企业发展中的风险投资与私募股权投资支持研究—— 以科技企业为例

对外经济贸易大学国际经济贸易学院 郝志栋

新的经济市场发展形式为我国企业融资开辟了全新渠道，在当前的市场经济影响下科技企业的风险投资和私募股权投资变得越来越重要。科技是第一生产力，社会持续的发展离不开技术创新，为了保证科技企业能够得到持续发展，就需要国家提供充分的资金来作为保障和支持，有效的改善当前我国科技企业的治理形式，全面提高投资管理水平，促进科技企业的规范化发展，最终实现上市。国家建设需要企业的长足进步，科技研发工作一直是我国社会建设过程中的主要内容，资金支持是实现这一建设目标的基础，需要进行探索和完善。

1 风险投资和私募股权投资

私募股权(Private Equity)简单来说，主要指的是能够通过私募的形式来对一些还没有上市的企业开展投资工作，这一过程中投资方需要在进行交易实施的过程中充分考虑好可能会出现的退出情况，可以通过上市、并购、管理层回购等方式来进行持股出售，从而获取经济利益。私募股权有着广义和狭义之间的分别，广义私募股权是在企业首次进行公开发行的前夕不同阶段的权益投资情况了解，有时还会涉及到一些上市之后的私募投资内容，这一部分内容还会包含不动产投资和不良债权投资等其他内容。狭义私募股权则是对当前较为稳定的现金流动情况的了解，目的是能够帮助就有一定规模的企业在创业投资后期阶段进行股权投资。广义私募股权投资和风险投资都是针对上市前的企业进行的投资工作，但是投资分为不同的阶段，投资规模也会存在明显的差异性，风险投资大多数企业对象都是技术类项目，是企业创业初期的主要资金来源，这一投资形式可以被看作风险和收益共同存在的形式。私募股权投资的投资对象具有多元化的特点，对企业类型没有过多的追求，更加侧重于企业成长成熟期的投资工作。结合当前我国的资金投资规模来看，风险投资的额度一般会控制在500万美金之下，私募股权投资的额度则是不少于1000万美元。资本市场的竞争变得越来越剧烈，风险投资和私募股权投资之间开始出现相互渗透的情况，所具有的界限也变得越发模糊。以清科研究中心为例，大多数的资金来源都是机构的投资者，比较常见的如养老基金、社会捐赠基金、保险资金、投资资金和银行控股等，同时不排除一些个人资产富有的投资者，但是总体比例并不高。

2 风险投资和私募股权在我国科技企业融资中的支持

随着我国经济发展速度的不断加快，资本市场开始处于逐步完善的状态下，很多企业具有着高成长性，这无疑对社会上的一些股权投资者带来了充足的吸引力。与此同时，我国创业投资市场的规模正在逐渐扩大，私募股权市场投资也处于持续增长的状态下。根据权威资料显示，我国的资金投入规模正在逐年呈上升趋势，受这一发展环境的影响，以风险投资和私募股权投资为主的融资金额也随之得到了飞快增长。在全国工商部进行登记的企业数量也越来越多，其中大多数都属于中小企业，现已成为我国国民经济发展过程中的重要组成部分，尤其是科技型企业是我国科学技术创新的主要力量，科技决定国家发展的强度需要给与充分的重视，做好科技型企业的投资工作能够全面推进我国科技的发展、进步和创新，适当地进行产业结构完善全面实现经济的提升，争取能够让企业从资源依赖型转变为创新驱动型，满足经济社会的发展需求，全面落实科学发展观，建立适合社会未来发展轨道的改革机制。因为我国科技型企业大多属于中小型，所具有生产规模较小，所能够创造的业绩不稳定，经营过程中需要承担很高的风险，因此想要达到上市标准十分困难，需要进行资金的筹集，一般我国企业上市之前的资金筹集都是从银行获取发展贷款，这对科技型企业来说变得十分困难，在进行研究工作的开展过程中，需要注重生产经营活动类型的明确，尽可能地减少企业发展对资金的依赖，一旦在企业 运营过程中出现资金欠缺的情况时，需要制定合理的解决方案来实现企业融资。

科技型企业主要的经营内容是对现应用的技术进行创新，并以此作为一种责任和获取利益的手段，风险投资的主要对象就是能够以创新为主的投资主体，能够助力企业更好地发展，从目标和任务内容来看具有一致性，科技型企业在发展过程中存在着投入高、风险高、收益高的特点，同时具有广阔的发展空间，需要及时的进行技术更新，缩短企业的运营周期，私募股权投资则是在进行投资对象选择的过程中更加注重企业的成长性，让二者之间进行完美的契合，能够更好地为企业发展提供助力，私募股权投资工作的开展能够完善银行信贷工作和证券市场运行过程中存在的问题和空缺，为科技型企业提供广阔的发展前景。

目前我国很多已经成功上市的科技企业，在上市前都需要接受两至三轮的私募股权投资，如凯雷对携程网的投资，携程网的企业成立时间在99年初，获得的第一笔投资就是IDG的50万元，后续又经过软银集团等众多投资商的二轮融资，在成长到一定规模后，携程网出现了收购现代运通工作，成功的引起了凯雷的关注，通过一段时间内对携程网的市场发展前景考量和现今管理团队的确定进行了第三轮融资。凯雷公司在完成注资后借助自身所具有的企业发展优势和丰富的经营经验帮助携程网快速的适应市场发展需求，在短时间内由青涩不成熟的创业公司成长为符合国际发展标准的重要企业。并且成功在美国的纳斯达克交易市场上市，在面对成熟的企业发展形式后，凯雷公司决定出售股权，逐渐退出了携程网企业主体，凯雷在整个过程中获取了高于14倍的经济收益，成功地获取了投资商应有的投资回报。国内创业板成功的上市让我国的众多科技型企业的融资工作有了更为便利的资金获取渠道，结合研究文献的结果可以看出，有众多的科技型中小企业在我国的创业板平台进行上市，其中绝大多数企业都在上市前得到了风险投资机构和私募股权机构的融资支持。创业板平台上市代表着私募股权投资这一形式所具有的退出机制变得更加完善，基本上解除了私募股权投资原有的问题。

3 风险投资和私募股权投资在我国科技企业发展过程中的重要性

首先，风险投资和私募股权的两种投资形式都是能够对科技型中小企业提供帮助的资本市场发展桥梁，两者在工作过程中存在着很高的契合性，能够结合当前的市场发展情况来制定出切实可行的发展策略来解决科技型企业发展过程中存在的资金短缺问题，同时还能够有效地改善当前企业经营管理过程中存在的问题，全面实现企业经济价值的提升。在进行私募股权投资退出的过程中，企业需要对当前的资本市场进行详细的考察和分析，要结合金融资本市场发展过程中所具有的层次性来对本企业未来的发展方向进行详细探索，找出彼此之间存在的有机联系，为科技型企业提供更为广阔的发展空间。

同时风险投资和私募股权投资在进行资金输出的过程中需要保证有足够的资金注入到科技型企业中，能够帮助企业更好地解决可能因资金短缺出现的人才匮乏问题，真正意义上的实现技术革新目标，改善企业发展促进滞后性的问题，从而有效打破科技型企业的发展过程中存在的制约。为企业提供充足的启动资金是完成科技型企业技术研发工作的基础要求，企业需要进行内部改革，让所获取的资金运用变得越发成熟，让企业发展有一个更为良好技术应用前提，确立发展前景，这对科技型企业的长足发展至关重要。

其次，风险投资和私募股权投资在科技企业中的应用能够有效改善企业经营过程中的公司治理结构，全面提高企业经营管理水平，助力企业高速发展获取更高的经济效益。我国的众多科技型中小企业创办者和经营者很多都是技能型人才，在经营管理方面的能力培养并不理想，私募股权资本的应用能够帮助企业形成全新的股权结构，从而有效减少因投资者的个人决策所导致的企业风险出现。结合我国私募股权公司在经营过程中不同领域所具有的投资经验，可以通过提高企业经营声誉的形式来更好地建立创业型科技企业，在人才培养的过程中需要全面促进管理人才的培养，建立完善的企业治理机制。通过对社会发展的结合和实践，争取在社会现实中，让私募股权投资人能够运用自身所具有的资源优势，来为企业提供技术类发展条件，做好经济市场的宏观调控，为科技型企业提供专业化支持，争取在短时间内将科技型企业发展成为具有市场发展优势的商业形式。可以看出股权投资人在企业发展过程中的成熟引导，能够帮助企业节省发展时间，尽快的实现上市，双方获取最大的经济效益，通过投资人的运作经验提高，能够形成丰富的战略资源积累，在今后的同类工作中更加的得心应手。

最后，私募股权公司的发展过程中需要建立起良好的品牌效应，拥有更好的社会信誉，不断地积累投资经验，保证科技型企业在未来寻求上市的过程中，能够很快获得投资银行和其他市场投资者的支持和认可，让企业发展少走弯路。

4 结语

综上所述，在我国科技企业发展过程中，需要通过风险投资和私募股权投资来为其提供长期的资金供应，从而对当前科技企业资金紧张地问题进行有效缓解，化解企业发展危机，全面提高企业内部的经济管理水平，增强科技型企业的市场竞争力，为企业创造更高的经济价值，最终帮助公司解决上市难题，想要实现这一发展目标，科技型企业需要转变传统的发展理念，企业工作人员要更好地掌握私募股权投资的相关知识，对企业发展的合理性有一个更为详细的了解，让企业能够运用当前发展过程中所具有的投资条件，积极的寻求合作机遇。