新形势下企业融资策略及融资模式创新

桑建微

摘要：企业融资策略与融资模式一直以来都是企业发展中至关重要的因素，相比其他因素来讲具有更强的综合性、复杂性和交叉性。本文通过简要阐述我国目前企业融资策略及融资模式的现状和问题，展开对其创新点的讨论，以期对我国企业新形势下融资策略及融资模式的创新提供参考依据。

关键词：新形势;企业;融资策略;融资模式;创新

我国现阶段的企业融资策略及融资模式大多借鉴于国外经验，比如致力于通过借用政府的力量来对企业融资过程中出现的诸多问题进行引导，不断建设企业信用担保体系，为企业经营营造一个较为稳定的环境。但尽管如此，在企业融资过程中仍存在信息难以对称、融资风险较大、成本较高等问题。因此，展开对新形势下企业融资策略及融资模式创新的探讨具有一定的必要性。

一、我国企业融资策略及融资模式发展现状及问题点

（一）融资渠道窄

据调查结果显示，我国当前部分企业受融资渠道窄所限制，只能依靠自身资金积累来进行正常的企业经营活动，也就是说在企业融资资金中，内源融资部分远高于外源融资部分，比例极不平衡，这种状况非常不利与企业在发展过程中的资金需求，尤其是针对中小型企业。中小型企业比大型企业对内源融资的依赖性要高很多，经调查可知，该数据甚至达到了67%以上。此外，一个企业的经营年限和企业规模都对内源资金占企业整体资

金来源的比例产生影响，具体来讲呈现的是反比例关系。而在西方经济较为发达的国家，其往往会是外部融资大于内源融资，尤其是比较年轻的公司。由于内源融资远远不能满足企业自身发展所需的资金额度，因此需要进行融资策略和融资模式的创新来改变这种现状。

（二）非正规金融困扰金融市场

非正规金融指是未获得政府批准并游离于现行制度之外的融资方式，比如职工内部筹资、民间借贷甚至是亲友间借贷等，这种非正规金融存在更大的风险性和利益性，但我国现阶段仍有部分中小企业在采用这种融资模式。这种模式很容易受到地域性差异和民间信用体系建设的影响，比如在中西部地区发展畸形等。自20世纪90年代以来，我国多次整顿和查处非正规金融，尽管力度也是非常的大，但并未能从根本上铲除这种融资模式，反而使其从更多的途径滋生出来，融资模式已经由简单的职工内部筹资、民间借贷和亲友间借贷演变为企业内部集资、民营企业间融资、钱庄票号等，对我国金融秩序造成了一定的困扰。但它也有积极影响，很多中小企业无法进行大规模融资，而内源资金无法满足自身经营需求时，往往是这些非正规金融为其提供着金融服务，也存在一定程度上的社会效益。

（三）直接融资难度较大

在新形势背景之下，我国企业融资模式最大的发展趋势就是直接融资，但直接融资也存在更多的难点。随着我国金融体制的不断改革，逐渐推翻我国传统的“金融抑制”政策，为金融市场提供良好的发育平台，也就随之出现了直接融资模式。在20世纪80年代初期，我国金融市场还是以间接金融为主，直接金融为辅的融资体制，对我国传统金融格局产生了不小的影响。近年来，直接金融的优势愈发明显，并且随着各项新制度的确立而逐渐蓬勃发展，但对于中小型企业还存在一定难度。

二、新形势下企业融资策略及融资模式创新策略

在新形势下，大多数企业采用了“双核驱动、三区统筹”的发展战略模式，加快完成以间接融资为主的融资体系建设，不断提升企业内源融资能力，拓宽企业融资渠道，还通过鼓励企业发展股权融资的方式，推进项目融资在企业多领域的运用。同时，除了企业自身需要做出一系列变革之外，政府也应当不断完善投资体制，将政府在投资基金应用和放大两方面的作用扩展到最大化，盘活财政存量和增量。

（一）不断完善以直接融资为主的融资体系建设

长期以来，由于我国资本市场发展相对滞后，部分企业资本结构中直接融资的比重处于一个较低的水平，主要依赖于银行体系来进行企业融资。如此一来，不仅增加着企业的融资成本，还为银行带来了一定融资风险，导致企业极易陷入资金短缺的困境。因此，应当全面了解金融市场体系，并对其进行不断改革和创新，比如通过鼓励有条件的股份制企业拓展直接融资的方式，来逐步提高企业直接融资的比例，为企业发展提供更加便捷的融资渠道。要实现这一目标，首先是应积极发展债权投资、股权投资等融资工具;二是支持重点领域采用公司债券等方

式来筹措资金;最后是政府应通过发行债券来筹集资金，并将所筹资金用于重点项目建设。

（二）发挥政府投资基金的想到作用

根据我国金融市场的发展现状，可先发展封闭式投资基金，再逐步向开放式投资基金模式转变，最终完成以公司型为主的过程。在银行资金产业中的投资基金方面进行金融制度创新，吸引外资加入产业投资基金，在一定程度上将基金风险控制在可控范围内。

（三）借助互联网平台进行融资模式创新在当前的商业领域，电子信息技术正在改变着传统的商业模式，甚至是商业银行的价值创造和实现方式。以互联网技术为标志的新一代信息技术革命对传统的融资模式提出了新的挑战，近年来，互联网融资在全国发展迅猛，尽管在监管和安全方面有待进一步改进，应大力支持和推动P2P网贷和第三方支付平台建设等方式来对融

资模式进行创新，促进互联网融资良性发展。

三、新形势下企业融资策略及融资模式发展趋势

（一）提高企业内源融资能力

目前，虽然64%以上的企业因为处于成长期或初创期企业内源融资能力有限。但是内源融资是大多数企业进行工业项目投资优先选择的融资模式。随着企业经营水平的不断提高，企业内部逐渐形成有效的自我积累机制，内源融资能力会得到不断促进和提高。

（二）不断丰富银行信贷

随着我国投融资体制改革的推进，越来越多金融机构通过互联网平台审批和执行电子合同，再加上互联网融资模式和民间借贷的竞争作用，银行信贷办理手续越来越简化。另外，加快担保体系建设，引导民间资本参与工业项目建设等措施，将为企业进行银行贷款带来便利。

（三）拓宽资本市场融资渠道

在目前国内形成的以主板、创业板以及新三板等多层次格局下，未来我国多层次资本市场、中介机构和投资机構以及丰富衍生品市场将进一步完善，这些都将大大降低企业进行债务融资和股权融资所需的门槛。同时，政府也将顺势加大金融支持力度，加快体制创新和技术创新，健全激励机制，强化货币信贷政策传导，缓解融资难融资贵问题，为企业特别是中小企业拓宽直接融资渠道，更好地满足其融资需求。

综上所述，在新形势背景之下，随着我国经济的不断发展，互联网等信息技术的兴起，不断对我国现有的企业融资策略和融资模式带来挑战，企业融资环境也发生了微妙的变化。这就需要我们对其进行不断分析和探究，通过多种途径的改善和创新，保证能为企业的生产经营活动提供源源不断的动力。

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