中国化工收购先正达的影响因素及对策分析

摘 要：随着技术进步和技术扩散的加快，技术创新已成为企业竞争力的集中表现。近年来，在世界产业性结构调整和高新科技广泛运用的宏观环境影响下，中国企业的并购不断倾向于全球企业，国内企业跨国并购引起人们的高度关注。本文以中国化工收购先正达为例，进而从有利及不利，驱动及制约角度分析我国企业跨国并购的影响因素，从外部环境及内部环境层面提出相关对策建议。

关键词：跨国并购;影响因素;中国化工集团

由于跨国并购能够以较低的成本及发展风险迅速进入外国市场，从而扩大企业在市场的占有率，因此，跨国并购目前集中在发展中国家增长迅速。截至2018年，发展中国家跨国并购股占FDI流入量的比重已提升至33%，形成一阵跨国并购狂潮。其中，最大跨国并购案例就是2016年中国化工集团试图撬动近500亿美元的融资于先正达进行收购。

一、 中国化工集团跨国并购先正达案例分析

中国化工集团自2004年成立至今一步步实现了跨越式发展。该集团近年来疯狂并购最终目的是为加快产业结构的调整，促进未来农产品形成材料、生命、环境“三大科学”加基础化工的“三加一”主业格局。先正达属农药、种子均属全球第一大及第三大地位，技术层面拥有先进水平的高科农化性质企业。2017年6月，先正达总部在瑞士巴塞尔宣布中国化工集团完成了对先正达的收购。此次成功收购历经重重艰难，最终得偿所愿。于中国化工集团而言，两家企业有超强的互取互补性，能够促使中国化工集团拥有一个完整的农药产业链;且先正达的转基因种子业务能够弥补中国化工集团的业务市场空白，此项业务中当下世界农化与种子结合的潮流。

二、 中国化工集团收购先正达的影响因素

（一）并购成功的有利因素

1. 中国化工集团自身的文化理念“尊重他国运营管理文化”

中国化工一系列收购不同于国内收购，该集团跨国收购的目标都是业内最优秀的企业，并购后的获益情况均可观，因此，中国化工跨国通过收购建立了品牌效应，在海外融资机构有良好的口碑。此次收购成功除了中国化工集团的高标准口碑，还得益于“并购大王”任建新为中国化工创立了尊重被收购方的运营和文化独立的资源整改融合的先例和能力优势。

2. 实现多方共赢，促进各方交易的战略意义

中国化工自2006年进入国际化经营，先后收购9家产业链企业，每家都是业内佼佼者，成为目前全球最大的非专利农药制造业。此次收购保证了先正达擅长的研发业务，并推动先正达打入中国市场，还能提高先正达作物种植的实验效应，提高其新产品研发的产量。先正达的收购能填补该集团关于专利农药和种子领域的空白，积极推动了我国农业竞争力的提高、更好保障粮食安全。

（二）并购成功的不利因素

1. 中国政府对转基因作物实行严格的审批制度

先正达的转基因种子业务未来在中国的市场前景十分被看好，中国也一直在谨慎尝试种植转基因作物，由于中国潜在的粮食危机以及农业面临的国际竞争压力，有专家认为未来中国将放开转基因作物的种植，由此，收购先正达不仅能够获取高端的专利药领域，而且也是为达到填补不足，带来主体绩效改善的协同效应。然而国家政府对转基因作物安全监管的严格审批或将贯穿时间延长。如果中国化工集团认为未来将放宽对农业转基因作物的监管从而加速收购先正达，无疑不能达到预期效益反而可能带来一定损失。

2. 被并购企业管理独立，信息共享系统机制建立缺乏

中国化工集团一直以来并购文化深受国外企业认可和喜爱，该集团一直以“工作关系上自己是老板，管理方式上对方是老师”的態度，尽量尊重被收购企业的管理文化，希望即使被收购也保证被购企业的运营方式依旧是以往最和谐最安心的运作环境。然而因为没有进行系统化管理，也没有建立相应合理的信息共享系统机制，会出现旗下企业形成各自发展不注重相互融合，对中国化工集团的整体发展没有起到足够的推动作用。

（三）驱动因素分析

1. 经济不稳，各国管制放松

由于受金融危机的负面影响，西方国家的经济受到强大冲击，因此，经济下降和市场需求的不足降低了许多顶尖企业的资产价值评估，这就为中东国家，特别像我国这样的新兴发展中国家提供了良好的收购环境，能够以较低的收购成本收购投资业内的顶尖企业，从而进入他国市场。此外，也能通过并购提升中国化工的业务能力，提高市场竞争力，有利进行资源重组，吸引外资流入国内从而促进经济发展。

2. 国内各类产业发展都注重科技创新

近年来，随着经济迅速发展，对各大产业的要求也大大提升严格标准，特别是农业和民生产业，因为经济发展提供了一定的生活基础，导致人们对农产业的要求愈发全面，对农药的质量要求低毒低残留，对农产品要求粮食产量高且优质。再加之政府对央企施加的整合压力，驱动着各大央企进行扩张，带动了并购热潮。

3. 寻求跨境含金量高新科技，建立全球渠道优势

企业的发展主要靠科技和创新支撑，尤其像中国化工企业这样已经做大并正走向做强，更加需要注入能够促使集团强化发展。因此，通过跨国并购，吸入互补企业，开拓国外市场，为我国企业品牌进行优化。此外，在市场渠道方面，突破国内市场的限制，为自家原有渠道打开出口通道。

（四）制约因素分析

1. 受法律环境限制，被迫进行业务剥离

先正达作为一家全球性企业，相关业务覆盖区域较广，因此，先正达的收购必须向多个国家或地区申报并获得审批，然而在反垄断和安全审查中，已有部分国家提出业务剥离要求。故此，中国化工集团旗下产业拥有许多重合业务，在资源的整理合并过程中存在困难，且市场占有份额受大量限制。

2. 业务整合理想愿景困难，难以达到降低农化周期性的最初目标

受近两年的不良气候、粮食产量及价格和汇率的波动影响，导致农化业出现多种二次整合浪潮。中国化工自己曾透露，原本收购先正达后，是希望能够将先正达产品与集团旗下安稻麦产品二者进行组合，为集团开辟新的产品链条由专利产品到非专利产品，最大限度延长产品的生命周期。然而由于两家公司都保持业务和管理上的独立性，中国化工集团本身也并未注重公司资源的并购整合，因此，两家公司日后仍旧将是两个相对独立的农化板块业务。

3. 自身能力距行业优化还存在一定差距，希望通过收购进行技术专利内销，反而吸收入巨额债务

中国化工收购计划的目标设定中，先正达一直是考虑目标，经过层层阻难并购最终得以成功。原本此次并购，中国化工目的在于将自身集团的业务能够进行巩固提升，对于先正达的专利农药吸收内销，同时，还能够注入种子和转基因作物的前景空白，如果先正达企业的各项业务资产能够完全自消，那么中国化工将会对农产品业务进行质量的飞跃。然而中国化工只看重先正达的技术能力，没注重其财务方面的巨额负债以及可能负债。因此，此次收购中国化工在资产方面由于巨额并购在承担先正达债务方面遇到瓶颈。

三、 关于企业跨国并购对策建议

（一）外部环境层面

1. 对我国竞争性企业或民生企业可以提供相应的政策扶持

我国政府可以根据跨国并购发展实际情况，将财政和税款征收的作用在跨国并购中得以充分运用。中国化工集团的业务对国家战略属于利益项目，故此，我国政府可以对影响国家战略层面的相关企业进行跨国并购时加以海关、印花等税收的扶持和优惠，并且可以给予相应的财政补贴或者对创新型农药、种子等审批进度进行加强跟进，在合理范围内降低审批期。

2. 完善国内同业信息共享，健全跨国并购信息服务的系统体制

我国政府应该对国内同行业的翘楚企业加以引导，将国内同业信息共享服务进行完善，这样能够促进国内翘楚企业同进步，共推动。这样既能降低同行业的重合业务，也能强强联合，强强互补，提高国内各方业务能力。跨国并购是目前新兴发展中国家最常见的投资、战略重组方式，也是吸引国外企业管理体系、技术优势、境外投资等优于国内企业的各项资产注入我国。

3. 巩固跨国并购相关后续法律法规

我国属社会主义国家，故此由于我国文化理念的影响，国内目前并无垄断产业现象，然而欧美地区注重垄断产业的控制，制定相应反垄断条款，由于跨国并购盛行，我国应该严密关注垄断现象。跨国并购于我国而言能够实现提高国际市场占有率;就国外而言，能够快速渗入我国这类新兴发展中国家市场，进行低成本竞争。我国在跨国并购的资产转移、投资证券、并购中介等方面应该不断完善并购法律法规，尽量规避并购潜在风险。

（二）内部环境层面

1. 注重技术人才的引进和人才培养，尤其是战略性企业和翘楚企业

我国应该在政府有关部门的引领下组成并购专业协会，对并购环境进行详细全面分析，为准备并购企业提供专业的评价。

2. 企业自身注重管理人才和创新技术人才的储蓄

我国翘楚企业较国外同行业优异企业的管理技能方面存在一定差距，故此我国企业自身应该组织出国交流学习，或者聘请水平高的经营管理人才进行指导建议，吸收国外管理方面的有效技能进行合理运用，同时，创立企业内部管理人员的专业综合人才管理和福利机制，把握人才并培养人才。

3. 重视并购后期的整合运作

跨国并购必定存在各类文化差异，企业应该注重文化融合而不是过于文化尊重“和而不同”，并购本身目的在于提升企业竞争能力，而并购整合是实现战略重组，维持企业健康运营的必要前提。因此，企业并购后，双方企业应该协调重新塑造企业，进行资源融合，文化融合，以最大限度实现企业利益。

四、 结语

本文浅析了跨国并购各方面影响因素，最后就个人理解提出相应对策建议。就现如今跨国并购势头猛增的条件下，形成一整套系统的成熟有效的经营管理机制是我国竞争性企业及翘楚企业甚至常规企业都应该进行完善的提供并购整合的基础机制;我国正处迅速发展的新兴发展中国家，经济的发展必要扩大市场份额，强化创新科技，因此，我国各行各业都会不断寻找机会进行并购，为了并购整合的有效运营，我国政府关于并购应该组建信息收集共享机制，为企业并购提供咨询、评价、帮带等服务，有助于推动我国并购企业良好发展。

参考文献：

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作者简介：

刘行燕，重庆师范大学涉外商贸学院。