融市场价格监管。为了保持信息的对称性，我们必须充分利用衍生金融工具，以达到改善和改善企业治理的原始目的。

二、衍生金融工具对企业财务管理的影响

1.对企业融资和投资管理的影响

在企业融资中，衍生金融工具可以规避或减少企业融资中的金融风险。此外，衍生金融工具的使用也有助于规范企业的资本结构，从而为企业调节资本结构提供了更多的途径。在企业财务管理中具体实施金融衍生工具，可以避免或降低企业财务中的金融风险，扩大融资渠道，优化资本结构。

2.对企业税收管理的影响

随着衍生金融工具重塑基础金融工具的原始要素，它们可能会产生与基础金融工具的外部性质完全不同的新特征，这对中国传统税制提出了重大挑战。例如，不同衍生交易的征税时间不同，而衍生交易的相同征税时间是可选的。由于上述原因，在交易中统一税收点更加困难。企业可以通过各自的交易操作来绕开当前税收法规的限制，以实现避税目标。

三、衍生金融工具在企业财务管理中的应用

1.衍生金融工具在企业筹资融资上的应用

例1：假设一家企业于2018年11月1日在外汇期货市场上购买了一个90天的期货合约，并支付了10%的初始保证金（20万元）。

在期货合同存续期间该企业应作的会计分录如下：

2018年11月1日

借：期货保证金——外汇合同15400

贷：银行存款15400

记录存入的期货交易保证金。（200000×0.77×10%=15400）

2018年12月31日

借：期貨保证金——外汇合同3000

贷：银行存款3000

记录追加期货保证金。[（0.755-0.77）×200000=-3000]

借：公允价值变动损益3000

贷：期货保证金——外汇合同3000

记录外汇期货合同的公允价值损失。

2019年1月29日

借：银行存款14400*

投资收益4000**

贷：期货保证金——外汇合同15400

公允价值变动损益3000

记录到期结算外汇期货合同，收回保证金。

15400-（0.755-0.75）×200000=14400

（0.75-0.77）×200000=-4000

2.衍生金融工具在企业投机套利的应用

基于未来价格趋势的投机性任意判断是以错误为代价的。例如，如果一个预期的6个月期货合约价格为1.5020美元/磅，如果投机者期望英镑在6个月内大幅升值，他们将购买该合约。如果英镑价格高于1.5020美元/英镑并在6个月后为1.5873美元/英镑，投机者将通过远期利润合约乘以0.0853美元/英镑，而如果英镑低于1.5020美元/英镑（6个月后），猜测此人将赔钱。可以看出，与辩护相比，投机仲裁不仅具有不同的交易目的，而且具有不同的交易方式。它是独立交易，不需要对冲交易来进行净结算。

四、我国企业财务管理的应用过程中存在的问题

1.企业的监督机制还不是特别的完善

衍生金融工具被广泛使用，需要先进的通信技术和电子技术支持。但是其中一些产品很难修复。当前，衍生金融工具存在违规行为，其中大部分是由于监管不力造成的。当前，优先考虑改进监督机制。在管理过程中，绩效的不足是内部控制制度的实施，主要是因为它无法有效地监督高级财务执行官的工作，并且内部控制的作用无法得到体现。

2.缺乏对衍生金融工具的认识

由于金融衍生产品进入中国企业财务管理的时间较晚，因此金融工具的选择和应用还不够成熟，中国企业在使用金融衍生产品时经常遇到操作错误。中国航空事故、中信泰富的重大损失以及许多相关的例子不胜枚举。这对使用衍生金融工具的中国企业的财务风险管理提出了更高的要求。实际上，做出这些努力的原因不是金融衍生产品本身，而是现有的企业风险监控和管理体系不完善，监控技术落后，金融管理中滥用衍生金融工具。因此，有必要加强对衍生金融工具的准确理解，增强企业选择和使用衍生金融产品的能力。

3.产品创新不够新颖

目前，企业知识创造了适当的市场份额和竞争工具，但没有专注于公司发展的其他方面，创新不足以充分反映衍生金融工具的价值，这与财务方面不一致。但也会影响衍生金融工具的发展速度。

五、推动本国企业衍生金融工具发展的建议

1.转变企业财务管理理念扩展衍生金融工具的运用范围

随着中国加入世界贸易组织，中国的市场经济更加开放，经济联系更接近发达国家。国际贸易的进一步扩大和汇率利率交易对避免国际汇率利率风险提出了很高的要求。在风险防范框架下参与衍生品交易的财务风险管理对企业发展具有重要意义，它可以优化资源配置，改善资产结构，提高企业抵抗风险的能力。

我国企业的财务管理概念相对保守，他们仍然害怕发行金融工具。实际上，这些衍生金融产品的敞口主要是由投机和非法交易操作引起的。企业必须从同一角度改变其保守的财务管理概念，建立准确的风险意识，参与衍生金融市场。

衍生金融工具在财务管理中的应用是现代财务管理的必然趋势。企业需要从思想角度改变其保守的财务管理概念，建立准确的风险意识，参与衍生金融市场，使用衍生金融工具来管理企业市场风险，以及提高公司股权使用效率。

2.建立企业内部衍生金融产品操作的财务管理制度

建立用于企业内部衍生金融工具操作的财务管理系统，可以规范衍生金融产品的市场准入，交易产品的选择以及衍生金融产品的市场价值的跟踪。完善的系统可以有效地防范风险，提高交易效率。在公司财务管理方面，衍生金融工具的使用应建立三个层次的管理：生产前期、中期和后期，具有特定的批准和操作权限，并坚持独立管理的原则。为了确保交易合规性管理，必须在适当级别上授权决策机构。

在财务管理中，我们应特别注意评估股票交易的市场价值，为衍生金融产品建立政策调整模型，以便及时发现风险并根据风险做出最佳決策。

此外，合理的结算系统和具有风险控制能力的财务审计系统旨在为公司提供更大的风险控制能力并创造更大的业务价值。

3.完善衍生金融产品市场环境

外部市场环境和制度约束是影响财务管理方法的重要因素。因此，改善衍生金融产品转型的外部市场环境。商业银行衍生金融产品的软实力，衍生金融工具的使用为企业提供了广阔的发展空间。

提升中国独立商业银行的创新能力和加大产品研发力度对于开发商业银行衍生金融产品也具有重要意义。对于大型企业，财务管理相对复杂。商业银行可以形成衍生品的超级市场模型，并将其打包以为企业提供选择。也可以创建专门的服务团队来形成最适合企业的个性化产品模型。在产品价格上，国外衍生品市场已经形成一定程度的交易，市场价格非常公平透明。在使用衍生金融产品的过程中，由于其市场规模小，流动性差，外国投资银行都在寻找机会增加交易成本，中国企业经常收到超过公平的市场价格，这大大减少了企业交易的衍生产品。这主要是因为中国商业银行的衍生品定价能力并非源于金融产品的持续运作，彼此之间的地位平平，并且海外投资银行受到保护，因此商业银行充分开展业务。中间商，他们的风险，以牺牲交易价格为代价，外国银行在某种程度上获利。

六、结束语

随着期货和期权市场等金融衍生品市场的不断改革和深化，衍生金融工具可以通过预测未来资产和负债价格，规避风险并通过适当的获利来实现对冲。投资套利，不断优化企业治理结构和框架。基于方便交易的虚拟性、复杂性、杠杆作用和跨时性的特征，杠杆交易及其衍生产品具有不可预测的市场风险、信用风险、流动性风险和法律合规风险。因此，完善金融衍生品市场法律法规，建立健全内部控制制度和风险管理程序，提高财务管理人员的整体素质和能力，加强专业人才培训，加强财务管理和投资。

参考文献：

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[4]孙昕.探讨衍生金融工具在企业财务管理中的应用[J].财会学习，2019（26）.