跌势有望喘稳领展候低吸纳

本港零售业销售低迷，令一眾收租股受压。不过，房地产投资信托基金（REITs）领展（00823.HK）物业组合位处地段贴近民生，相对负面影响料较细。目前领展累计明显跌幅，加上租金收入和派息稳定，跌势有望喘稳。截至今年3月底止年度，按相同基准计算，收益和物业收入净额分别按年增长7.2%和7.1%，至100.37亿元（港元.下同）和76.89亿元。

今年3月底，领展物业组合租用率维持于97.1%，整体物业组合续租租金调整率维持于22.5%;平均每月租金则由2018年3月底的每平方呎62.4元，上升至2019年3月底的68元。另外，近年积极进行资产增值，期内领展完成十一个资产提升项目，涵盖不同地区及资产规模，包括长发广场、彩园广场和富泰商场，预计投资回报13.8%至35.6%。

另外，有四个资产提升项目进行中，以及六个待相关部门审批的项目。期内，领展每基金单位资产净值按年增长7.7%至89.48元。内地业务方面，今年1月和3月在北京通州及深圳购入新物业，目前合共拥有五项营运资产;期内，该等物业占集团物业组合价值13.2%。内地物业组合年内收益和物业收入净额分别为10.26亿元和8.07亿元，分别按年增加16.1%及18%。

于今年3月底，内地零售资产租用率为98.5%，零售续租租金调整率则为30.2%;整体办公室续租租金调整率23.8%，办公室租用率为95.5%。目前领展预测股息率为3.6厘，具一定防守性。走势上，自7月起以一浪低于一浪形态下跌，目前失守多条主要平均线，惟STC%K线续走高于%D线，MACD熊差距收窄，宜候低82元以下吸纳，反弹阻力92元，不跌穿78元续持有。