互联网理财产品发展格局的研究

张玉欣

摘要：随着互联网技术逐渐被引入到金融业，人们对互联网金融市场的关注度持续升温，以阿里巴巴、腾讯为首的互联网企业巨头，不断涉足互联网金融。互联网理财作为互联网金融领域具有代表性的金融创新产品，凭借多方面优势迅速抢占传统商业银行的理财市场，但随着市场的不断壮大，必然会面临一些困境。文章深入剖析互联网理财运营机制，对互联网理财产品的发展以及面临的问题等进行研究。

关键词：互联网理财;金融创新;发展格局

Abstract： As internet technology is gradually introduced into the financial industry， the attention of the Internet financial market continues to rise. The Internet companies headed by Alibaba and Tencent have been involved in Internet finance. As a representative financial innovation product in the field of Internet finance， Internet financial management takes advantage of many advantages to quickly seize the financial market of traditional commercial banks， but as its market continues to grow， it will inevitably face some difficulties. This paper deeply analyzes the operation mechanism of Internet finance， and studies the development and problems of Internet financial products.

Keywords： Internet Management; Financial Innovation; Development Pattern

一、互联网理财出现的背景与动因

（一）互联网的发展

从20世纪后期开始，互联网被引入中国，多年来，中国互联网络一直保持迅猛的发展速度。21世纪初期，随着微型移动设备以及智能设施的普及，再次掀起移动互联的巨大浪潮，互联网正一步步改变人们的生活方式、思想观念、思维习惯，在日常生活中发挥着不可替代的作用。2017年，在中国共产党第十九次全国代表大会报告中，习近平总书记多次强调互联网的建设问题，在以习近平总书记为核心的党中央领导下，我国的互联网行业保持良好的发展势头，互联网自主创新能力逐渐加强，互联网行业的发展强有力地推进了国家经济的发展。

（二）传统商业银行理财产品的缺陷

首先，传统商业银行理财产品都有固定的期限，不够灵活，如果急需用钱，无法变现;其次，银行理财产品不能连续发行，如果产生购买意愿的时间与理财产品不吻合，就会无法购买中意的产品;第三，理财产品起点比较高，想买收益较高的产品往往起购金额都会很高，从而限制了大多数散户购买合适的理财产品。

以中国工商银行为例对商业银行理财产品进行分析，从工行网站上了解到的当天数据显示，工行共经营两千多个理财产品，风险等级从低到高不等，如表1所示。经检验，工行所卖理财产品的风险服从正态分布，以中等风险和中低风险为主，产品种类随风险向两侧递减。从表1中我们可以发现，工行理财产品期限更偏向于中长期。另外，在工行网站上我们不难发现，这些理财产品起购金额总体偏高，收益偏低，而对于去固定期限的产品，起购金额比有期限普遍要高，是普通散户所接受不了的。

（三）互联网理财产品的崛起

类似于支付宝、微信等第三方支付平台的快速崛起是世界经济发展潮流及中国独特的市场土壤孕育的结果。中国的金融行业存在一些结构性问题，还有很大的潜在市场未被现有金融体系服务或支持到。互联网的进步带来了曾经一度颇为火爆的P2P网贷平台，以P2P网贷模式为代表的创新理财方式受到了广泛的关注和认可，最初是为了方便中小企业的极速融资，在年化收益率和融资速度、规模上都有极大的吸引力，从互联网金融轻应用、碎片化理财的属性来看，相比传统金融机构和渠道而言，则更易受到中小微企业的青睐，也更符合其发展模式和刚性需求。近年来，互联网金融的发展，针对于普通散户的创新产品不断增多，随着互联网的普及以及教育水平的提高、理财意识的增强，越来越多人愿意将手中的闲散资金进行投资理财，而互联网理财产品则是更多人的选择。

二、互联网理财产品的创新优势

（一）维度1——新服务概念

对于服务业而言，概念创新在企业中占有很大的比例，服务创新在很大程度上来说是一种概念化创新。阿里巴巴需要考虑什么样的产品能够吸引新顾客，又如何将产品传递给顾客，同时还要考虑到同类产品的市场竞争问题。所以，应运而生的支付宝平台逐个解决了以上问题。

在大家都盯紧传统银行业务的时候，阿里巴巴看到了互联网发展的前景和蕴藏在其中的商机，并率先引入互联网金融模式的概念，打破了人们惯有的思维方式，引起了全社会的广泛关注。从经济学的角度来看，互联网金融模式大幅降低了金融业务的交易费用，另外作为信用平台，不再需要银行、交易所等中介机构撮合交易，降低了信息的不对称，提高了交易的效率。随着互联网的普及，这一模式所带来的理财便利化、投资个性化等优势深入人心。

（二）维度2——新的顾客界面

顾客界面的创新是服务创新的第二个维度，主要是在服务主体和服务对象间交互方式上的创新。这一创新维度往往容易被人忽视，而这一点确是尤为重要的，尤其像支付宝这种不具有有形产品特性且容易被同行业竞争者所替代的平台，更应该重视顾客界面的创新。目前的产品和服务更多地提倡以顾客为导向，更多地让顾客参与到整个交互过程。支付宝理财需要考虑到如何有效地與顾客互动？如何发掘潜在的顾客？以及如何让顾客参与到产品定制中来？

阿里巴巴平台通过创新，不仅仅是维护了传统商业银行的老顾客，更是挖掘了没有投资想法或者没有投资能力的持有小额资金的散户，在传统理财业务上更进一步促进了资金的流动和社会资源的优化配置。

（三）维度3——新服务传递系统

新服务传递系统这一维度主要是相对于生产和提供服务的企业组织而言的，侧重于对企业的内部组织机制的创新评价。内部机制直接影响服务效率和企业的命脉。支付宝创立初期，由于人员限制，各部门分工并不明确，部门划分单一，效率较低，为了进军互联网金融，巩固其行业地位，从2011年开始，阿里巴巴集团开始对其组织构架进行频繁调整，通过公司规模的扩大，对内部机制的创新，形成了全新完善的服务传递系统，也为支付宝平台的茁壮成长打下了坚实的基础。阿里集团通过不断调整以应对外部经济环境所带来的机会与挑战，让企业能够更加富有竞争力。

（四）维度4——技术

技术维度对于服务创新来说是一个可选维度，但是对于评价支付宝——互联网平台来说就是一个必要维度了。实现支付宝的完美运转，离不开强大的网络技术的支撑。

支付宝余额宝通过与天弘基金的合作，从零起步，一步步攻克技术瓶颈，不断创新，形成平台有力的后盾。

支付宝从IOE构架到阿里云构架的创新就是一个质的飞跃，基于IOE的构架存在着如网络链路长、扩展性不够、单点资源压力大、建设及维护成本大等一系列技术瓶颈，通过投入大量研发资金进行研究创新，解决一系列技术问题，成功研发了基于阿里云的构架，该构架大大地提高了系统效率，将余额宝平台推向一个新的高度。

三、互联网理财产品发展方向及面临的挑战

（一）网络技术挑战

强大的网络技术支持是实现互联网理财完美运营的前提，对于互联网理财产品而言，可靠的网络平台是企业发展坚实的后盾。首先，需要保证的是平台的安全性，保证投资者的资金安全，以及投资者的个人隐私等信息的绝对安全;其次，要保证平台高效运转的机制稳定，便利的操作系统也是平台发展的重要因素。

所以在任何一个发展阶段，首先要保证充足的技术投入，改进互联网金融的运行环境，实现互联网金融交易平台安全畅通和信息安全传输。

（二）流动性挑战

“T+0”的模式给投资者带来便利和信任的同时，也给企业本身带来相当的流动性风险。互联网金融暂不具备类似银行的风控、合规和清收等完备的机制，给平台产品的有效运营带来了巨大挑战。

在《货币市场基金管理暂行规定》中规定了货币基金产品的平均剩余期限一般要控制在120—180天。对于短期内巨大的资金赎回需求，企业的压力就会非常大，而每年的各种节假日都是赎回需求高涨的时期，这些周期性事件就对资金的流动性提出了较高的要求。

对于资金的需求与供给需要有前瞻性，并且对应地做出规划，建立科学的风险预警机制，以保证资金的轻松进出。

（三）收益波动挑战

除了流动性吸引投资者外，高收益也是投资者选择互联网理财产品的一个重要原因。从2013年余额宝出现开始，互联网理财产品曾一度承诺投资者高达7%—8%的年化收益率，比传统商业银行的理财收益要高出许多，比银行的定期储蓄存款利率要高一倍左右，远远高于银行的活期储蓄存款。

与高收益对称的是高风险，由此必然会涉及风险更高的投资方向，由于风险的不可测性，无法保证收益的稳定性，从而会导致一系列问题。这就需要企业在制定资金投资方案时做出充分考虑，合理搭配，同时不能采取激进的收益策略，企业必须要有长远的考虑。

（四）行业竞争挑战

互联网理财作为一种金融创新产品，目前依然保持着良好的发展势头，这一领域也不断有企业试图加入，同类型互联网企业的平台比比皆是，竞争非常激烈。同时由于互联网理财带来的鲶鱼效应，在满足客户投融资需求的同时，推动利率市场化并倒逼传统金融业改革创新，互联网理财的兴起正是抓住传统商业银行理财的痛点，而目前商业银行对理财产品的调整也会给互联网理财产品带来不小的冲击。

互联网理财平台以新兴民办企业为主，所以应对竞争时压力更大，这就需要以创新推动企业发展，提高企业竞争力，促进企业的持续稳定发展。

（五）金融监管挑战

据《中国互联网金融行业市场前瞻与投资戰略规划分析报告前瞻》分析，中国互联网金融的发展主要是监管套利造成的。本质原因是互联网金融公司没有资本的要求，也不需要接受央行的监管。

互联网金融虽然具有自身优势，但是要考虑合规和风险管理的问题。互联网理财产品往往过度宣传其收益率，而普通投资者无法理性分析风险与收益的对称性，从而导致投资者的信息不对称，以此会引发一系列问题。由于互联网渠道的虚拟性，客户无法直接有效地进行维权。

互联网理财作为金融理财市场发展的必然趋势，如何寻求合理的监管与创新平衡点关系到互联网理财的生死存亡。要把握时机尽快完善相关监管法规制度建设，为互联网理财提供公正、公平、公开的法律环境，使互联联网理财走上健康有序的道路。同时，企业要加大互联网理财产品的研究，不断进行互联网金融产品的创新。

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（责任编辑：顾晓滨 梁宏伟）