基于FAHP-熵值法的PPP项目风险评价研究

闻欣然

摘要：风险控制及其合理分担对于PPP项目的成功实施至关重要。通过文献梳理和经典案例总结，从全生命周期理论出发选取PPP项目风险评价指标，构建指标体系。引入模糊层次分析法，并利用熵值修正主观权重，最终确定各风险因素对PPP项目的影响。以杭州湾跨海大桥PPP项目为例构建风险评价指标体系，计算结果表明融资阶段与建设阶段的风险对项目实施有显著影响。为我国PPP项目风险控制的研究提供了参考，具理论和实际意义。

Abstract： Risk control and its rational sharing are essential for the successful implementation of PPP projects. Firstly， through literature combing and classical case summary， this paper selects PPP Project Risk Evaluation Index to construct index system based on whole life cycle theory. Then the fuzzy analytic hierarchy process is introduced to modify the subjective weight by combining the entropy value method， and the comprehensive weight of each risk evaluation index is obtained to determine the influence degree of each risk factor on PPP project. Finally， taking the PPP project of Hangzhouwan Bridge as an example to construct the risk evaluation Index system， the calculation results show that the risk of financing stage and construction stage has a significant impact on project implementation. It provides reference， theoretical and practical significance for the research of PPP project risk control in China.

关键词：PPP项目;FAHP;熵值法;风险评价

Key words： Public-Private-Partnership;Fuzzy Analytic Hierarchy Process;entropy value method;risk evaluation

0  引言

PPP（Public-Private-Partnership）即公私合营，是指政府部门与私营企业、民营企业进行合作，共同参与公共基础设施的建设。自2014年以来中国的PPP项目融资模式正式进入加速期。国家大力推广，使社会资本能有更多机会参与城市基础设施的投资和运营。截至2018年7月底，全国中标的PPP项目总数达7904个，达11.52万亿元。PPP项目爆发式增长背后问题凸显，所以2018年PPP项目成交规模和数量较2017年显著下降。因为PPP项目一般投入资金量大，运营周期也很长，而且参与方众多，在项目的规划和实施过程中存在着很多风险。PPP项目的风险轻则导致项目延误，重则导致项目亏损或失败，因此风险控制及其合理分担对于PPP项目的成功实施，起至关重要的作用。

目前，PPP项目风险评价已提出较多研究模型。如陈敬武（2006）[1]、李辉（2008）[2]根据PPP项目特征，识别项目运作中的风险，构建PPP项目风险评价指标体系，用模糊综合评价法进行风险因素分析。张萍和刘月（2015）[3]在对PPP融资风险识别及分类基础上，构建指标体系，结合AHP与两级模糊综合评价，度量PPP模式下融资风险水平。李妍和赵蕾 （2015）[4]在分类PPP项目风险基础上，结合城镇化背景构建指标体系，采用优化的模糊层次分析法进行评价，并以莘庄CCHP项目示例，验证该指标体积及评价方法的适用性和可行性。何亚伯等（2016）[5]以大型城市軌道交通PPP项目为研究对象，运用实例数据分析比较结果证明改进的熵值权法更具有稳定性和说服力，并运用灰色关联模型评价项目整体风险。

综上，国内PPP项目风险评价的研究学者，主要是以层次分析法为基础进行优化或结合其他方法进行改进，但是总体均存在主观性过强等问题。因此，本文基于模糊层次分析法，结合熵值权消除主观性过强的问题，综合评价PPP项目的风险，并提出相应的对策和建议。

1  PPP项目风险识别

通过对国内外大量PPP项目案例及文献的梳理和分析，根据指标因素的内涵和指标间的相关性，可以将风险分为目标层、因素层和子因素层三个层次。运用生命周期理论进行划分PPP项目中存在的风险：目标层即PPP项目风险;因素层包含决策、融资、建设、运营、全阶段的风险;子因素层主要为PPP模式选用风险、项目决策延误风险、公众反对风险等共计15个指标。具体的PPP项目风险评价指标体系见图1所示。

2  FAHP——熵值法评价模型构建

模糊层次分析法（F-AHP）是基于层次分析法（AHP）的模糊综合评判，它将模糊数学理论与层次分析法相结合，运用层次分析法确定指标体系的权重，再进一步结合模糊数学分析法进行综合评价。

该方法首先利用层次分析法来分析和确定指标体系中每个指标的相对权重，将一个复杂的多指标评价问题看作一个系统，根据各因素之间相互关系的影响，将总体目标先分解成各子目标，再分解出多层次的多指标，在多目标优化决策问题中，采用定性指标模糊量化的方法，计算出各指标的权重。然后，在模糊数学理论的基础上，运用模糊关系综合原理对一些不明确、不容易量化的因素进行量化，对规律不确定性事物进行综合评价。

由于该方法下的定量数据少，定性成分多，易导致指标权重主观性偏强。

而信息论的信息熵可视为体现信息量的指标，能较好地度量信息大小。指标的信息熵越小，所提供信息就越多，效用值就越大，该指标对综合评价的影响权重也就越大。同时，结合差异系数修正指标权重，能减少主观赋权法所带来的随机性和臆断性等问题，还能有效解决多指标变量间可能出现的信息重叠问题。[6]

因此，为尽量减少客观局限并避免主观因素对权重的影响，在文章中，使用FAHP法给出各指标权重，再运用熵值法理论下的差异系数，修改各指标的主观权重，最终以获得综合权重。

3  实证分析

杭州湾跨海大桥工程总投资118亿元，总工期4年。项目采用PPP模式建设，政府出面通过私下谈判确定合作投资企业和投资股份，然后由投资者共同成立宁波杭州湾大桥发展有限公司，授权其直接控制的大桥总部，全面负责项目实施招标和剩余资金的筹集，并对桥梁的建设和运营进行综合管理和协调。下面运用模糊综合评价法结合熵值法对该项目的风险进行评价。

3.1 确定指标权重

首先需要确定5个风险源以及15个指标各自的权重。以专家调查问卷形式，咨询了13位具有实践经验的PPP项目专家，利用层次分析法，构建判断矩阵，然后利用Excel软件求出各矩阵的特征值和特征向量，

3.2 确定评语集

获得所有风险因素权重后，需要确定各风险因素评价尺度。根据所列因素对PPP项目风险不同的影响程度，评价量表可划分为五个等级：

评价集Y=（很大，较大，一般，较小，很小）。

评价集标准隶属度U=（0.9，0.7，0.5，0.3，0.1）。

3.3 综合评价子因素层

邀请专家小组继续对子因素层打分，得出各子因素综合评价的等级权重集

3.4 综合评价因素层

3.5 熵值权修正模糊综合评价

3.5.1 评价矩阵标准化

3.5.2 熵值求取

3.5.3 模糊熵权值确定

因此，对于PPP项目而言，融资阶段风险和建设阶段风险影响最大，全阶段风险次之，运营阶段、决策阶段风险最小。

4  结语

基于文献梳理以及典型案例总结，以全生命周期理论为切入点，确定PPP项目风险评价指标并构建了评价体系。在模糊综合评价PPP 项目风险基础上，将主观权重（专家打分） 和客观权重（熵值权）相结合，用以评价PPP项目风险，具可行性和易操作性。同时，通过评价能科学合理地分析各风险因素对PPP项目的影响程度。但是本文在指标体系的建立上仍存在一定的不足之处，尤其是贯穿全寿命周期的风险指标，仍有待进一步的完善与补充。

参考文献：

[1]陈敬武，袁志学，黄耕，李雅.PPP项目风险的模糊综合评价方法研究[J].河北工业大学学报，2006（05）：46-50.

[2]李辉，徐霞.基于熵值权的PPP项目风险的模糊综合评价方法研究[J].商场现代化，2008（03）：163-164.

[3]張萍，刘月.城市基础设施PPP模式下融资风险水平度量研究[J].工程管理学报，2015，29（02）：65-70.

[4]李妍，赵蕾.新型城镇化背景下的PPP项目风险评价体系的构建——以上海莘庄CCHP项目为例[J].经济体制改革，2015（05）：17-23.

[5]何亚伯，徐冰，常秀峰.基于改进熵权灰色关联模型的城市轨道交通PPP项目风险评价[J].项目管理技术，2016，14（03）：112-117.

[6]陈斌，王蕾，刘群英.基于AHP——熵值法的PPP项目风险评价模型研究[J].工程管理学报，2017，31（02）：126-130.

[7]刘晓君，孟凡文.模糊层次分析法在房地产投资风险评价中的应用[J].西安建筑科技大学学报（自然科学版），2005（01）：135-137.

[8]吴承锋，张国金.BOT项目融资风险的模糊综合评价方法研究[J].铁路工程造价管理，2005（06）：25-28.

[9]王道平，王煦.基于AHP/熵值法的钢铁企业绿色供应商选择指标权重研究[J].软科学，2010，24（08）：117-122.