国有企业集团下财务公司的“现金池”管理

李滨

（广东南海控股投资有限公司，广东 佛山 528000）

前言

现金池管理是指国有企业集团成立财务公司，集中子公司的闲散资金于“现金池”中，用于解决某些子公司的资金短缺问题，从而加强对集团整体资金的统筹兼顾，提高资金使用效率和企业竞争能力。国有企业集团的各个子公司在财务管理和资金使用方面大都呈现出“各自为政”的现象，随着国有企业规模的扩大和资金投入的加大，缺乏统筹的资金使用造成了严重的资源浪费，一方面，有的子公司在进一步发展和开拓市场过程中缺少资金支持，集团总部无法在短期内满足各个子公司的所有资金需要，只能根据实际情况调拨一部分款项用于支援该子公司，因此，该子公司只能通过社会融资的方式向银行等金融机构贷款或者发行股票，这虽然解决了资金短缺的问题，但也在一定程度上增加企业发展的成本和风险，为该企业的成长增添了不必要的安全隐患；另一方面，行业的差异导致了发展速度与企业规模的差异，有的子公司处于我国高利润的行业，发展较快，盈利能力和经营能力出类拔萃，公司的财务部门存在较多的闲置资金和资源，市场有限导致这些闲置资源无法发挥出应有的价值，也在一定程度上造成资金浪费，如果成立财务公司，采用现金池的管理模式，将各个公司的闲置资金进行统一调度和分配，不仅为拥有闲散资金的企业带来收益，也解决了出现资金瓶颈企业的融资成本过高问题，可以说是一举两得。

一、国有企业集团现金池管理的必要性

（一）子公司各自为政，集团资金流动困难，整体利用效率偏低

集团公司通常利用自身的资源优势将业务范围拓展到多个不相关的领域和行业，下属子公司虽然能够得到集团总部的资金支持和人才支持，但是，各个子公司之间联系程度不够紧密，资金往来不够频繁，并且，集团公司缺少必要的资金交流平台，无法满足子公司之间资金的快速调动，即便存在合适的资金往来机会，也不能实现大规模的资金流通，导致整体利用效率偏低。同时，为了实现股东利益最大化的财务目标，集团可能在盈利水平较高的行业投资了多个下属公司，这些子公司实际上存在竞争关系，市场竞争的激烈程度也在一定程度上阻碍了集团资金流通，导致各个子公司各自为政，进一步降低了资金的利用效率。基于上述集团公司在资金利用方面的实际状况，国有企业集团亟须设立一定的资金管理制度，加强各子公司之间的资金流动频率，提高资金利用的整体效率。

（二）外部融资成本高，降低利润水平

不论是国有企业集团总部，还是下属各子公司，要想扩大企业规模，提高市场竞争能力，资金支持是不可缺少的重要资源。没有充足的资金保障，难以实现企业的进一步发展和经营，由于各个子公司之间的“各自为政”以及集团总部的“集而不团”现象，导致下属子公司在制定未来发展战略过程中，将融资的方向转向集团外部，这其实是一种内部融资无法顺利实现的次要选择。外部融资可能也在一定程度上满足了企业的资金需要，解决了资金难题，但是，从长期来看，外部融资成本较高，并且风险也比内部融资大得多，一旦出现经营不利或者市场不景气的情况，利润水平将会快速下降，对企业发展的影响是比较深远的。在内部资金流动较低的情况下，外部融资压缩了企业的利润空间，降低了利润水平。

（三）集团公司资金管理不够灵活，缺乏弹性，财务风险高

国有企业集团的资金在调拨给下属子公司之后，就逐渐减弱了对子公司资金使用情况和财务状况的监督管理力度，这种做法虽然可以扩大子公司在资金利用方面的自由度，提高财务工作效率，但也会导致集团公司资金管理缺乏弹性。公司总部不能及时掌握各个子公司的资金运转情况和投资情况，虽然集团拥有更加准确的市场信息和政策动态变化信息，但是，无法结合子公司的财务与资金状况对各个下属单位进行未来发展方向的指导，难以通过资金的统筹管理帮助他们降低财务风险，也就是说，公司资金的确数目众多，但是不能在某个子公司出现资金风险时实现财务统一调度，造成拥有资金却无法应对风险的尴尬局面。

二、现金池管理模式在国有企业集团中的重要作用

（一）有助于资金统筹安排，提高资金利用效率

国有企业集团可以通过建立资金“现金池”的方式加强对各个子公司资金的使用情况的了解，及时把握各公司对资金的缺乏程度或者富裕程度，从而将每个子公司的闲散资金统一回收到集团公司的固定账户，即“现金池”。现金池模式不仅可以回收闲散资金，还可以对企业的资金进行统一调度，从而提高资金的利用效率，当出现子公司需要大量资金进行经营时，“现金池”可以将统一回收的零星小额闲散资金凑在一起，用于支持某个子公司的规模扩张和业务拓展，如果各个子公司经营处于成熟期，不需要进行大规模投资活动，国有企业集团还可以将“现金池”中的资金用于外部投资和理财，避免出现资金浪费的现象，进一步提高资金的整理利用效率。

（二）改善子公司的融资方式，降低经营成本

融资方式一般分为内部融资和外部融资两种，相比于内部融资，外部融资虽然也可以起到财务杠杆的作用，却具有更高的风险，一旦企业经营不利，出现财务危机，外部融资带来的债主将会主动清算企业，有可能将经营危机直接转变为企业破产，并且外部融资的成本较高。在没有“现金池”之前，国有企业集团虽然很少出现财务危机，但是，各个子公司的分散经营无法保证内部融资的顺利进行。通过“现金池”管理模式，国有企业集团可以充分发挥内部融资的优势，将各子公司的资金进行统一调度，根据集团总体发展情况对资金进行统筹安排，不仅降低了资金需求方的融资成本，也为提供资金提供者带来一定的额外收益，避免闲散资金的浪费。

（三）增强国有企业集团资金管理的弹性，降低财务风险

“现金池”管理模式实现了国有企业集团资金的统一调度，这有利于增强国有企业集团以及下属子公司的资金弹性，降低财务风险。首先，子公司或者集团总部的资金充裕时，可以将资金存入“现金池”，获取额外盈利，也充分发挥了闲散资金的价值，其次，对于出现财政危机或者急需资金的企业来说，“现金池”的资金可以用于支援这些企业度过危机，形成“一方有难八方支援”的积极局面，从而极大地缓解了各子公司资金短缺问题，也创新了子公司的资金管理模式。

三、国有企业集团采用“现金池”管理模式的注意事项

（一）谨慎选择合作银行，制定合理的现金池架构

“现金池”管理模式的实施需要通过银行等金融机构进行，“现金池”的实质就是一个银行账户，各个子公司和集团总部将资金统一存入该账户，进行统筹调度。每个银行的服务内容和项目存在差异，银行利率和资金收益也不同，因此，国有企业集团在选取银行开户时，需要充分了解各个银行的服务水平和服务特色，尽量选取资金雄厚的银行作为备选对象，因为规模较大银行的分点较多、服务到位，各个子公司也可以在距离较近的分点进行业务办理，方便办公。其次，国有企业集团，尤其是大型国有企业集团，具有比较复杂的组织框架和管理模式，因此，在制定“现金池”架构时，需要考虑集团和各个子公司的管理模式，选择符合自身组织特点的现金池管理架构，必要时，可以要求银行根据企业实际经营情况量身定制“现金池”架构。

（二）提高企业信息技术水平，加强对网络安全的管理力度

国有企业集团建立“现金池”，并进行资金统筹，这一系列的工作基本都是通过网络进行的，提高企业信息技术水平不仅是工作便捷的需要，更是时代发展的要求，如果当前的子公司不能流畅的使用银行的网络技术，那么“现金池”管理模式就无法顺利地实现，在进行“现金池”管理之前，必须具备高水平的网络信息技术；同时，银行的网络平台是国有企业集团“现金池”管理的基础，网络系统的安全性对于涉及重大资金往来的“现金池”具有重大影响，因此，国有企业集团需要全面衡量和考察银行的网络安全系数，保证所选的合作银行具有良好的网络安全保障，为“现金池”管理提供安全的环境。

（三）简化“现金池”管理流程，降低管理成本

“现金池”管理必然会涉及各个子公司之间以及子公司与集团之间的资金往来，这些资金往来大都通过银行机构进行，因此，为了提高工作的便捷性，尽量简化资金往来的各种手续，对于重要的环节，则需要降低或者免去手续费用，为企业经营节约成本，充分发挥“现金池”的价值。国有企业集团与银行建立“现金池”业务时，需要根据业务的实际情况简化业务流程，降低手续费等办理费用，真正实现提高资金利用效率的效果。

四、结语

建立“现金池”管理模式是解决国有企业集团财务问题、提高资金利用效率的基础。本文在阐述“现金池”管理模式作用的基础上，提出了“现金池”管理的注意事项，希望有助于改善国有企业集团的资金利用现状。