王中军困局

孙浪

接二连三的电影撤档风波，华谊兄弟到了靠抵押设备来换钱的地步。

7月3日晚间，华谊兄弟发布售后回租公告，公司将下属4家影院的放映设备及附属设备、设施开展售后回租融资租赁业务，融资金额4000万元。王中军夫妇、王中磊夫妇为此次售后回租融资租赁业务提供连带责任保证。

根据公告，公司下属全资子公司北京华谊兄弟环球影院管理有限公司、华谊兄弟哈尔滨影院管理有限公司、华谊兄弟沈阳影院管理有限公司（统称“全资影院管理公司”），为实际经营的需要，拟以拥有的下属4家影院的放映设备及附属设备、设施与河北省金融租赁有限公司开展售后回租融资租赁业务，租赁期限為24个月。

为找钱疲于奔命

从公开数据看，北京华谊兄弟环球影院管理有限公司2018年净利润-388.99万元，今年一季度净利润139.17万元，截至2019年3月末公司净资产-372.69万元；华谊兄弟哈尔滨影院管理有限公司2018年净利润-99.45万元，今年一季度净利润-77.85万元，截至2019年3月末公司净资产1866.42万元；华谊兄弟沈阳影院管理有限公司2018年净利润-255.7万元，今年一季度净利润-43.9万元，截至2019年3月末公司净资产-730.18万元。

结合财报来看，2018年截至2019年第一季度，华谊兄弟的亏损额接近12亿元。不断增加的亏损，成为压在华谊兄弟身上的一座大山。

更令人无奈的是，原希望电影《八佰》能够打一场翻身仗的华谊兄弟，掉进了一个无底洞。

6月25日，《八佰》官微宣布：经片方与各方协商，《八佰》取消原定7月5日公映安排，暂别暑1期档。这部电影相当于华谊兄弟的年度巨制，据《财经天下》周刊此前报道，该电影投资额超过5亿人民币。除此之外，7月5日，华谊兄弟投资的另一部电影《小小的愿望》（原名《伟大的愿望》）也宣布改档。

除了买字画，华谊兄弟还大量高溢价收购明星艺人旗下的公司

据《证券日报》报道，自今年6月份以来，王氏兄弟频繁质押股权缓解资金压力，截至7月3日，王中军累计质押共计5.71亿股华谊兄弟，占其持全部股份的90.77%。

电影无法上映，资金就无法回笼，没有办法进行下一步投资。华谊兄弟的处境越发艰难。

2019年1月，华谊兄弟曾连发数条公告宣布融资，其中包括质押英雄互娱20.17%的股权、子公司北京华谊兄弟娱乐投资100%的股权、位于海南的3套别墅、东阳浩瀚65.8%的股权、华谊影城（苏州）14.29%的股权、7部影片收益的应收账款、10家影院未来的票房收入等。

买买买后遗症

在2018年的胡润百富榜上，王中军的财富为65亿元，这已经是连续第三年财务缩水，与2015年相比，缩水了整整75亿。王中磊的财富则已经退至20亿元，刚刚够得上胡润百富榜的上榜门槛。

2015年是华谊兄弟公司的顶峰，当年，华谊兄弟的净利润达到9.76亿元，创下上市以来的最高峰。董事长王中军的财富则达到140亿元。

有了钱的王中军很快开始了自己买买买的道路，2014年11月，在纽约苏富比，王中军以约3.77亿元人民币拍下了备受瞩目的梵高油画《雏菊与罂粟花》。2015年5月5日，再次在纽约苏富比的拍卖会上，以1.85亿人民币拍下了毕加索于1948年创作的油画《盘发髻女子坐像》。就连曾巩的《局事帖》也被其已2.07亿元的高价收入囊中。

仅从公开信息来看，从2014年至2016年间，王中军花在名画购置上的钱就已经超过了7.6亿元。

2017年，王中军在拍卖场上似乎没有大动作，但在这一年，他斥资打造的私人美术馆于9月25日在北京顺义低调开张。坐落于温榆河畔的“松美术馆”，总占地面积22000余平方米，以安居客上该地段每平米6.5万的房价计算，该馆单地价即达14.3亿。

除了买字画，华谊兄弟还大量高溢价收购明星艺人旗下的公司。

2015年，华谊以7.56亿元的股权转让价收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司70%的股权，并签约对赌协议，期限五年。包括李晨、陈赫、郑恺在内的6名原股东艺人，承诺公司每年净利润比上一年度高15%，以2015年的9000万元计算，2017年需要完成1.19亿元净利润，如果业绩不能完成，则需明星股东们自行补齐差额。然而据华谊兄弟2016年的年报显示，该年东阳浩瀚影视与规定业绩（1.035亿），仍有约209万的净利润差距。

除此之外，2015年11月，华谊兄弟还以10.5亿元的价格，收购了东阳美拉70%股权。其中冯小刚转让了其原持有的69%的股权。在此次收购中，华谊兄弟与东阳美拉制定的“业绩对赌”规定了高达1亿元的2016年税后净利润，然而据年报显示，2016年其净利润为5511.39万元。

不过，大手大脚的日子让王中军感受到了钱是如此不禁花。从2016年开始，华谊兄弟的净利润逐年消退，到2018年年末，净亏损已经达到10.93亿元，扣非后的净亏损更是达到11.81亿元。

面对2018年的亏损，王中军曾经反思，华谊兄弟电影业务团队存在“执行力不足”“花钱大手大脚”“员工互相甩锅”等问题。“几个亿成本的戏，两句话就拍了。”这是对华谊兄弟多部电影投资失败的真实写照。

自2019年初开始，重回一线的王中军，直指公司的核心问题：第一，华谊的项目选择精准度不达预期，开发项目能力发挥失常，导致2018年储备匮乏；第二，已有项目的市场定位和市场风险判断不足，导致执行力度不到位。