欧元和欧元区：历史与未来

王宇

欧元诞生是一个历史性事件。在刚刚过去的20年中，欧元的确是一个不同寻常的存在，不仅是人类关于“超主权货币”的经济试验，也是世界关于“部分让渡国家主权”的政治探索。此时，欧元已经站在新的历史起点上，面对着下一个20年，回望历史是为了达成阶段性的解决共识;前瞻未来是为了寻找更具根本性的解决方案。

一、历史成就。1999年1月1日欧元诞生时，有11个欧洲国家承认欧元为本国官方货币。经过20年发展，欧元区如今扩展至19个成员国，覆盖了3.4亿人口。约有60个国家和地区使用欧元，或将本币与欧元汇率挂钩，欧元成为全球第二大流通货币和第二大储备货币，成为欧洲联盟的重要象征。到目前为止，欧元在全球支付系统中占比36%，在世界各国中央银行外汇储备中占比20%，在国际金融市场上以欧元计价发行的债券占比20%以上，国际金融市场交易的36%是以欧元支付的。欧洲中央银行进行的一项民意调查表明，欧元区居民的74%认为欧元对于整个欧洲来说是一件好事，64%认为欧元对本国有利。

在欧元基础上形成的欧洲单一市场，利好欧洲经贸发展。欧盟内部出口占欧盟国内生产总值比重从1992年的13%上升到现在的20%。更为重要的是，欧盟各国经济通过不断深化的价值链更加紧密地联系在一起。作为欧盟单一市场的一个重要组成部分，关税壁垒的消除促进了生产要素的跨国境流动。全欧标准为各成员国企业提供了相同的技术和质量标准，减少了生产过程的不确定性，提高了资源配置效率和企业营利水平。

二、新旧矛盾。欧元具有先天缺陷，20年来欧元区一直实行统一的货币政策与分散的财政政策。欧元区货币政策以欧洲中央银行和由各成员国中央银行所组成的欧洲中央银行体系为核心，独立于各成员国政府，由欧洲中央银行统一制定和实施。同时，欧元区的财政制度是由欧盟和各成员国的财政预算共同组成。欧盟的财政预算很少，还不到欧元区国内生产总值的2%，因此，欧元区的财政政策实际是由各成员国政府单独决定的。欧元区的货币政策由欧洲中央银行统一调整，而财政政策由欧元区各成员国政府单独制定，结果不仅造成货币政策与财政政策的矛盾和冲突，还使欧元区国家失去了一些抵御外部冲击的政策工具。

2007年以来，相继出现的美国次贷危机、全球金融危机和欧洲主权债务危机，极大地改变了世界的政治经济格局，欧洲一体化进程面临诸多新挑战。包括民粹主义和疑欧主义思潮抬头;政府债务高企;收入分配差距扩大;劳动生产率低下;复苏进程中断;经济停滞不前等。

三、解决方案。欧洲主权债务危机之后，欧盟及其各成员国政府相继采取多种政策措施，解决旧矛盾，应对新挑战。2010年5月建立了“欧洲金融稳定基金”，以欧元区成员国的信用为担保，發行债券融资，在必要时向各成员国提供紧急贷款。2013年7月建立了“欧洲稳定机制”，作为稳定欧元的长期机制，以帮助各成员国应对金融危机。当然这些都是现行财政制度的纾困机制，欧盟的目标是建立共同预算，制定和实施统一的财政政策。

2018年下半年德国和法国决定，将于2021年建立欧元区的共同预算，届时会将5000亿欧元的援救基金转变成永久性基金，以在必要时向欧元区各成员国提供贷款。2018年12月，欧盟表示同意共同预算的设想，加快推进财政联盟一体化进程。德法两国政府也表示，支持欧元区新一轮的结构改革，推进建立共同预算，但双方在预算资金额度、基金救助力度、条件限制和管理制度等方面仍有分歧。

四、面向未来：解决方案再思考。共同预算能够成为根本解决方案吗？本文认为，共同预算作为上一个20年欧盟的阶段性共识更为恰当。因为目前欧元区所面临的最大问题是民粹主义和疑欧主义思潮抬头;是金融风险隐患、收入分配差距、劳动生产率下降、复苏进程受挫。这些问题与共同预算没有直接联系，也不存在直接因果关系。比如，美国作为一个联邦共和国，拥有统一的货币政策与统一的财政政策，但美国最富裕州的人均国内生产总值也达到了最贫穷州的两倍，与欧元区国家之间的差距大致相同。最近美国也出现了民粹主义和保护主义思潮。

也许在特殊时期，比如金融危机时期和经济衰退时期，欧元区的稳定基金、稳定机制和共同预算是非常重要的，因为这些与紧急救助、稳定市场预期、抵御外部冲击、恢复经济增长等直接相关。也许在短期内，解决财政政策与货币政策的协调问题，实施宏观政策逆周期操作，迫切需要共同预算。但是，在正常时期，在长期内，欧元区的经济发展还是取决于各成员国的劳动生产率提升、科学技术进步和制度质量提高;取决于各成员国的竞争能力、市场活力和政府治理效率。