中集集团：拆分中集车辆赴港上市

股市动态分析 南方汇金

本期股市动态30指数收于1029点，较上期上涨1.93%，同期上证指数上涨1.75%，创业板指上涨0.49%。股市动态30指数成立以来上涨2.88%，同期上涨指数下跌2.64%，创业板指下跌15.26%。成分股国电南瑞、丽珠集团、中国电影等个股涨幅靠前，中国外运、中国长城、应流股份等跌幅居前。

本期成分股重大事项及评论：

中集集团（000039）：公司3月14日晚间公告，证监会批复公司分拆下属子公司中集车辆境外上市，核准中集车辆新发行不超过3.84亿股到香港联交所主板上市。

中集车辆是中集集团旗下具有核心竞争力、成功实现全球化营运的优质业务。从营收规模来看，目前是中集集团旗下第二大业务板块，2017年该业务全年营收接近200亿元人民币。中集车辆目前已拓展中国、北美、欧洲、新兴市场等四大市场，形成相对均衡的全球化营运格局，并通过收购及自建等方式，在全球拥有25家制造及研发基地。

根据初步招股文件显示，中集车辆2017年盈利10.12亿元，同比增长34.37%。2018年上半年盈利6.53亿元，同比增长15.16%。以销售收入计，来自中国收入比例高达63.5%，其次为北美地区，占比达20.8%。

从中集车辆上市前的股权结构来看，中集集团是控股股东持有63.33%，此外上海太富、台州太富、象山华金、南山大成及住友商事，分别持有中集车辆约16.82%、10.77%、5.06%、1.54%及0.93%的股权。若中集车辆本次能成功独立上市，将意味着中集集团旗下除空港及消防装备、能源化工及液态食品装备业务之外，再增加道路车辆运输业务独立上市平台。中集车辆或继中集安瑞科、中集天达后，成为中集集团在香港市场控股的第三个资本平台。

招商蛇口（001979）：公司公告2月份运营数据，2019年2月，公司实现签约销售面积38.65万平方米，同比增加46.9%;实现签约销售金额83.03亿元，同比增加14.63%。2019年1-2月，公司累计实现签约销售面积95.55万平方米，同比增加10.63%;累计实现签约销售金额200.9亿元，同比增加5.74%。而克而瑞披露的2月百強房企销售金额同比下降3.1%，招商蛇口的销售表现实属不错。

春秋航空（601021）：公司发布2019年2月份运营数据公告，2月份新增2架空客A320neo飞机，引进方式为经营性租赁。截止2019年2月末，春秋航空共运营83架空客A320飞机，其中自购飞机40架，融资性租赁飞机1架，经营性租赁飞机42架。

春秋航空2月份可用吨公里数同比增长10.45%，可用座公里数同比增长9.37%，运输周转量同比增长14.36%，旅客周转量同比增长14.07%，2月份公司客座率高达94.06%。

近期波音737MAX机型发生坠机事故，多国已经停飞波音737MAX机型，对航空业产生重大影响，而春秋航空国内航线全部使用的是空客A320机型，不受此次波音737MAX停飞影响。

中国国航（60111）：国航发布2月份运营数据，客运运力投入（按可用座位公里计）同比上升6.1%，旅客周转量同比均上升7.8%。旅客周转量同比上升11.9%，平均客座率为84.0%，同比提升1.3个百分点。2019年2月，国航共引进3架飞机，分别为一架A350飞机、一架A320飞机和一架B737MAX飞机，退出一架A320飞机。截至2019年2月底，国航合计运营673架飞机，其中自有飞机279架，融资租赁191架，经营租赁203架。从国航和春秋航空经营数据来看，运营数据还是相当不错的，说明航空需求比较强劲，客座率都是持续提升的。

大秦铁路（601006）：公司拟更改折旧和大修会计政策，会计政策变更后，对于普速铁路线路：轨道部分折旧年限为21年，道岔部分折旧年限为13年：折旧率分别为4.43%、7.31%，对应的预计残值率为7%、5%;对于高速铁路线路（无砟轨道）：轨道部分折旧年限为45年，道岔部分折旧年限为20年：折旧率分别为2.11%、4.9%，对应的预计残值率为5%、2%;对于高速铁路线路（有砟轨道）：轨道部分折旧年限为27年，道岔部分折旧年限为20年;折旧率分别为3.44%、4.85%，对应的预计残值率为7%、3%。

上述会计政策变更后，追溯调整之前的财务数据，合并报表后，2016年的主营业务成本增加102，268万元，2017年的主营业务成本增加15，136万元，2018年主营业务成本减少1，498万元。这次调整主要影响两个方面，一个是原来不折旧的部分资产开始折旧，另一个是原来全部费用化的现在符合条件的进行资本化处理，由于大秦铁路整体折旧规模较大，目前变更对成本和利润的影响都很小，在1%附近。

大秦铁路目前管辖内共有6条干线、7条支线，线路总里程合计2199.6公里。2月份旗下核心资产大秦线完成货物运输量3185万吨，同比下滑10.5%，运量下滑主要由于去年高基数、今年需求端走弱导致。